險企次級債發行規模近上限 融資或將傾向股票
隨著險企債券發行規模已近保監會規定的額度上限，惠譽近日發布報告稱，險企融資將日益青睞于發行股票而非以發行債券方式支持增長。
近日成為資本市場最大熱點的人保H股上市，計劃通過在香港以首次公開募股的方式籌集278億港元(約合36億美元)的資金，以增強其在中國內地的運營子公司的資本基礎。
此前，中國太平洋保險(集團)股份有限公司在2012年9月通過在香港非公開發行了104億港元(約合13億美元)H股股票，加強了其資本金水平。新華人壽也在2011年第四季度IPO募得19億美元，減輕了其償付能力充足率面臨的壓力。
險企對股票發行日益增長的興趣表明，險企舉債融資的趨勢將發生改變。
而次級債發行規模限制也是險企傾向股票方式融資的原因之一。證監會統計數據顯示，非壽險和壽險行業在2009年至2012年第四季度初發行的次級債總額已達1702.7億元人民幣。
2011年10月，保監會發布《保險公司次級定期債務管理辦法》，規定保險公司通過次級債募集資金規模上限，將由不超過上年末凈資產100%下降至50%，新規導致保險公司特別是財務杠桿率較高的保險公司可能轉向發行股票來為擴張提供資金。此外，幾家大型的保險公司的債務杠桿率已接近新修改的監管要求規定的上限。
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