華商基金：明年經濟見底可期
華商現金增利基金擬任基金經理劉曉晨在接受中國證券報記者采訪時表示，明年中國經濟預計將繼續保持環比下滑的態勢，隨著制造業投資見底，中國經濟也將企穩見底。
劉曉晨表示，中國經濟以投資為主導，這決定了觀察經濟增長動力時主要看投資的增長，它所匹配的需求會不會發生變化。假設其他變量不變的情況下，可能從明年二季度開始，投資將出現顯著下滑，這是拉動經濟下滑的主要動力。他預測，如果房地產繼續保持像今年這樣的強勁增長，基建投資比較平穩，隨著制造業投資下滑，中國經濟將會實現軟著陸，明年將會見到經濟底部。
劉曉晨表示，明年的財政政策基調應該是中性的財政政策加上偏緊的貨幣政策，因此從大類資產配置上看，股市機會小于債券市場。需要關注的是，中國的信用擴張正逐漸轉換為銀行體系外的擴張，如影子銀行、信托。這種擴張的可持續性值得懷疑，目前市場上很多高收益的產品實際上和現在的經濟狀況不匹配。這導致貨幣政策很難放松，一旦放松資金很可能都會流向這些高收益品種，而不是流向實體經濟。
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