股癡半年跑遍200公司：僅一股虧損 稱方法可復(fù)制
去年11月，《投資快報(bào)》的《股癡半年跑遍200家公司》人物報(bào)道刊登后，引起了轟動(dòng)，顛覆了人們的傳統(tǒng)觀念，原來炒股是可以這樣的。
文章最后一句，受訪者陳凌(化名：千股風(fēng)流)說到：“等我兒子上小學(xué)后，會(huì)帶上他一起跑。”
網(wǎng)友們一致在評(píng)論中高呼：孩子是無辜的，放過他吧！
面對(duì)種種疑問，陳凌再次獨(dú)家對(duì)話《投資快報(bào)》，吐露自己的投資心路歷程。
網(wǎng)友質(zhì)疑：真能跑200家嗎？
投資快報(bào)：文章刊登后，有非常多質(zhì)疑的聲音，有人說100股不能參加股東會(huì)，也有人說上市公司高管不會(huì)接待和回答你的問題？
陳凌：只要你有持股，并按公司要求做好登記，就可以參加股東會(huì)了，這是你作為股東的權(quán)利，甚至你持有1股也行。
至今為止，接待我的高管都很熱情，與投資者交流是他們的職責(zé)。
文章刊登后，上市公司看到我要來參加股東會(huì)，還專門提供專車接送我到火車站和酒店，這讓我很感動(dòng)。
投資快報(bào)：有人說，半年不可能跑200家上市公司？你具體是怎么跑的？
陳凌：舉個(gè)例子，去年八月的最后一周是我最忙碌的一周，五個(gè)工作日正好安排了十家深圳的上市公司，每天兩家，上午、下午各一家。
除此之外，每天晚上還要忙著寫小結(jié)和預(yù)習(xí)第二天的上市公司資料，基本上要到凌晨兩點(diǎn)才能睡覺。
平均下來，一周平均能跑7~8家，半年多時(shí)間跑200家是可以的。
投資快報(bào)：網(wǎng)友很好奇，你近年唯一一筆虧錢的買賣是什么股票？
陳凌：是四方達(dá)(300179)，那時(shí)跑了第一次就被現(xiàn)場的氣氛感染了，很看好人造金剛石的應(yīng)用前景，但后來的業(yè)績達(dá)不到我的預(yù)期，就虧錢賣了。也吸取了教訓(xùn)，往后買入的股票都要跑多幾次，徹底吃透。
投資快報(bào)：網(wǎng)友說你這樣自費(fèi)調(diào)研太花錢，劃不來。
陳凌：去年主要在珠三角范圍，也去了北京、上海、濟(jì)南、杭州、福州、長沙、汕頭等地，路上當(dāng)然要省著花，所有的開銷全年在七萬多。能夠乘坐地鐵公交的地方，一般不打的，住宿選擇的是快捷酒店。還算好，能承受得起，把要投資的企業(yè)搞清楚花點(diǎn)錢，比投資失誤賠錢強(qiáng)。
投資快報(bào)：你現(xiàn)在依靠什么生活？
陳凌：我現(xiàn)在的收入主要來自于所持股票的現(xiàn)金分紅和股票市值的增長。家庭經(jīng)濟(jì)良好，車子、房子問題早就解決了，長期不負(fù)債，股票投資也從不加杠桿，也從不做代客理財(cái)、私募基金。
跑公司對(duì)炒股有幫助嗎？
投資快報(bào)：你的方法讓人們感到新奇、怪異，跟人們通常理解的“炒股”完全不一樣，人們潛意識(shí)認(rèn)為，炒股就像網(wǎng)站給你的文章配的圖一樣，一個(gè)大叔在家穿著背心短褲，吹著風(fēng)扇，背著小孩敲鍵盤。
陳凌：A股的投資者絕大部份是業(yè)余時(shí)間參與的，正是大家都認(rèn)為對(duì)著電腦敲幾下鍵盤就能輕松賺大錢，股票市場才這么吸引人。
但反過來說，如果有人告訴你，炒股需要天天跑調(diào)研和下大苦功才能賺錢，那就很少人參與股市了。
投資快報(bào)：你所理解的“炒股”是怎樣的？或者說，你一直追求的價(jià)值投資是怎樣的？
陳凌：以一個(gè)低估的價(jià)格，買入一家好公司的股權(quán)；就像人們投資一門生意一樣，你肯定會(huì)去了解清楚公司的情況，行業(yè)的前景。
投資快報(bào)：聽起來很容易，你認(rèn)為門檻高嗎？很多知名的投資大師四處宣說，價(jià)值投資很容易，有小學(xué)文化就行了。
陳凌：我個(gè)人很反對(duì)價(jià)值投資很容易的說法，其實(shí)它的門檻非常高，這也是它不被主流所接受的原因；因?yàn)槌炊叹€、炒題材的門檻比它低得多。
首先需要具備對(duì)應(yīng)的專業(yè)知識(shí)，其次是投入大量的時(shí)間和精力。
打個(gè)比方，你讓一名連財(cái)務(wù)報(bào)表都看不懂的個(gè)人投資者去做價(jià)值投資，無異于讓一名戰(zhàn)士不拿槍就上戰(zhàn)場。
我個(gè)人認(rèn)為，了解價(jià)值投資是怎么一回事很容易，但要做好卻相當(dāng)艱難，需要極度的熱愛、知識(shí)的積累、時(shí)間精力的巨大付出，甚至需要天生的性格。這就好比大家學(xué)習(xí)下象棋，學(xué)會(huì)怎么走棋很容易，但如果想當(dāng)象棋大師胡榮華卻很難。
投資快報(bào)：要具備什么條件才能成為合格的價(jià)值投資者？
陳凌：要懂財(cái)務(wù)知識(shí)，要懂各企業(yè)、各行業(yè)的專業(yè)知識(shí)。
最高的門檻是天生的性格乃至人生哲學(xué)，你必須是天生厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，不浮躁，敢于脫離“主流”的。其次是不急功近利，股票市場上你越想賺快錢、賺大錢，就越容易虧錢。反而你不把金錢看得太重，錢慢慢就來了。
投資快報(bào)：人們不相信價(jià)值投資能賺錢，都說A股的報(bào)表太假，看來沒意義？
陳凌：當(dāng)中有幾個(gè)原因造成這種質(zhì)疑。一方面是近幾年少數(shù)藍(lán)籌股跌得太利害，另一方面是A股目前還沒有形成價(jià)值投資的氛圍。
價(jià)值投資的宗師格雷厄姆，門下面的很多門生，多年后都被證實(shí)是賺錢了。
當(dāng)中最得意的門生，巴菲特就這個(gè)問題公開發(fā)表過觀點(diǎn)，說：“一群猴子擲銅板猜正反面，如果出自一個(gè)動(dòng)物園的猴子老是猜贏，那就要分析一下這個(gè)動(dòng)物園的特殊基因了。”
在我身邊，確實(shí)有很多價(jià)值投資者賺錢了。
閱讀報(bào)表當(dāng)然是了解上市公司的重要渠道，我個(gè)人覺得A股上市公司的報(bào)表總體質(zhì)量并不差， 但按我苛刻的標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)表看上去優(yōu)秀的公司連15%都不到。因此，需要通過多種方法驗(yàn)證它的價(jià)值。
投資快報(bào)：股民看完你的報(bào)道后，可能第一個(gè)想法是復(fù)制你的方法，你覺得可行嗎？
陳凌：我覺得可行，但需要做好準(zhǔn)備工作，也別指望去幾次就能見效。千里之行始于足下，出發(fā)吧，會(huì)有收獲的。
支持他的一方
陳凌回憶，報(bào)道刊登后，他一名從事投資工作的舊同事打電話給他：“你把我害慘了，今天老板開會(huì)在說你的事，還罵我們拿著公費(fèi)跑調(diào)研也沒你勤奮。”
在微博上，他的粉絲數(shù)一下子增長到800多名，而另一個(gè)專門聚集投資者的社交網(wǎng)站上，他剛開賬戶就瞬間聚了過千名粉絲。
從報(bào)道的回應(yīng)來看，后者對(duì)他的認(rèn)可度更高一些。
投資快報(bào)：認(rèn)可你方法的人多嗎？
陳凌：有很多網(wǎng)友在微博上找到我了，還開車接我到上市公司一起參加股東會(huì)，分享大家的投資心得。
投資快報(bào)：一些投資的業(yè)內(nèi)人士跟我聊起你，他們常在股東會(huì)上與你碰頭，說很欣賞你的勤奮，但你也常常不知深淺地向公司高管提出經(jīng)營建議，感覺你有點(diǎn)自負(fù)？
陳凌：當(dāng)你把自己的錢投入到一家公司委托別人來經(jīng)營，你自然不會(huì)走馬觀花般的參加股東會(huì)。在深入了解公司的基礎(chǔ)上，開放地與管理層交流(而不僅僅是調(diào)研)公司戰(zhàn)略，探討公司發(fā)展思路，雖然是“外行建議內(nèi)行”的過程，但的確讓我對(duì)于理解公司有很大好處，高管也經(jīng)常會(huì)告訴我，整個(gè)討論的過程對(duì)他們也是很好的啟發(fā)。
投資快報(bào)：你算是股癡了，生活是一個(gè)天秤，你瘋狂的投入到這個(gè)愛好上，生活的其它方面需要犧牲嗎？
陳凌：其實(shí)還好，生活其它方面我還基本能兼顧，比如我與孩子相處的時(shí)間超過很多人。我已經(jīng)分不清投資是生活，還是生活是投資。現(xiàn)在我對(duì)于山山水水的旅游興趣不大，因?yàn)槲矣X得去上市公司才是“奇妙的旅程，精彩的體驗(yàn)”。
細(xì)說心得
陳凌說，不辭旅途勞苦的跑，想要驗(yàn)證的就是“百聞不如一見”。
去之前跟去之后，對(duì)上市公司的感受確實(shí)不一樣。坐在電腦前看到的都是二手資料，很難了解到本質(zhì)，到現(xiàn)場就有超出公開資料的收獲，當(dāng)然不是內(nèi)幕信息。與上市公司高管和員工面對(duì)面的交流是最好的學(xué)習(xí)方式，更可以直觀感受公司的精神面貌，實(shí)地調(diào)研的收獲比公開資料和證券研究報(bào)告更直接和真實(shí)，調(diào)研前后看券商的公司研究研告，完全是兩回事。
看得多和溝通交流多了，自然就摸索出共性來，對(duì)企業(yè)的定性、定量分析水平就會(huì)提升。尤其是對(duì)競爭對(duì)手之間和上下游上市公司的了解、比較，看問題就有立體展現(xiàn)。別人去調(diào)研是為了挖金子，他主要是學(xué)習(xí)和積累。
對(duì)于有的股民質(zhì)疑的跑上市公司到底有沒有用的問題，他的回答是：當(dāng)然有用。
但這種好處并不能在你的投資股票賬戶上出現(xiàn)立竿見影的效果。其實(shí)對(duì)于上市公司的研究過程是非常復(fù)雜和艱難的，他的經(jīng)驗(yàn)，那些認(rèn)為去一次上市公司就能對(duì)上市公司判斷出個(gè)好壞、去一次就能發(fā)現(xiàn)出個(gè)黑馬股的想法過于粗淺了。
每一次去上市公司實(shí)地調(diào)研的行程，只能積累出0.01克的金子，就像一粒沙子那么大，雖然渺小，但如果堅(jiān)持日積月累，多年以后，一定會(huì)有收獲。
他還舉了幾個(gè)“眼見為實(shí)”的例子。
比如魯泰B，此前股價(jià)低的原因是市場擔(dān)心紡織行業(yè)會(huì)向其它第三國家轉(zhuǎn)移，也擔(dān)心人力成本上漲等負(fù)面因素。
陳凌跑了幾次后了解到，高端色織布業(yè)務(wù)需要大量的上游產(chǎn)業(yè)配套，而且對(duì)勞動(dòng)力的技術(shù)要求相當(dāng)高，因此，這塊產(chǎn)業(yè)并未出現(xiàn)遷移到其它國家的跡象。
航空業(yè)是一個(gè)連巴菲特也不看好的行業(yè)，但陳凌卻為山航B跑了幾次山東。
他說，調(diào)研幾次才看透這家企業(yè)，了解到它的財(cái)務(wù)指標(biāo)比其它航空公司優(yōu)秀的原因。山航B主要經(jīng)營山東到全國各地的航空路線，具有地域優(yōu)勢，競爭者不容易插足。山航B特別擅長安排科學(xué)高效的航班時(shí)刻表。此外，它的機(jī)型統(tǒng)一是波音737，統(tǒng)一的機(jī)型便于維護(hù)保養(yǎng)，使其經(jīng)營成本低于同業(yè)對(duì)手。
還有招商局B，在大家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)看法悲觀的時(shí)候，陳凌若不是參加了幾次股東會(huì)，他不會(huì)感受到大股東想做大做強(qiáng)上市公司的意愿，不會(huì)知道招商局B的土地價(jià)值有多高。
這些，都是坐在電腦面前感受不到，看不到的。
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