借殼門檻提高+IPO重啟 賣殼失敗案例接二連三
萬好萬家昨日宣布終止重組，第三度賣殼失敗。而此前已相繼有三房巷、*ST天一等多家公司宣布終止重組。對此，有券商投行人士分析認為，監管部門提高了對借殼方的基本面要求，一些重組事項不得不終止。另外，IPO重啟之后，一些優質公司有了上市渠道，也不愿意為“殼”花費太高的成本。
萬好萬家公告顯示，公司之所以終止重大資產重組，是由于近期各監管部門就構成借殼上市的重大資產重組出具了一系列指導意見，增加了對申報文件中財務報告期間的要求；同時，借殼方鑫海科技在規定時間內無法提供所需的資產審計、評估、盈利預測等相關材料，導致公司董事會不能按期發布召開本次重大資產重組事項的股東大會通知。
公開資料顯示，鑫?？萍贾饕洜I鎳合金、新型材料的生產銷售及相關技術的開發、利用，是國內最大的鎳合金冶煉和加工企業之一。2011年度、2012年度未經審計的凈利潤分別為4.09億元、1540.26萬元。受國際經濟形勢的影響，2013年鎳合金價格仍不景氣，單從業績上來說，鑫海科技已經很難達到IPO的條件，也就無法達到借殼上市的條件。
事實上，此前匯源通信的重組告吹，已經明確披露就是因為標的資產無法達到“等同IPO”的標準。
昨日復牌的三房巷終止重組則是另一番情形。據公告，三房巷會同中介機構與交易對方進行了充分溝通和磋商，就合作條件進行了深入討論，最終仍未能就相關重要交易條款達成一致意見。有券商人士透露，三房巷的重組對象北京數字天域科技股份有限公司(下稱“數字天域”)決定放棄借殼，有可能轉道IPO。資料顯示，數字天域主要研發及銷售手機互聯網管理軟件，推出了以“聯絡OS”、“愛號”、“聯絡圈”、“聯絡短信”、“享說”等為代表的產品，據稱已經擁有移動互聯網用戶超過5000萬，此前曾有過IPO的計劃。
*ST天一與醫藥企業景峰制藥的借殼重組方案同樣未能獲得監管部門的核準。事實上，早在公司重組方案上會前，景峰制藥股東之一的同創偉業就曾對上證報記者表示，“真是有點虧。”據同創偉業相關負責人介紹，景峰制藥資產質量很好，各方面條件也都具備，借殼是由于IPO暫停之后各方面都比較著急，以實現更快退出，但對股東來說，相對回報也要降低很多。
“如果能IPO， 我想沒有公司會選擇借殼。”一位券商投行人士向記者分析指出，和IPO相比，借殼一是要支付“殼”成本，另外融資難度也會大很多，“現在IPO的時候還可以進行老股轉讓，部分投資時間長的PE可以選擇直接套現，機構的動力也會更強?！痹撊耸窟M一步預測，借殼重組的炒作將逐步淡出A股市場。
IPO重啟也影響了部分行業的并購。新開普今日公告，終止籌劃重大資產重組，原因是交易雙方對標的資產的交易價格、交易方案仍存在一定分歧。新開普此前曾披露擬并購具有較強研發能力、優秀管理及研發團隊、能和公司產生協同效應的產業鏈上游優質企業。此次重組失敗，應是并購對象有了獨立發展進行IPO的打算。
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