瑞銀金弘毅：今年亞洲債券融資有望創新高
雖然股票融資仍然表現平平，亞洲區(除日本)今年以來的債券融資卻已經達到去年的一半，甚至有望再創新高。瑞銀亞洲區投資銀行部主管金弘毅近日對《第一財經日報》記者表示，全球利率水平處于低位，以及中資企業旺盛的資金需求是造成這一現象的主要原因。
今年亞洲區債市的良好態勢彌補了股權融資市場的低迷。去年亞洲地區投資級別債券發行量達到1171億美元，今年截至目前已經達到574億美元，接近去年的一半。高收益債方面更是突飛猛進，今年的發行量已經達到194億美元，接近去年215億美元的水平。
“去年亞洲地區的債券融資已經比2011年翻了一番，今年有望在這個基礎上繼續走高。”金弘毅表示，大型國企和民營房地產企業在香港的發債融資繼續保持活躍。
金弘毅介紹說，今年瑞銀已經牽頭為中海油、中化集團、中國中鐵、中遠太平洋和中信泰富等多家中資企業集團發債融資。其中中國中鐵的5億美元10年期債券利率只有3.85%。大型中資企業利用海外市場美元債券獲得低成本融資，再用于其日益活躍的海外業務和兼并收購，可以節省不少資金成本。
房地產企業在內地的融資渠道仍然沒有打開，因而也偏向于利用靈活的香港市場。今年以來，瑞銀協助多家房地產企業在香港通過債券融資。值得注意的是，由于企業資質和信用水平的不同，這些企業的募資成本也相差很大。萬科8億美元的5年期債券利率只有2.625%，而綠城房產的5年期債券利率水平則高達8.5%，另一些企業發行的高收益債利率達到10%以上。
瑞銀的債券融資業務從其發達的財富管理業務獲益良多。金弘毅表示，瑞銀的財富管理部門會向客戶優先銷售本公司牽頭發行的債券，客戶出于長期的信任也比較放心。瑞銀還能夠為財富管理客戶提供一定的融資杠桿，以放大其債券頭寸的收益。
對于內地債市出現的一些問題，金弘毅表示，因為經濟和企業都存在周期性風險，債券市場沒有違約是不正常的。應當在明確發行人、中介機構和監管責任的前提下，確立買者自負的原則，讓投資者學會面對市場風險。
相對債市，今年以來香港和內地的股票融資都乏善可陳。如果沒有中石化煉化工程以及銀河證券總額30億美元的IPO，香港H股市場今年的首發融資情況可能就會與A股一樣“剃光頭”。加上再融資，香港和A股整體股票融資規模都較2012年有大幅的下降，這也拖累了整個亞洲市場。截至今年5月10日(下同)，香港市場的股權融資只有140億美元，A股方面則只有200億美元。
金弘毅告訴記者，最近以來，整個亞洲股權融資市場的亮點是東南亞地區，泰國和印尼都有創紀錄的發行。
不過，H股市場可能因內地監管層的政策支持而迎來更多的民營企業上市。去年，中國證監會已經取消了H股上市的財務門檻，證監會與香港有關部門也在積極推動一些符合條件的發行人從A股轉向更靈活的H股市場，以此促進兩個市場的均衡發展。
民企在H股上市需要解決全流通問題。此前建設銀行在H股上市時，大股東的老股可以在香港流通。目前證監會正在積極協調有關部門，尋求以“案例請求”的方式開放更多的全流通H股IPO，但目前仍無進一步消息。
隨著投行業務競爭日趨激烈以及不斷變化的市場環境，金弘毅表示，瑞銀在亞洲的策略也在不斷調整，更專注多元化的非公開發行項目以及跨境并購融資也是發展重點。（蔣飛 王燕芬）
相關新聞
更多>>
