省廣股份：發力完善全國布局
省廣股份K圖
公司2012年收購步驟明顯加快，收購包括窗之外、先鋒和合眾傳播將合計為公司增厚2013年EPS0.2元。
省廣股份(002400)公司2012年前三季度實現營業收入31.6億，同比增長19.36%，凈利潤1億元，同比增長40%，前三季度EPS為0.52元。三季度實現營業收入12億元，同比增長40%，實現凈利潤4160萬，同比增長40%。同時公司發布2012年全年業績預計，預測公司2012年全年凈利潤在1.29-1.48億之間，同比增長30%-50%。
公司近日公告，擬使用超募資金人民幣1.35億元受讓合眾盛世國際傳媒廣告有限公司55%股權；合眾傳播2011年度營業收入5.26億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤2452.66萬元；本次收購，合眾傳播整體估值為2.45億元，對應2011年凈利潤的PE倍數為10倍。
2012年1-6月，合眾傳播實現營收、營業利潤、歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.62億元、2569.6萬元和1915.28萬元；2012-2014年，合眾傳播承諾的稅后利潤目標值分別為3100萬元、3720萬元和4460萬元；若合眾傳播公司治理符合上市公司規范且實現盈利承諾，公司將繼續收購其部分或全部股權。
合眾傳播于2003年在北京成立，經過9年的發展，目前已經發展成為下設廣告、媒體、互動和無線四大業務板塊的綜合性傳播集團，在以北京為中心的華北地區及東北地區具有豐富的客戶和媒介資源，客戶涵蓋包括醫藥、金融、電子、IT、服裝、家電、通訊、日化、食品、能源等行業超過30家上市公司；其中，合眾傳播在醫藥類客戶方面具有明顯優勢，客戶涉及中國醫藥類國有大中型企業及民營企業，創作了中國醫藥營銷領域眾多成功營銷案例，其中包括創造了銷售奇跡的“三精藍瓶差異化策略”，并榮獲中國艾菲獎銅獎。
進入2012年，公司的收購步驟明顯加快，繼6月份投資5100萬和3595萬分別獲得青島先鋒廣告和上海窗之外廣告各51%股權之外，公司并購再下一城；繼公司在華南、西南、華東地區進行收購布局，本次收購將加強公司在以北京為中心的華北地區及東北地區品牌管理業務及媒介代理業務銷售渠道，形成公司品牌管理業務及媒介代理業務的全國布局，并有利于雙方發揮協同效應，整合客戶和媒體端優勢資源，提升公司整體的收入規模和盈利水平。
調高公司2013年的盈利預測，收購包括窗之外、先鋒和合眾傳播將合計為公司增厚2013年EPS0.2元；預計公司2012-2013年營收規模分別為44.23億元和61.43億元，實現歸母后凈利潤為1.39億元和2.08億元，同比增速為40%和50%，2012-2013年EPS分別為0.72元和1.08元，當前股價對應的PE分別為30倍和20倍；看好公司的長期發展，維持“買入”評級，提高公司目標價至32.40元。
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