京東董事長(zhǎng)兼CEO劉強(qiáng)東“大婚”的消息引爆公眾關(guān)注熱潮的同時(shí)，此前其簽署的一份為期10年的薪酬計(jì)劃也成為外界討論的焦點(diǎn)。這份計(jì)劃規(guī)定：劉強(qiáng)東每年只拿1元現(xiàn)金形式底薪和零元現(xiàn)金形式獎(jiǎng)金。
在感嘆奶茶妹妹的“為愛癡狂”的同時(shí)，也不得不說(shuō)劉強(qiáng)東或是京東董事會(huì)的精明，在財(cái)富保障機(jī)制方面的謹(jǐn)慎。而形成對(duì)比的是協(xié)同通信，該公司主席的“婚變”及“前夫人”的砸盤拋售使股價(jià)急速暴跌。
兩件事情之所以被相提并論，是由于兩者背后都隱含了家族信托的“秘密”，而兩家企業(yè)的一悲一喜，也更加彰顯了家族信托的重要性。只不過遺憾的是，家族信托雖然在海外運(yùn)行過百年，在國(guó)內(nèi)卻仍處于啟蒙階段。
財(cái)富“防火墻”
不同于一般的信托產(chǎn)品，家族信托更像是一種保護(hù)機(jī)制，讓家族財(cái)富甚至企業(yè)運(yùn)營(yíng)免于不確定性的沖擊。
龍湖地產(chǎn)主席吳亞軍與前夫的離婚涉及764億港元市值的公司、577億港元的身家，卻并未出現(xiàn)股權(quán)相爭(zhēng)的糾紛，避免了由于企業(yè)家的個(gè)人危機(jī)而導(dǎo)致企業(yè)分崩離析的慣常悲劇。
而命運(yùn)迥然的協(xié)同通信，則對(duì)企業(yè)“疏于保護(hù)”。7月2日，該公司主席王浙安與妻子倪蘊(yùn)姿離婚，并向后者轉(zhuǎn)讓10億股公司股份。由此，王浙安的持股比例從34.6%降至19.08%。此后，公司股價(jià)暴跌，跌幅一度達(dá)66%，以股價(jià)0.15港元的最低時(shí)計(jì)算，公司市值最多蒸發(fā)超過20億港元。
而同樣遭遇“婚變”不利消息，龍湖地產(chǎn)股價(jià)只經(jīng)歷了兩天的小幅下滑，便接連回升到事件前的水平。
原因正如當(dāng)時(shí)龍湖地產(chǎn)發(fā)言人所說(shuō)，自龍湖上市起，吳亞軍和蔡奎的股權(quán)就一直分屬兩個(gè)信托持有，且蔡奎從未在公司擔(dān)任職務(wù)，因此離婚一事不涉及股權(quán)變動(dòng)，對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)也沒有影響。
“在離婚案件中，因夫妻雙方持股而引起的夫妻共同股權(quán)分割影響波及到社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法律、家庭等諸多方面，股權(quán)分割的最終結(jié)果必然會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理產(chǎn)生‘蝴蝶效應(yīng)’?！?京都律師事務(wù)所律師齊晶晶指出。
當(dāng)然，這種案例也并不少見。比如土豆網(wǎng)創(chuàng)始人王微[微博]與前妻的離婚訴訟案，發(fā)生在土豆網(wǎng)美國(guó)申請(qǐng)上市的節(jié)骨眼上。雖然最終雙方以700萬(wàn)美元“和解”，但是土豆網(wǎng)元?dú)獯髠?，錯(cuò)過了上市最佳的“時(shí)間窗口”后一路走衰，最終與老對(duì)手優(yōu)酷合并、退市，王微也不得不黯然離場(chǎng)。同樣悲劇也發(fā)生在趕集網(wǎng)[微博]身上，也造成了其上市計(jì)劃的擱淺。
“計(jì)劃上市的企業(yè)更應(yīng)該提早設(shè)立家族信托，一則可以明晰股權(quán)，避免未來(lái)可能的股權(quán)拉鋸，另一個(gè)就是實(shí)現(xiàn)合理避稅?！毕愀勐?lián)合資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始合伙人寧財(cái)女表示，這個(gè)效果在企業(yè)上市后身價(jià)倍增的劉強(qiáng)東身上體現(xiàn)得最為直接，京東上市當(dāng)天，劉強(qiáng)東賣出13900360股股票，假設(shè)以19美元的招股價(jià)出售，不計(jì)算成本的話，那么獲利是2.6億美元?！叭绻ㄟ^BVI公司持股或是個(gè)人持股，這筆收入的增值稅會(huì)是一個(gè)天文數(shù)字?！?/font>
一組對(duì)比，頗值玩味。2014年，年僅24歲的中國(guó)女孩紀(jì)凱婷通過不同的公司及家族信托持有龍光地產(chǎn)85%的股權(quán)，成為胡潤(rùn)富豪榜最年輕的富豪。其父龍光地產(chǎn)的實(shí)際控制人紀(jì)海鵬，由于是中國(guó)公民，按有關(guān)法規(guī)，其成立的離岸公司必須向中國(guó)政府匯報(bào)，公司分紅也要繳稅，而2012年起拿到香港身份證的紀(jì)凱婷擁有的離岸公司則無(wú)須向中國(guó)政府報(bào)告，公司分紅也不必繳稅。
然而即便如此，國(guó)內(nèi)大多數(shù)財(cái)富人群依然對(duì)家族信托興趣寥寥?！爸袊?guó)大多數(shù)富豪還處于‘創(chuàng)富’的慣性之下?！敝行判磐屑易逍磐袑＜覅钦赋觯诩易遑?cái)富的管理中，資產(chǎn)保護(hù)、財(cái)富傳承、資產(chǎn)的保值增值缺一不可。但目前來(lái)看，前兩方面被大多數(shù)國(guó)內(nèi)富豪所忽略，這種理念的缺失或許會(huì)將其苦心經(jīng)營(yíng)的家族財(cái)富置于險(xiǎn)境。
這與海外情況形成鮮明的反差。號(hào)稱“家族企業(yè)傳承治理第一人”的香港中文大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院及財(cái)務(wù)學(xué)系聯(lián)席教授范博宏聲稱，曾調(diào)研過香港所有的上市公司，保守估計(jì)來(lái)說(shuō)，全香港超過半數(shù)家族企業(yè)使用了信托來(lái)持有資產(chǎn)。
傳承“衛(wèi)士”
從內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講，對(duì)家族財(cái)富沖擊最為明顯的因素，一個(gè)是婚姻，另一個(gè)是繼承。民生銀行(8.50, 0.02, 0.24%)與胡潤(rùn)百富2015年發(fā)布的《2014~2015中國(guó)超高凈值人群需求調(diào)研報(bào)告》顯示，個(gè)人總資產(chǎn)超過5億元的中國(guó)超高凈值人群，大部分已經(jīng)面臨二代傳承問題。
如何在“交棒”過程中保證財(cái)富安全，是這些人面臨的共同挑戰(zhàn)。一個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，后代如果組建家庭，其所繼承的家族財(cái)產(chǎn)就會(huì)一分為二，就有可能由于婚姻破裂而財(cái)產(chǎn)外流，由此下去，整個(gè)家族資產(chǎn)自然就會(huì)不斷攤薄?；蛘呃^承人面臨債務(wù)危機(jī)，那么家族財(cái)富很可能由于債務(wù)沖抵而落入他人之手。
一位山西煤老板曾向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表達(dá)自己的困擾，他的兒子其貌不揚(yáng)，身邊卻不乏投懷送抱的明星模特，他既懷疑這些人的“目的性”，擔(dān)心財(cái)富旁落他人，又擔(dān)心如果進(jìn)行婚前協(xié)議，令對(duì)方“知難而退”，影響到兒子的婚姻大事。
相對(duì)于這種外界更為熟悉的婚前協(xié)議，家族信托則呈現(xiàn)出不可替代的優(yōu)勢(shì)。最明顯的就是前者必須公開進(jìn)行，征得雙方同意方可簽署，而后者委托人單獨(dú)設(shè)立即可成行。
更為重要的，就像盈科律師事務(wù)所全國(guó)家族信托中心主任兼首席律師李魏所說(shuō)，家族信托對(duì)于財(cái)產(chǎn)的保護(hù)不僅限于收入分配，更來(lái)自于對(duì)婚后債務(wù)問題的規(guī)避。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果夫妻一方發(fā)生(甚至“人為制造”)債務(wù)黑洞，那么婚內(nèi)財(cái)產(chǎn)就不可能置身事外，而在家族信托的保護(hù)之下，則可以免除這方面的后顧之憂。
“家族信托期限都很長(zhǎng)，30、50年的很常見，甚至是永續(xù)的，相當(dāng)于創(chuàng)設(shè)了一套機(jī)制來(lái)影響后代的行為，引導(dǎo)或者抵制其善行或者惡習(xí)。即便人走了，但是精神還在發(fā)揮影響。”吳政說(shuō)。
據(jù)了解，一位王姓企業(yè)主由于與獨(dú)生女兒關(guān)系不睦，并不情愿把財(cái)富都轉(zhuǎn)移到女兒名下，就在家族信托中規(guī)定，日后女兒誕下的男嬰跟隨自己姓氏，將會(huì)得到家族財(cái)產(chǎn)，否則只能分配到其中的一小部分。那么就算日后女兒不為所動(dòng)，其子如果了解到信托內(nèi)容，也可能會(huì)更名改姓。