經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩背景下 A股投資機(jī)會(huì)或逆勢(shì)增加
上證指數(shù)
中國(guó)資本市場(chǎng)第45屆季度高級(jí)研討會(huì)召開(kāi)
由上海證券報(bào)和湘財(cái)證券聯(lián)合主辦的中國(guó)資本市場(chǎng)第45屆季度高級(jí)研討會(huì)于5月24日在貴州順利召開(kāi)。本次研討會(huì)討論的主題是“探尋帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)走出弱復(fù)蘇的引擎——以城鎮(zhèn)化、土地流轉(zhuǎn)、拉動(dòng)內(nèi)需等來(lái)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑分析”。湘財(cái)證券做了主題報(bào)告，認(rèn)為城鎮(zhèn)化是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大引擎，但城鎮(zhèn)化不同于過(guò)去的簡(jiǎn)單的人口比例增加和城市面積增長(zhǎng)，更重要的是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、就業(yè)方式、人居環(huán)境、社會(huì)保障等一系列由“鄉(xiāng)”到“城”的內(nèi)涵性的重要轉(zhuǎn)變。盡管推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化及其相關(guān)政策為“十二五”期間各行業(yè)尤其是相關(guān)上市公司提供了發(fā)展機(jī)會(huì)，但鑒于推進(jìn)城鎮(zhèn)化需要與其他改革措施的相互配合，其影響是長(zhǎng)期的。與會(huì)部分券商等研究機(jī)構(gòu)也贊同，短期內(nèi)城鎮(zhèn)化問(wèn)題不宜成為當(dāng)前A股市場(chǎng)的重要投資主題。
在本次研討會(huì)上，申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)信證券、華泰證券等20多家券商研究機(jī)構(gòu)特別對(duì)當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其對(duì)A股投資策略展開(kāi)了深入探討。與會(huì)嘉賓一致認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯弱于市場(chǎng)預(yù)期，在普遍認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)處于“弱復(fù)蘇”的判斷基礎(chǔ)上，有個(gè)別機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)有滑入“弱衰退”的可能，當(dāng)然這還需要未來(lái)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證。
在此宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，未來(lái)A股市場(chǎng)又將如何演繹呢？與會(huì)嘉賓較為一致的看法是，基于當(dāng)前上市公司業(yè)績(jī)有所改善、市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)相對(duì)合理、流動(dòng)性循著有利于刺激股市方向漸變、宏觀經(jīng)濟(jì)及其境外市場(chǎng)的外部沖擊減弱等因素考慮，未來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)將較為“中性”，不會(huì)出現(xiàn)較大級(jí)別的行情，但同樣A股股指向上或向下調(diào)整的空間也不大，顯示A股市場(chǎng)仍將可能維持當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情。
從與會(huì)嘉賓的投資策略建議看，回避周期性行業(yè)，盡量以消費(fèi)、具有科技創(chuàng)新能力的新興產(chǎn)業(yè)作為投資配置的核心資產(chǎn)。其中，消費(fèi)方面強(qiáng)調(diào)配置食品、乳業(yè)、家電、房地產(chǎn)、汽車(chē)等消費(fèi)必需品；新興產(chǎn)業(yè)方面更偏好于篩選中小板尤其是創(chuàng)業(yè)板中顯示未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向、具有科技創(chuàng)新能力的一些小市值股票作為投資標(biāo)的，認(rèn)為小市值股票經(jīng)過(guò)一輪調(diào)整后仍可作為投資對(duì)象。
從本次研討會(huì)傳達(dá)的一個(gè)有價(jià)值的判斷信息是，房地產(chǎn)調(diào)控、債券市場(chǎng)監(jiān)管升級(jí)及銀行理財(cái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)引起關(guān)注等表明，其他市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)在逐漸下降，或有利于增強(qiáng)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著放緩背景下A股的投資機(jī)會(huì)。(樂(lè)嘉春 姚炯)
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