發(fā)改委劃定企業(yè)發(fā)債紅線(xiàn) 負(fù)債率超90%不予核準(zhǔn)
今年以來(lái)，我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行勢(shì)頭迅猛，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前11個(gè)月企業(yè)債發(fā)行總額達(dá)5713.53億元，已超出去年全年一倍。
昨日（12月20日），國(guó)家發(fā)改委正式下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），《通知》稱(chēng)，為有效加強(qiáng)企業(yè)債券償債風(fēng)險(xiǎn)防范管理，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，對(duì)企業(yè)債發(fā)行主體資產(chǎn)負(fù)債率、償債措施及評(píng)級(jí)作出細(xì)化規(guī)范。
明確負(fù)債率等級(jí)
企業(yè)債的連續(xù)增長(zhǎng)已致使部分企業(yè)債臺(tái)高筑，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)偏高的情況，對(duì)此，國(guó)家發(fā)改委在《通知》中首次對(duì)企業(yè)債發(fā)行主體資產(chǎn)負(fù)債率作出細(xì)化規(guī)范。
發(fā)改委表示，針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率在65％~80％之間的發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，在審核工作中，對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行“重點(diǎn)關(guān)注”；資產(chǎn)負(fù)債率在80％~90％之間的發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，原則上必須提供擔(dān)保措施；資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)90％，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償債風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)發(fā)債，不予核準(zhǔn)。
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“如果要按照企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)控制企業(yè)的債券發(fā)行，那么發(fā)債主體的負(fù)債率應(yīng)該如何核實(shí)？這是必須關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題，不能他說(shuō)負(fù)債率是多少就是多少。核實(shí)發(fā)債主體的負(fù)債率，有時(shí)間成本和人力成本的投入等問(wèn)題需要解決。”
中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜表示，措施的制定只是防范風(fēng)險(xiǎn)的第一步，而最終效果如何？還需觀察措施的落實(shí)情況。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債水平的細(xì)分能夠幫助監(jiān)管部門(mén)審核企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，進(jìn)而確定其是否具備發(fā)債資格及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若這項(xiàng)措施能夠很好落實(shí)，企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大幅降低，債券市場(chǎng)整體環(huán)境也會(huì)有所改觀。
在上述總體細(xì)則之外，發(fā)改委還表示，對(duì)負(fù)債率低于65％，但負(fù)債絕對(duì)額較大的發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，在審核中也將給予“重點(diǎn)關(guān)注”，對(duì)能夠提供有效抵、質(zhì)押擔(dān)保或第三方擔(dān)保措施的 “重點(diǎn)關(guān)注”類(lèi)企業(yè)，將優(yōu)先核準(zhǔn)發(fā)債申請(qǐng)。
盡管對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)90％的企業(yè)發(fā)改委表示不予核準(zhǔn)發(fā)債，但發(fā)改委同時(shí)稱(chēng)，對(duì)實(shí)行有效的多種復(fù)合性風(fēng)險(xiǎn)防范措施的企業(yè)，可適當(dāng)放寬資產(chǎn)負(fù)債率要求。
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