中遠30億溢價賣物流斷臂自救 仍難填補虧損
分析指中遠2013年虧損可能超50億，“賣中遠物流不夠，要打組合拳”
3月12日，中國遠洋(601919.SH)發布公告，提出擬向大股東中遠集團出售其直接持有的中遠物流100%股權的初步建議。
一位接近中遠的人士私下透露，賣中遠物流還不夠，需要打組合拳才能擺脫退市困局。
為何賣物流
2013年1月25日，中國遠洋發布業績預虧公告稱，繼2011年巨虧104.5億元后，2012年公司仍將出現較大虧損，這意味著中國遠洋已戴上“ST”的帽子。如果2013年繼續虧損，中國遠洋將成為＊ST股(退市預警)，面臨摘牌風險。
對于中遠面臨的窘境，有市場人士曾寄望中遠獲得國家救市資金，但這一愿望最近破滅。“中國遠洋是一個企業，企業的經營是市場行為，應該按照市場規律調整自己的經營和行為。”國資委主任王勇近日表示，尚沒有考慮注資中國遠洋。
中遠開始出招自救，出售中遠物流股權正是其第一步舉措。中國遠洋物流有限公司成立于2002年1月8日，由中國遠洋控股股份有限公司全資控股，在家電和電子物流、航空物流、化工物流、海運空運貨代等業務領域提供物流解決方案，以“PENAVICO”品牌經營的船代業務在國內市場份額超過50%。
在中國遠洋的業務架構中，中遠物流的資產比重雖然不大，但貢獻的利潤卻不少。2011年，中遠物流營收63.95億元，利潤貢獻6.02億元。2012年上半年，中遠物流營業收入為39.76億元，同比上升42.9%，是整個中遠集團中盈利增長最快的業務。
把一個“下蛋金雞”出售，對中遠來說也是無可奈何，不僅因為這是該公司僅存的兩塊盈利資產之一，還因為除了中遠物流以外，沒有更好的可出售資產。
雖然有市場人士認為中遠應該將虧損巨大的干散貨業務出售給集團，但上述接近中遠的人士認為，干散貨業務和集裝箱業務都屬于中國遠洋的核心業務，雖然虧損，賣掉它們，則“中國遠洋”的平臺意義就將發生巨變。另一方面，目前干散貨市場如此低迷，即使中遠想賣掉干散貨業務，也賣不出好的價錢，沒有溢價，那么出售對中遠扭虧毫無意義。
至于另一塊盈利的碼頭業務，雖然其資產更大，溢價或許能比中遠物流高，但是由于碼頭業務基本裝在另一家新加坡上市公司中遠太平洋(中國遠洋子公司)手中，出售和轉換上市公司的股權，手續都會比較麻煩，不如中遠物流干凈利索。
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