基本面缺乏亮點(diǎn) 甲醇期貨維持震蕩格局
自12月初甲醇換月完成以來甲醇主力合約ME1305的日均成交量?jī)H為5351手，一是和甲醇期價(jià)波動(dòng)較小缺乏明顯的行情有關(guān)，二是玻璃的上市吸引了不少的投機(jī)資金，使得甲醇的成交量不斷減少。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)將促進(jìn)商品的消費(fèi)，美國(guó)第四輪量化寬松（QE4）的推出可能抬高物價(jià)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)裝置開工率高位不降，港口庫(kù)存增加，下游市場(chǎng)缺乏明顯利好，宏觀利好而甲醇基本面偏弱，鄭州甲醇期貨年前將維持震蕩格局。
國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，商品消費(fèi)在后期有望好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)量化寬松，通脹有可能抬頭，商品價(jià)格將上行。11月份的國(guó)內(nèi)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）站上榮枯分界線，并且隨后公布的11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售和房地產(chǎn)投資增速均加快，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖，大宗商品的消費(fèi)低迷有望改善。美聯(lián)儲(chǔ)2012年的最后一次議息會(huì)議決定推行QE4，具體措施為在扭轉(zhuǎn)操作年底到期后，每月除了繼續(xù)購(gòu)買400億美元抵押貸款支持類證券外，還將額外購(gòu)買約450億美元長(zhǎng)期國(guó)債，以降低長(zhǎng)期利率水平。另外，美聯(lián)儲(chǔ)還決定，只要失業(yè)率依然高于6.5%，且未來1年至2年通脹水平不超過2.5%，就會(huì)一直將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率水平維持在零至0.25%的超低區(qū)間。美國(guó)推行的QE4政策雖然旨在改善國(guó)內(nèi)的就業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回暖，但美元的國(guó)際貨幣地位可能推高我國(guó)的通脹水平，商品價(jià)格有望上行。
國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)裝置開工率處于高位，港口庫(kù)存增加，甲醇供應(yīng)壓力仍存。據(jù)金銀島不完全統(tǒng)計(jì)，自10月份以來甲醇開工率一直維持在60%左右的高位水平，雖然冬季來臨部分地區(qū)會(huì)面臨限氣，但西北主產(chǎn)區(qū)的甲醇生產(chǎn)企業(yè)大多以煤為原料，綜合來看甲醇供應(yīng)將會(huì)穩(wěn)定增加。截至12月7日，華東和華南地區(qū)的甲醇港口庫(kù)存為57.5萬(wàn)噸，較11月份上漲，表明冬季來臨下游接貨不積極。
甲醇下游消費(fèi)轉(zhuǎn)淡。甲醇的主要下游甲醛的開工和消費(fèi)后期將減少，冬季來臨北方的建筑以及裝修將逐漸減少或停工，板材和減水劑的消費(fèi)將陷入低迷，東北的部分甲醛廠家已經(jīng)關(guān)停，并且近期甲醛廠家的庫(kù)存為相對(duì)高位，走貨以小單為主，終端備貨意愿不強(qiáng)烈，板材廠開工率僅為2-3成左右。消費(fèi)不景氣，甲醛開工率將會(huì)下滑。另一個(gè)主要下游醋酸方面表現(xiàn)一般，醋酸企業(yè)開工率為70%左右，供需失衡，下游接貨不積極，價(jià)格以下跌為主。雖然冬季是燃料的傳統(tǒng)旺季，但是由于液化氣價(jià)格下滑，摻燒二甲醚走貨并不順暢，并且相關(guān)部門對(duì)摻燒的檢查力度不減，所以二甲醚行情在今年無(wú)望改善。寧波禾元的甲醇制烯烴近期未傳出開工的消息。
甲醇供應(yīng)穩(wěn)定增加，而下游消費(fèi)面臨多重問題，宏觀的利好消息預(yù)計(jì)在明年對(duì)商品的作用更明顯，近期甲醇成交不活躍，價(jià)格波動(dòng)較小，預(yù)計(jì)后期將在2700元-2800元之間弱勢(shì)震蕩。
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