減記新規(guī)或致票息上升
銀行發(fā)次級債漫畫
明年即將實施資本管理辦法新規(guī)，未來商業(yè)銀行發(fā)行次級債成本或因此有所上升。臨近年末，商業(yè)銀行在銀行間債券市場密集搶發(fā)次級債。就此，業(yè)內(nèi)人士稱，在明年資本管理辦法新規(guī)即將實施的大背景下，未來商業(yè)銀行發(fā)行次級債的成本或?qū)⒂兴仙?/font>
市場人士指出，由于即將實施的新資本管理辦法中，要求次級債必須含有減記或轉(zhuǎn)股條款的新規(guī)。而這將使得投資者對于含有減記條款的次級債會要求更高的票息作為補償，從而也就促使商業(yè)銀行趕在今年年底前集中發(fā)行“舊版”次級債。
今日，華融湘江銀行將發(fā)行15億元次級債。而在過去的幾日里，寧波銀行、中國銀行、建設銀行分別發(fā)行了30億元、230億元、400億元次級債。而近期農(nóng)業(yè)銀行股東大會也通過發(fā)行不超過500億元次級債的議案，而市場上亦傳出招商銀行即將發(fā)行230億元的次級債。
6月8日，中國銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，商業(yè)銀行從明年起發(fā)行的次級債，必須滿足“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”等11項標準，否則將無法被計入監(jiān)管資本。
不過，監(jiān)管層仍給商業(yè)銀行提供了緩沖，提出今年年底前發(fā)行的次級債，即便不含有減記或轉(zhuǎn)股條款，仍可以計入監(jiān)管資本；但必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年徹底退出。
昨日，有報道稱，近期北京農(nóng)村商業(yè)銀行將發(fā)行具有“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”的次級債。在今年8月份，武漢農(nóng)村商業(yè)銀行所發(fā)行的12億元次級債也帶有該條款。
而近期中國銀行、建設銀行、華融湘江銀行、東莞銀行、寧波銀行、曲靖商業(yè)銀行等銀行發(fā)行的次級債文件中都不帶有該項條款。《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第四十五條規(guī)定，2013年1月1日之后發(fā)行的不合格資本工具不再計入監(jiān)管資本。這也就意味著，在今年年底之前，商業(yè)銀行所發(fā)行的次級債并不要求附加該條款。
對于為何兩家城商行會提前試水，媒體報道稱，兩單特別版次級債均由銀監(jiān)會的合作部來審核，他們反饋意見讓銀行添加這一特殊條款，以達到合格工具標準，而銀行一部、二部等并未做同樣要求，“目前監(jiān)管標準未統(tǒng)一，各部門執(zhí)行標準不太一致。目前試點資本工具創(chuàng)新意味濃重。”
《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》附件1第七條規(guī)定，（新規(guī)實施后）商業(yè)銀行發(fā)行的二級資本工具，必須含有減記或轉(zhuǎn)股的條款。當觸發(fā)事件發(fā)生時，該工具能立即減記或者轉(zhuǎn)為普通股。觸發(fā)事件是指以下兩者中的較早者：1、銀監(jiān)會認定若不進行減記該銀行將無法生存。2、銀監(jiān)會認定若不進行公共部門注資或提供同等效力的支持該銀行將無法生存。
國金證券債券分析師王申指出，新規(guī)要求在發(fā)生觸發(fā)事件時可轉(zhuǎn)股或減記，若直接減記，意味著發(fā)行人不用償還債務，這將對投資者將造成直接損失。因此，有了減記條款的次級債也將有更高的票面利率作為補償。
而此前同樣有減記條款的武漢農(nóng)商行12億元次級債，期限為10年，票面利率為6.50%，與此對比，11月26日剛發(fā)行完畢的寧波銀行30億次級債，無減記條款，15年期的票面利率反而更低，為5.75%。從北京農(nóng)商行次級債來看，期限為10年，主體評級為AA+，債項評級為AA，預計利率也將較高。
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