債市火爆增厚業(yè)績 券商十月秋收概率增大
東北證券、長江證券（000783）、國海證券（000750）均表示，公司業(yè)績增長得益于債市經(jīng)營良好；此外，融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也開始貢獻(xiàn)業(yè)績。看來，券商的“秋收”正一步一步展開。
昨日開盤，券商板塊迅速拉升，前三季度業(yè)績大增的東北證券領(lǐng)漲，漲幅一度超過8%，國海證券、西部證券（002673）、興業(yè)證券（601377）等也出現(xiàn)不同程度的上漲。截止昨日收盤，東北證券報(bào)收17.42元，漲幅5.07%，國海證券報(bào)收10.39元，漲幅3.49%。分析人士認(rèn)為，債市收益或成為券商業(yè)績重要支柱之一，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)則有望取得進(jìn)一步突破。
債市興盛助推業(yè)績增長
昨日，東北證券發(fā)布第三季度業(yè)績快報(bào)，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.67億元，同比增長28%，歸屬于母公司股東的凈利潤為1.43億，同比增長8倍有余，而去年同期虧損1841萬元。此前，長江證券發(fā)布前三季度業(yè)績快報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為17.04億元，同比增長27.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.5億元，同比增長超過六成。國海證券業(yè)績預(yù)告稱，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.55-1.63億元，同比增長379%-403%。
與中報(bào)相比，三家券商的前三季度業(yè)績增長幅度均大于中期業(yè)績增長幅度。東北證券中報(bào)顯示，半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長38%，其利潤增長點(diǎn)主要來自證券承銷保薦業(yè)務(wù)和證券自營業(yè)務(wù)，前者同比增長568%，后者同比增長近8倍；國海證券中期凈利潤小幅下滑3.52%，其中證券自營業(yè)務(wù)收入同比增長5倍，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入有所上升，不過營業(yè)利潤率卻大幅下滑。
與國海證券類似，長江證券中期凈利潤下滑2.37%，其中僅自營業(yè)務(wù)收入同比增長2倍。對于前三季度業(yè)績大幅增長的原因，三家公司在業(yè)績快報(bào)或預(yù)告里都提到，公司業(yè)績增長受益于準(zhǔn)確把握住了債券市場的投資機(jī)會，把握住了固定收益類產(chǎn)品收益，自營業(yè)務(wù)穩(wěn)固發(fā)展。
在A股市場表現(xiàn)疲弱的同時(shí)，債券市場卻異常興盛。今年以來，債券市場成為企業(yè)融資和投資者的重要戰(zhàn)場。不少券商的中期報(bào)告都提到上半年的主要投資收益大部分來自于固定收益類市場。
湘財(cái)證券券商行業(yè)研究員連端清告訴記者：“去年第四季度開始，債券市場開始興盛起來，且近一年來一直優(yōu)于股市的表現(xiàn)。從數(shù)據(jù)可以看出，大部分券商股票倉位較低，而債券占比達(dá)到六七成左右。不過，前三季度債市表現(xiàn)處于較高位置，第四季度能否超越比較難說。因此在年末券商業(yè)績可能出現(xiàn)一定的分化。從全年來看，債券投資收益占券商收益的比重較大仍然是比較確定的。”
融資融券業(yè)績貢獻(xiàn)將擴(kuò)大
長江證券和東北證券均在業(yè)績快報(bào)中提到，今年前三季度，公司加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有序開展。
事實(shí)上，三季度以來，券商創(chuàng)新方面的政策不斷推出，管理層相繼對券商資管業(yè)務(wù)規(guī)范做出調(diào)整、對降低外資參股證券公司門檻出臺相關(guān)征求意見等，并召集多家券商舉辦“證券公司五大基礎(chǔ)功能發(fā)展專題研討會”。日前，管理層又相繼推出了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》和《證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場管理辦法（討論稿）》。“目前開始貢獻(xiàn)業(yè)績的主要還是融資融券業(yè)務(wù)”，連端清表示：“長江證券較東北證券參與融資融券業(yè)務(wù)較早，業(yè)績貢獻(xiàn)也比東北證券要大一些。隨著這項(xiàng)業(yè)務(wù)的展開，那些參與早、規(guī)模較大的券商有望在這項(xiàng)業(yè)務(wù)中持續(xù)獲得更大的收益。”從中報(bào)的情況來看，長江證券融資融券余額為14億元，市場份額為2.29%，實(shí)現(xiàn)融資融券利息收入達(dá)0.45億元。今年5月份獲得融資融券業(yè)務(wù)資格的東北證券上半年獲得融資融券利息收入10萬余元。“從長期來看，正在逐漸放開的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等有望進(jìn)一步發(fā)展。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受到廣泛關(guān)注，尤其是取消審批改為備案制。一直以來券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展受到現(xiàn)行審批制度的影響，發(fā)展較慢，現(xiàn)在新政后，將有助于券商推出更符合市場需求的理財(cái)產(chǎn)品，券商在這塊業(yè)務(wù)上有希望取得一定程度的突破。”
連端清指出：“日前有6家券商獲得管理保險(xiǎn)資金的資格，券商資管領(lǐng)域在擴(kuò)大。不過，券商能否拼過公募等機(jī)構(gòu)，還有待觀察。”銀河證券也表示看好券商政策等待中的買入機(jī)會，券商板塊的投資邏輯將由“政策聽上去很美”過渡到“以大資管及轉(zhuǎn)融通為代表的看上去真的很美”。“另外，場外市場方面，區(qū)域股權(quán)市場將成為券商行業(yè)新的一塊蛋糕。日前管理層發(fā)布的相關(guān)規(guī)定已經(jīng)明確了券商能夠參與到區(qū)域性股權(quán)交易市場中來及其業(yè)務(wù)范圍和門檻，券商將開始搶食這一塊蛋糕。”連端清表示。資料顯示，中信證券（600030）、國信證券等已入股前海股權(quán)交易中心，西部證券、興業(yè)證券等也在積極介入股權(quán)交易市場。
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