政策轉向愈發清晰 A股轉暖只需時間
本周A股市場在回探至2330點后有所企穩，這與溫總理在六省經濟形勢座談會上的講話密不可分，溫總理明確了未來將把“穩增長”放在更加重要的位置，及時適度預調微調，擴大內需，穩定外需，在堅持穩健貨幣政策基本取向不變的前提下，引導信貸平穩適度增長。由此聯想到4月初行情的變化節點上，溫總理亦強調通過適時適度預調微調以保持經濟平穩較快發展，4月上升行情一直維持到了5月初。相對于當時的市場反應，本次指數回升力度較弱，量能也較為溫和，考慮到投資者仍糾結于經濟下滑預期和外盤動蕩，市場短期仍會面臨一定反復。
中期而言，雖然中國經濟尚在探底過程中，還面臨國際環境的考驗，但一輪溫和持續的政策驅動最終會起作用，而股市將呈現相對積極的變化。在2450點頸線位的爭奪中，多頭雖然敗下陣來，但這不意味著A股將重回中期弱勢，只是踏入升途的時間會相應延后，也預示行情在經過波折之后將具備更強的持續性和高度。市場做出的選擇是全體投資者共同作用的疊加，在飄忽不定的市場走向之下，投資者應著力去發現行情的根本邏輯。
單就技術形態看，頭肩是較三角形更具指向性和可靠性的反轉形態，在頸線位的突破嘗試失敗后，頭肩形態逐步失效，上證指數正向三角形形態轉變，從量能變化上亦能發現這一點，但要逾越2478-2453點連線的三角形上邊還是需要足夠的換手率支持（比頭肩突破的要求略低）。于是未來市場可能出現兩種走勢：一是反復縮量收斂后放量突破三角形上邊，那么指數指向為過2478點與底邊平行的目標線，考慮一定的時間跨度，其數值亦在2650點附近，較頭肩的突破效果略弱；二是擊穿三角形底邊，假突破為大概率事件（否則目標指向將擊穿2132點達到更低位置），但2242點可能面臨考驗，且可能被擊穿，但指數隨后或會進入新一輪上升，并符合波浪理論，第1浪始于2132點至于2478點，第2浪以A、B、C三浪方式展開，A浪低點為2242點，C浪可能擊穿該低點，且KD指標有三重底的可能，此時短中期的把握會更大，市場或會進入第3浪上升，那么上證指數2132點將是較長階段內的有效低點，指數進入趨勢性上升，第3浪力度一般會強于第1浪（大約350點），目標指向亦在2600點之上，但過程相對第一種可能性更為曲折，行情也會維持更久。由此，短期的下一個重要的壓力位2430點附近，投資者應密切關注。
當前市場的多數機會還缺乏持續性，除了憑借業績顯著逆周期增長的酒類品種不斷被資金所追捧外，其余如房地產、建材、工程機械等前期均經歷了一定回檔，題材股的炒作周期正在縮短，不論是中日韓貿易區或是麗水農村金改相關品種的表現，已無法和4月的金改題材同日而語，并蘊含著一定風險，追高務必謹慎。中期我們建議投資者繼續關注醫藥、食品飲料、環保等具備明確增長或政策預期的品種。
（上海證券報）
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