棉價倒掛企業應少參與投機
6月4日，鄭棉期貨1301合約跌停，收于18645元/噸，創下了該合約上市后的價格新低。業內人士表示，進口配額下發后，國內棉花使用量的減少是棉價下跌的主要原因。在棉花期價與收儲價倒掛的情況下，涉棉企業可進行適當的套期保值操作，而不應過分參與投機。
據了解，作為棉花主產地之一的湖北，受運輸成本影響，進口棉使用比例一直不高。“但是，今年有不少棉花企業開始使用進口棉。”湖北白銀棉業公司信息總監李春向記者表示，目前印度三級棉花價格為18200—18300元/噸，而內地三級棉花價格在19300元/噸。“刨除上海到湖北300元/噸的運費，進口棉還便宜了約700元/噸。”
據記者了解，4月份國內紡織企業進口棉的使用比例為43%，而5月份這一比例已達51%。“不久前國家下發了100萬噸的進口配額，在內外價差過大的情況下，紡織企業都愿選擇使用價格較低的進口棉，國內棉花的使用量很少，這直接導致目前國內棉花價格下跌。另外，新疆等地區的銀行在5月份對棉花企業實行了貸款本金與利息的"雙結零"政策，為償還貸款，許多棉企只能以低價銷售棉花，這對棉花價格下跌也有一定的影響。”萬達期貨棉花產業事業部總經理張聞民告訴記者。
“目前大中型棉紡織企業的開工率較小型企業要高。”長江期貨農產品分析師黃駿飛告訴記者，小企業由于缺少配額，加之國外低端產品的沖擊，普遍經營困難。而大中型紡織企業由于擁有進口配額，成本較低，能夠做到盈虧平衡，甚至還略有盈利。
不過，進口配額對棉花市場的影響正逐漸減弱。“原本發改委的計劃是9月1日前將不再發放進口配額，但現在有可能在明年元旦前都不會發放進口配額了。”一位行業人士說，100萬噸的進口配額，直接貿易只占一半，且距下一次配額發放的時間間隔也較長，不少擁有配額的企業不太愿意轉讓配額。據記者了解，目前進口配額的轉讓價格已接近3000元/噸。“進口配額獲取成本高，棉花期貨價格又出現較大的跌幅，進口棉的價格優勢會越來越小，對企業的吸引力也將有所下降。”李春表示。
“隨著進口棉價格優勢變小，不少棉花企業開始將注意力轉移到了期貨市場中。”黃駿飛表示，9月份棉花收儲價為20400元/噸，現在的鄭棉期貨主力合約價為18805元/噸，收儲價與期貨合約價倒掛，一些棉花企業希望在期貨市場中買入棉花，待9月份交割后交入國儲。
“收儲政策的真正目的是為了惠農，期貨價格與收儲價格出現高達1600元的價差已遠遠偏離了正常值，未來可能會有非常嚴格的收儲標準，涉棉企業可進行適當的套期保值操作，但不應過分參與投機。”李春說。（朱思銘）
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