中原環(huán)保中期凈利大降56% 股民稱其“雞肋”(圖)
編者按：
近期，國家接連出臺(tái)治理環(huán)境污染的相關(guān)政策，同時(shí)也促發(fā)了資本市場(chǎng)炒作環(huán)保企業(yè)的熱情。然而昨日晚間，中原環(huán)保（000544）披露的中報(bào)卻顯示，2013年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3575.45萬元，同比下降56.1%。在國家大力扶持公司所在行業(yè)的背景下，中原環(huán)保竟然交出如此意外的一份“答卷”著實(shí)讓市場(chǎng)大跌眼鏡。有股民不禁感嘆，對(duì)于此股真是食之無味棄之可惜呀！
行業(yè)頻傳利好 公司凈利卻意外大降
中原環(huán)保（000544）的2013年中報(bào)顯示，公司1-6月，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.35億元，同比增長11.14%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3575.45萬元，同比下降56.1%，每股收益0.13元。對(duì)于此業(yè)績公司表示，凈利潤下降的主因是上年同期公司污水處理行業(yè)享受所得稅三免三減優(yōu)惠政策，抵減所得稅費(fèi)用4661萬元，從而使上年同期凈利潤有較大幅度增長。另外，中原環(huán)保總會(huì)計(jì)師王東方在互動(dòng)平臺(tái)上還指出，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司近年來投資的項(xiàng)目與前期投資項(xiàng)目相比，毛利率存在下降趨勢(shì)。
而從同類上市公司的中報(bào)上看，中原環(huán)保的業(yè)績真可謂是“獨(dú)樹一幟”。行業(yè)龍頭碧水源(300070)公告，該公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營收8.23億元，同比增76.56%，歸屬于母公司的凈利潤1.02億元，同比增長26.66%。另一公司津膜科技(300334)公告2013年一季度凈利潤為922.21萬元，同比增長32.95%。預(yù)計(jì)1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長35%-45%。還有巴安水務(wù)(300262)也預(yù)計(jì)2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利比上年同期增長40%-60%。
此前機(jī)構(gòu)曾認(rèn)為，作為“美麗中國”概念的核心組成，污水處理板塊越來越收到資本市場(chǎng)關(guān)注，業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定，現(xiàn)金流充足，對(duì)于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的疲軟也有一定的抵抗性。再考慮到水價(jià)上調(diào)為相關(guān)公司帶來的業(yè)績上的增長推動(dòng)作用，污水處理板塊在之后的一到兩年內(nèi)將再次得到快速發(fā)展。但從中原環(huán)保的業(yè)績表現(xiàn)上看，真的應(yīng)該不同公司不同對(duì)待。
就在前幾日，參與制定相關(guān)政策的全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)秘書長駱建華曾透露，大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃公布后，污水防治行動(dòng)計(jì)劃很快將跟進(jìn)，相關(guān)政策有望啟動(dòng)2萬億的治水市場(chǎng)。而4月1日，河南省還發(fā)布了《河南省“十二五”城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》(簡稱《規(guī)劃》)。根據(jù)《規(guī)劃》，“十二五”期間河南省將再建180座城市污水處理廠，河南省縣級(jí)以上城市污水處理率達(dá)到85%以上，再生水利用率達(dá)到30%以上，污泥處理能力達(dá)到8214噸/日，污泥處理率達(dá)到80%。對(duì)于國家的大力支持，再看公司的疲弱業(yè)績，難怪有網(wǎng)友感嘆，對(duì)于中原環(huán)保的后市操作真是食之無味棄之可惜呀！
稅收優(yōu)惠取消股價(jià)估值過高 大股東曾減持
據(jù)悉，中原環(huán)保主要經(jīng)營城市污水處理和集中供熱等業(yè)務(wù)，公司下轄王新莊水務(wù)、西區(qū)供熱兩個(gè)分公司以及登封水務(wù)、登封熱力、新密熱力、開封同生工業(yè)水務(wù)、鄭州上街水務(wù)等五個(gè)子公司。
如果選擇與中原環(huán)保業(yè)務(wù)和業(yè)績水平相似的上市公司對(duì)比后可以發(fā)現(xiàn)，中原環(huán)保的估值明顯高于其他幾家公司。深圳能源、重慶水務(wù)、深圳燃?xì)獾氖杏史謩e為14.55 、16.69和 17.64，而中原環(huán)保的市盈率卻在45倍左右。
某券商曾在今年6月1日回答投資者詢問時(shí)這樣介紹中原環(huán)保，“公司2012年凈利潤同比增長23.97%，主要原因在于公司污水處理業(yè)務(wù)享受所得稅三免三減優(yōu)惠政策。2013年由于沒有該利好，一季度凈利潤下降18.54%，預(yù)告上半年下降55%－63%。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率明顯高于水務(wù)行業(yè)的平均估值水平，已經(jīng)在較大程度上反映重組、水價(jià)上調(diào)預(yù)期，投資價(jià)值一般。”
而在5月31日，中原環(huán)保曾公告稱，大股東鄭州市熱力總公司，通過集中競(jìng)價(jià)交易，在2012年6月11日至2013年5月30日期間，以11.62元均價(jià)，減持了275萬股，從原占總股本比例33.18%到現(xiàn)在的32.16%。
對(duì)于大股東為何減持公司的股票，有股份公司相關(guān)人員猜測(cè),大股東為國有法人股，不會(huì)放棄大股東地位，也許是二級(jí)市場(chǎng)的原因進(jìn)行減持，大股東根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行運(yùn)作。可見，對(duì)于享受不到減稅政策優(yōu)惠后的公司業(yè)績，大股東也并不看好。
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