QFII獲準進入銀行間債市 債市引來國際資本活水
我國債券市場在國際化之路上邁出了關鍵性的一步。
中國人民銀行日前發布的《關于合格境外機構投資者投資銀行間債券市場有關事項的通知》批準了QFII進入銀行間債券市場進行投資。通知指出，獲得中國證監會核發合格投資者資格及國家外匯管理局核批投資額度的合格投資者，可以向中國人民銀行申請進入銀行間債券市場。
業內專家認為，銀行間債市對QFII開閘將激發QFII投資中國債市的熱情，促進債券市場穩步對外開放。
“中國債券市場規模已經位居世界前三，流動性也穩步提高，可以滿足全球投資者的資產配置需要。加之人民幣幣值基本穩定，經濟金融政策穩健，金融危機后境外投資者對安全資產的需求進一步增強，投資交易中國債券市場的興趣日益濃厚。”中央國債登記結算有限責任公司宗軍說。
據了解，在《通知》出臺前，多個QFII客戶就曾向券商、銀行咨詢過債市相關業務。“QFII對投資債市頗有興趣。”中信證券固定收益分析師李一鳴表示，預計開閘后，QFII進入債市的熱情將較高。
而與境外債市相比較高的收益率更將吸引QFII入場。“與美國市場相比，量化寬松政策下的美國利率為0，而我國基準利率為3%，投資中國債市收益率較高。”李一鳴說。以國債為例，同為投資5年期國債，中國債市收益率為3.3%，而美國債市收益率僅為0.78%，利差明顯。此外，“銀行間債市流動性好于交易所，交易環境對QFII吸引大，預計QFII申請將非常積極。”海通證券首席債券分析師姜超表示。
“QFII的進入將豐富債市投資者結構。”李一鳴認為，一般而言，QFII對海外市場變化的反應更敏銳，再加上每個QFII的投資策略和投資目的有區別，QFII入場能夠使債市二級市場交易更活躍，促進債券市場的定價功能完善。
華泰證券分析師估算，假設QFII證券資產占比在90%左右，銀行間市場最多將迎來300億元至1000億元資金入場。
債市開放“加速度”
QFII機制于2002年末推出，是境外投資者參與我國資本市場的主要渠道。近年來，QFII的規模正加速擴大。
截至2013年2月，我國已經批準了215家境外機構的QFII資格。2012年4月，經國務院批準，中國證監會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定將QFII總投資額度提升至800億美元。此后，QFII獲批額度呈現加速增長態勢。截至2013年2月，QFII獲批額度已達到408.35億美元。
“資本項目對外開放是大勢所趨。”中國國際經濟交流中心專家徐洪才表示，QFII進入銀行間債券市場不僅使境外投資者能夠分享金融資產的投資回報，更能將國際化的投資觀念帶入中國債市，促進債市走向成熟。
2010年8月，人民銀行允許三類境外機構進入銀行間債券市場投資試點，打開了境外機構進入我國銀行間債券市場的大門。央行統計數據顯示，近年來，境外機構進入銀行間市場穩步推進，截至2011年底，共有51家境外機構獲準進入銀行間債券市場投資試點。到2012年底，境外機構數量翻番，已有100家包括境外央行、國際金融機構、境外保險機構、主權財富基金、RQFII等境外機構獲準進入銀行間債券市場。境外機構在我國債券市場交易活躍，交易券種涵蓋國債、政策性金融債、央行票據、中期票據、企業債等多個券種。
“債券市場的境外投資者群體明顯擴容是債券市場開放的體現。”宗軍表示。雖然現有的QFII額度與銀行間債券市場債的托管總額23萬億元相比，“塊頭”很小。但華泰證券債券研究員郭春燕分析，監管部門有意加大引入境外長期資金的力度，預計一些相關政策如適當降低境外機構的QFII資格標準、擴大機構類型等或將陸續出臺。
李一鳴認為，“從長遠來看，放開QFII投資在我國資本市場是一大趨勢，隨著投資額度的不斷擴大和債券市場的逐步開放，QFII對中國債券市場的影響力也會越來越大。”
這一影響不僅限于債市，徐洪才強調，資本項目開放進程加快更將推動人民幣國際化，以及我國資本市場國際化進程。（記者 陳果靜）
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