歐債再傳利好 美國消費者信心指數(shù)創(chuàng)新高
希臘問題初現(xiàn)曙光
希臘政府就債務(wù)重新協(xié)商與Troika（歐盟委員會、歐洲央行、IMF）和歐元集團（歐元區(qū)各財政部長）達成了協(xié)議，為等待已久的315億歐元救助開啟了大門。在官方部門參與之前，私人部門參與已經(jīng)于2012年2月組織了首輪債務(wù)豁免（私人投資者不得不接受希臘債券面值53.5%的削減）。此次，希臘政府與官方進行了債務(wù)重新協(xié)商，獲得一些讓步包括貸款期限延長、貸款的利息支付推遲、降低獲得貸款的擔保費、降低整頓計劃公共債務(wù)占比的要求等等，這些更利于希臘接受援助。
該協(xié)議將有助于進一步緩解市場關(guān)于主權(quán)債務(wù)危機的恐懼，歐洲合作方再次顯示了他們要把希臘留在歐洲貨幣聯(lián)盟的決心。有了315億歐元救助的撥款，希臘政府明年應(yīng)該不會面臨預(yù)算資金的困難。整頓計劃比此前的計劃更為現(xiàn)實，但在2020年前使希臘公共債務(wù)達到GDP的124%的目標，與最近一次預(yù)估的占GDP的150%相比，將仍然是一項挑戰(zhàn)。我們現(xiàn)在可以預(yù)期未來幾年中會有新的協(xié)商，目前來看希臘已獲得了想要得到的最優(yōu)結(jié)果，315億歐元救助撥款或也將盡快到位，歐洲市場或因此松了一口氣。
不過，這次歐元區(qū)只是在解決債務(wù)危機的實質(zhì)過程中邁出了較為顯眼的一步，投資者仍然難以完全放心。畢竟此次協(xié)商歐元區(qū)向希臘做出一定讓步，或令后續(xù)其他國家的談判前景更為多變。歐元區(qū)不愿放棄任何國家的姿態(tài)在一定程度上是對歐元區(qū)自身實力的一個注解，結(jié)果不會超出市場預(yù)期太多，但是過程或因德、法兩國爭奪話語權(quán)而變得曲折蜿蜒。
美國消費者信心指數(shù)創(chuàng)四年新高
奧巴馬連任美國總統(tǒng)以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)保持向好趨勢。本周公布的消費者信心指數(shù)及三季度GDP二次估值修正均較為樂觀，雖然兩黨關(guān)于“財政懸崖”的談判仍未有結(jié)果，美國經(jīng)濟恢復(fù)正逐步深入人心。
11月美國經(jīng)濟咨商局消費者信心指數(shù)從10月的73.1升至73.7，達到4年來的新高。當前狀況指數(shù)為56.6，大體上維持不變，而預(yù)期指數(shù)則從10月的84升至85.1。勞務(wù)市場狀況的改善以及兩黨在與財政懸崖相關(guān)的政治辯論中語調(diào)趨向一致使得美國居民對未來數(shù)月更有信心。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，10月表示工作機會“充裕”的人的比例從10.4%上升至11.2%，表示“難以找到”工作的人則維持在38.8%的比例。
房地產(chǎn)方面，9月美國標普20住房價格指數(shù)環(huán)比上漲0.4%，8月則環(huán)比上漲了0.5%。美國20個主要城市中的19個城市均錄得環(huán)比上漲。跟一年前相比，20個主要城市中的18個城市均有所上漲，其中以鳳凰城、底特律、邁阿密和明尼阿波利斯的表現(xiàn)最佳。11月，美國居民對勞務(wù)市場狀況和政治領(lǐng)袖就政府公債達成一致意見的能力恢復(fù)了信心，消費者信心持續(xù)改善也跟房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)緊密相關(guān)。這些指標表明未來數(shù)月居民消費前景穩(wěn)定。
3季度美國GDP第二次預(yù)估值從年化季度環(huán)比增長2%的首次預(yù)估值向上修正至2.7%（市場普遍預(yù)測為2.8%），2季度則為1.3%。2~3季度增長提速是由于庫存和政府開支的回升，同時進口減速，居民消費則大體維持穩(wěn)定。同比來看，3季度美國GDP增長了2.5%，2季度則增長了2.1%，證實美國經(jīng)濟穩(wěn)健，盡管仍存在諸多不確定因素。對美國GDP的構(gòu)成分析表明，2.7%的增長率當中，實際消費支出貢獻了0.99個百分點，私人總投資貢獻了0.85個百分點，凈出口額貢獻了0.14個百分點，而政府開支則為0.67個百分點。
美國GDP的總體表現(xiàn)與我們預(yù)測的宏觀經(jīng)濟情景相吻合：穩(wěn)定的居民開支、住宅投資對經(jīng)濟增長的貢獻不斷加大以及大選前政府支出的臨時貢獻率有所上升。這些向好表現(xiàn)已在市場預(yù)期之內(nèi)，投資者只會更為肯定美國當前經(jīng)濟狀態(tài)的穩(wěn)定恢復(fù)性，而在4季度將會看到颶風桑迪帶給美國GDP明顯的減速，因此我們對2012年美國GDP將同比增長2.2%的預(yù)測未變。
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