中小銀行搶搭次級債發(fā)行“末班車”
近日，浦發(fā)銀行在上證所發(fā)布公告稱，該行獲準在全國銀行間債券市場發(fā)行不超過120億元人民幣次級債券，所募集資金按照有關法規(guī)計入公司附屬資本。
不僅是浦發(fā)銀行，2012年11月以來，已發(fā)行和確定即將發(fā)行次級債的銀行已達18家，累計募資規(guī)模超過1600億元。記者采訪了解到，商業(yè)銀行搶搭2012年末次級債“末班車”，主要是搶年底的次級債監(jiān)管時間窗口：一方面新資本監(jiān)管協(xié)議今年年初開始施行，銀行需要發(fā)債以補充資本；另一方面，2013年后發(fā)行的次級債是有條件地計入附屬資本。對于資本壓力突出的中小銀行來說，發(fā)行次級債的熱情更高。
“對銀行而言，發(fā)行次級債的主要目的在于補充附屬資本，為未來業(yè)務的發(fā)展提供支撐。同時，我國商業(yè)銀行的資本回報率也有目共睹，明顯高于銀行間市場次級債的發(fā)行利率。次級債補充的資本所帶來的回報，不僅可以覆蓋發(fā)行次級債的融資成本，還能對銀行拓展業(yè)務和利潤的增長帶來很好的推動作用。”某中型銀行資金部副總經(jīng)理對記者表示。
但是，今后次級債的發(fā)行也許并不如想象中那么順利。2012年6月8日，中國銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》要求，商業(yè)銀行從2013年1月1日起發(fā)行的次級債必須滿足“含有減記或轉股的條款”等11項標準，否則將無法被計入監(jiān)管資本。
按照規(guī)定，2012年年底前發(fā)行的次級債，即便不含有減記或轉股條款，仍可以計入監(jiān)管資本，但必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年徹底退出。因此2012年底前的這段時間就成為搶發(fā)“舊式”次級債的最后時機。
1月1日起實施的新資本監(jiān)管協(xié)議將提高對各銀行資本金的要求，銀行通過發(fā)債補充資本的腳步愈發(fā)加快。
除了上市銀行，城商行也在等著“輸血”。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年12月24日，已經(jīng)有12家城商行發(fā)行了次級債，發(fā)行規(guī)模為191.2億元，且目前還有數(shù)家城商行已經(jīng)獲得銀監(jiān)會的批準，將次級債發(fā)行方案擺到臺前。
“在IPO遲遲沒有進展的情況下，面對資本新規(guī)的壓力，次級債成為城商行熱衷的融資渠道。”券商銀行業(yè)分析師何宏材向記者透露，資本新規(guī)的實施將降低上市銀行核心資本充足率約1個百分點，而銀監(jiān)會對次級債有條件計入附屬資本也持肯定態(tài)度，所以次級債近來受到城商行的熱捧。
業(yè)內(nèi)專家指出，對金融行業(yè)而言，密集搶發(fā)次級債并非利好消息。“銀行年底發(fā)行次級債多數(shù)出于吸納存款的目的，收縮貨幣流動性的做法將嚴重削弱資本市場的活躍度，投資者不太會有購買熱情。同時，過度發(fā)行次級債對銀行和投資者而言均有很大風險，銀行的信用將會被透支，次級債風險相對較高，投資者的消費能力或受到巨大挑戰(zhàn)。”一位研究人士直言。
該研究人士進一步表示，發(fā)行次級債并非提升銀行競爭力的主要手段，隨著發(fā)行次數(shù)、發(fā)行數(shù)量的不斷增加，銀行的發(fā)行成本也將隨著上升。更為關鍵的是，投資者冷淡的反應或使銀行信用大幅下降，今后其理財產(chǎn)品的銷售面臨重大考驗，銀行的營收狀況也會遭受沖擊。
就在“舊式”次級債即將告別歷史舞臺的時候，監(jiān)管層正在加速引入新的資本補充工具。
2012年12月7日，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新指導意見》，提出了商業(yè)銀行可以發(fā)行符合條件的非普通股資本工具，說明銀行可以通過調(diào)研創(chuàng)新，在境內(nèi)外市場發(fā)行各種合格資本工具替代普通股融資。這在很大程度上放松了銀行的融資魔咒。
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