大股東美國買豬 雙匯發展或獲資產注入
分析人士稱，此次收購不會對美國經濟帶來不利影響，獲批可能性較大。
昨日，雙匯發展在A股市場一枝獨秀，大漲8.73%，報收于42.86元/股，而促使雙匯發展股價上漲的正是其控股股東雙匯國際耗資71億美元收購美國最大豬肉供應商史密斯菲爾德的消息。分析師表示，完成收購后，雙匯國際可能將史密斯菲爾德資產注入到雙匯發展中。
巨資收購被指存風險
雙匯國際和史密斯菲爾德共同發布的公告顯示，雙方此次達成的并購協議，價值約為71億美元(按當前匯率約合人民幣437億元)，其中包括雙匯國際將承擔史密斯菲爾德的凈債務。而雙匯國際將按照每股34美元的價格以現金收購史密斯菲爾德所有的已發行股份。收購價較史密斯菲爾德2013年5月28日的收盤價(25.97美元)溢價約31%。
“從史密斯菲爾德的利潤率來看，其利潤率較低，這幾年的發展也是跌宕起伏，雙匯國際收購這樣的一家企業，如果說是看重其產業鏈，可能是在生豬養殖和先進技術等方面，而在肉類加工等方面對雙匯來說意義不大。”譽華投資總經理李波對本報記者表示。
資料顯示，2009年，受國際金融危機影響，美國豬肉制品市場不景氣，生豬價格下跌，史密斯菲爾德當年凈虧損2.5億美元；2010年，繼續凈虧損1億美元。直到2012年，史密斯菲爾德的收入規模才勉強回到國際金融危機前的水平，當年實現收入130.9億美元，略高于2009年的124.9億美元。
不過，在新亞投資有限公司中國區首席代表沈萌看來，這是一次較好的收購。雙匯國際收購史密斯菲爾德雖然有31%的溢價，近幾年公司業績也并不穩定，但是公司仍是盈利的。而雙匯國際這次收購僅拿出47億美元來收購股權，其他債務部分可通過置換來完成。“一部分錢是自有資金，一部分則是股東方面的融資。這點錢對于國際投行來說，并不是很多。”
沈萌對《證券日報》記者表示，受瘦肉精等影響，國內消費者對肉類的食品安全產生了一些不信任感，而國外肉類生產、加工、檢驗檢疫等方面要求較高，史密斯菲爾德又是一家有著幾十年歷史的大型肉類養殖加工企業，雙匯國際收購后，對雙匯的品牌和技術方面都將有所提升。
一位從事證券行業多年的資深人士對記者表示，美國的豬肉便宜，而國內豬肉受生長周期和規模化生產步伐緩慢等影響，豬肉養殖加工企業的成本越來越高，雙匯國際收購史密斯菲爾德可以減輕雙匯原材料等成本壓力。
在其看來，雙匯發展股價的走高正是投資者看好雙匯國際與史密斯菲爾德之間的合作，也是對雙匯發展未來的看好。
雙匯發展引爆資產注入想象
值得關注的是，沈萌認為，史密斯菲爾德被收購后，將與雙匯發展同為控股公司的子公司。而完成收購后，史密斯菲爾德會在美退市，不排除登陸國內資本市場的可能性。“雙匯發展的大股東雙匯集團一股獨大，雙匯國際可能會將史密斯菲爾德資產注入到雙匯發展中上市”。
不過，沈萌強調稱，此次收購對雙匯發展短期內的影響有限，更多的促進作用會體現在未來的發展中。另外，對肉制品行業在規模化、產品安全方面也將起到積極影響。“我國肉制品行業市場松散、無序，缺乏大的、專業的集團化企業，雙匯國際收購史密斯菲爾德后，將為行業的整合起到借鑒作用。”
同樣，雙匯發展董秘祁勇耀接受《證券日報》記者采訪時也表示，此次控股股東的收入對雙匯發展短期內不會產生太大影響，但是將來對公司在管理、技術、食品安全等方面會有借鑒作用。
而對于收購后未來的發展，雙匯國際給本報記者的新聞稿中，雙匯國際主席萬隆做了明確的表示：“交易完成后，雙匯國際會堅持自己的長期發展戰略，專注發展優質、安全、高效的肉類產業，通過遍布全球的資源布局，打造世界級的肉類企業航母。同時我們會延續史密斯菲爾德的既定戰略，維持其卓越品牌和先進的管理理念，并與其一道完成對社會責任的承諾和對環境保護的實踐。”
另需要一提的是，雙匯國際收購史密斯菲爾德還要面臨美國政府反壟斷法的調查，因此，是否最終獲批還沒有最終的結果。
不過，在沈萌看來，由于史密斯菲爾德在美國從事豬肉養殖和生產，而豬肉又不是主流肉品，其行業特點又決定了史密斯菲爾德養殖和銷售的范圍，此次收購不會影響美國經濟，也不會產生壟斷，因此，此次收購獲得美國政府批準的可能性較大。
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