進可攻退可守的債券基金
經(jīng)歷了2008年以來的全球金融危機，股市的跌宕起伏讓很多投資者如同坐上了過山車，收益波動很大。而在此期間，多數(shù)債券型基金則實現(xiàn)了正收益，持續(xù)為投資者提供了相對穩(wěn)定的回報。近年來，公募基金整體規(guī)模中，債券基金占比顯著提高，也說明了債券基金獲得了各類投資者的認可。
由于債券種類較多，結(jié)構(gòu)較股票復雜，個人投資者對債券基金的了解有限。這一點可以體現(xiàn)在持有債券型基金的機構(gòu)占比遠高于股票基金，說明相對于個人，成熟的機構(gòu)投資者更加傾向于將資金委托給專業(yè)的債券投資管理人進行管理。
作為資產(chǎn)配置的一個品種，債券基金大多將80%以上的資產(chǎn)投資于債券，其風險介于股票基金和貨幣基金之間，其收益也處于兩者之間。債券基金的收益來源與股票基金的收益來源也有明顯區(qū)別，除了獲得債券本身的票息收入，還能夠在交易中獲得價差的資本利得。雖然債券基金的收益均值理論上低于股票基金，但貴在穩(wěn)定。而且相比貨幣基金、定期存款來講，其收益具有較大優(yōu)勢，很大程度上符合風險厭惡者的投資偏好。相比結(jié)構(gòu)類似的銀行理財產(chǎn)品，債券型基金則具有產(chǎn)品信息透明、監(jiān)管嚴格規(guī)范，開放申購贖回（或二級市場可交易）的優(yōu)勢，隨時滿足機構(gòu)和個人投資者的流動性資金需求。
那么個人投資者為什么應(yīng)該選擇債券基金、而不是自己進行債券投資呢？首先，如前文所述，銀行間市場才是最主流、最活躍的債券市場，其債券品種豐富，收益率更加具有吸引力，但個人投資者受限于各種條件很難參與。而個人投資者通過購買債券基金就相當于間接參與到了銀行間債券市場。其次，債券基金擁有專業(yè)的基金經(jīng)理和交易、研究團隊對品種繁多，期限結(jié)構(gòu)復雜的債券品種進行投資管理，可以實現(xiàn)比個人投資者更高的投資收益。
投資債券型基金最大的優(yōu)勢在于，其資產(chǎn)配置是進可攻，退可守的結(jié)構(gòu)：既可以在一定程度上平衡股票資產(chǎn)的風險；作為低風險基金品種，又不失為對沖通脹，避免財務(wù)縮水的有效選擇；其在分散投資風險和保持資產(chǎn)增值方面有較為突出的優(yōu)勢。
當然，不同的基金公司、甚至不同的債券基金，都具有不同的投資風格和風險收益特征，投資者應(yīng)選擇投資實力較強的基金公司、符合自己風險收益特征的債券基金產(chǎn)品進行投資。
（易方達基金固定收益部投資經(jīng)理 施貴徵）
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