政策仍處蜜月期 回調難阻反彈路
本輪反彈行情的根基，即政策加大放松力度的預期，目前還處于進一步驗證的階段，短期而言市場應該不存在系統性大跌的風險。
在50來點的陡然拉漲之后，股指昨日收出一根縮量十字星，熱點板塊也成功實現強弱大騰挪。在目前關口，縮量十字星所預示的變盤規律，可能更傾向于股指將加速上漲。畢竟，本輪反彈行情的根基，即政策加大放松力度的預期，目前還處于進一步驗證的階段，短期而言市場應該不存在系統性大跌的風險。不過，鑒于經濟底還遠遠未到，中期市場仍存在重新向下尋底的可能。
強弱熱點大換位
本周前兩個交易日，股指上演50余點的反攻戲，雖說這主要是受國內政策加大放松力度的刺激，但期間歐債風波的緩解無疑也助力不少。而到本周三，市場一如預期出現獲利回吐，雖然盤中股指一度下跌超過10個點，但買盤不斷令股指很快收復大部分失地。截至昨日收盤，滬綜指僅微跌4.97點，跌幅為0.21%，報收2384.67點；深成指全日也微跌0.51%，報收10162.34點。兩市成交小幅萎縮至1600億元左右。
盡管指數未能繼續報收紅盤，但個股賺錢效應卻絲毫未減。從明星熱點的演繹情況來看，繼基建潮之后，環保股風生水起，申萬公用事業板塊昨日上漲0.45%，科林環保及岷江水電強勢漲停，多只環保股全日漲幅也都在5%以上。與此同時，房地產股也是昨日盤面較為顯著的亮點，申萬房地產指數全日漲幅最大，為0.86%，地產股普漲特征較為顯著，招商地產等多只地產股更是刷新幾年來的新高水平。另外，大消費又再度走強，申萬商業貿易、紡織服裝及醫藥生物指數昨日均實現微漲。
地產股及環保股的逞強，反映當前資金熱衷于博弈政策加大放松力度的可能。實際上，縱觀近期熱點的演繹情況，雖然水泥、煤炭、鋼鐵、有色金屬等與“投資潮”相關的板塊昨日出現集體回調，但回調幅度均較為有限，申萬采掘、有色金屬、黑色金屬、交運設備及建筑建材指數全日跌幅也均在1%以內，近日持續逞強的機械設備板塊昨日更繼續收漲。這些跡象表明，基建這一投資主線短期應該不會就此熄火。
三主線博反彈收益
雖然經濟底還遠遠未至，市場還未到迎接反轉之時，但不可否認的是，持有“經濟越差、政策越松”邏輯的投資者依然不在少數，這也導致今年市場幾度出現了跌出來的反彈行情。應該說，就目前來看，這一邏輯依然充當著反彈指揮棒的作用，畢竟，在管理層加大財政政策的放松力度之后，市場對更大規模的財政刺激政策及貨幣政策放松仍存在較大的憧憬。而在這一預期未被證偽之前，市場還將繼續享受政策蜜月期所帶來的反彈行情。
就具體策略而言，投資者可以遵循三條主線以博取反彈收益。首先，盡管不會出臺超大規模的刺激政策，但“投資潮”不會就此熄火；在經歷短暫的休整后，不排除水泥、機械等相關板塊重新拉漲的可能，激進型的投資者可逢低買入。其次，對于近期持續調整的大消費概念，投資者依然可以持股待漲，這一方面是基于消費股具備對抗經濟周期波動的一定能力，另一方面，目前有相當一部分投資者仍然推崇消費避險的投資邏輯，因而這類個股的市場參與度依然較高。再次，緊盯政策紅利也是一條不錯的投資主線，如受益政策推動的環保股、未來可能受政策扶持的汽車股以及受益金融創新改革紅利的券商股。
不過，需要指出的是，由于經濟底還未到來，因此市場中期風險依然存在，投資者在對待反彈的時候，還是更宜快進快出，以保存勝利果實。目前，短周期的庫存底還未出現，企業依舊處于被動去庫存的階段，未來一個季度經濟繼續下行的趨勢難以逆轉；而更為重要的是，真正的中期經濟底部需伴隨著資產價格的下行，屆時市場才可能真正迎來底部。在此之前，投資者不妨以一種小打小鬧的心態，來面對期間可能出現的多次小反彈。(魏靜)
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