A股再融資5200億伺機待發 成A股頭號抽血機
上證指數
圈錢永遠是A股市場難以繞開的一個話題。11月13日，一則上市公司再融資或將提速的消息再度將A股拖下水。
當天，上證指數最終收盤2047點，跌1.51%。這一收盤指數不僅一舉跌破了上行趨勢線，同時也擊穿了10月底的小平臺。
在當天的殺跌推手中，“上市公司再融資審核將于元旦下放至兩大交易所”的消息無疑是最具殺傷力的。
對此，廣州萬隆證券資詢認為，再融資一旦提速的話，必將加大市場的擴容壓力。同時，此舉也將進一步對目前資金緊缺的市場造成“加碼絞肉”的不利影響。
實際上，就在管理層煞費苦心放緩IPO以節奏控制市場擴容速度的同時，上市公司再融資卻異軍突起，不經意間已成為今年A股市場的頭號“抽血機”。
來自同花順iFinD的統計數據顯示，今年以來，累計已有117家上市公司通過增發實施了再融資(含定向增發和公開增發在內，以下同)，募集資金總額已高達2905.10億元。同時，另有6家上市公司完成了配股再融資，共募集資金111.97億元。
同期，滬深兩市合計已有144家IPO公司完成招股，實際合計募集資金993.62億元。相比之下，今年以來，IPO募集資金金額僅為全部再融資總額3017.07億元的三成多，為32.93%。
“一方面是大小非的爭相出逃，另一方面是再融資的蓄勢待發。當然，市場就只有‘用腳投票’以下跌來應對了。”當天盤后，有市場人士頗為無奈地對本報記者表示。
逾5200億增發伺機待發
統計數據還表明，今年以來，在剔除未通過和停止實施的增發預案后，仍有多達311家上市公司提出了增發預案，預計募集資金總額高達5243.80億元。
截至目前，其增發預案已獲證監會批準而未實施非公開發行的上市公司共有34家，合計擬募集資金449.76億元。
其中，再融資金額最高的為酒鋼宏興(600307.SH)。8月15日，酒鋼宏興21.72億股非公開發行獲證監會核準，公司擬募集資金85億元。此次募資39.06億元將用于榆鋼支持地震災區恢復重建項目，45.94億元將用于收購不銹鋼公司100%股權。
值得一提的是，與此前河北鋼鐵增發中有大股東參與不同的是，酒鋼宏興并未指明大股東是否將參與本次發行，公司將向不超過十名特定投資者發行。
不過，在股票市場低迷、鋼鐵行業不景氣的背景下，酒鋼宏興定增看來只能伺機而動了。截至12日收盤，酒鋼宏興終盤報收3.07元，較3.71元/股的定增底價破發17.25%。
此外，包括龍溪股份(600592.SH)、帝龍新材(002247.SZ)、山西焦化(600740.SH)、伊利股份(600887.SH)等31家上市公司在內，其定增預案也已獲證監會發審委審核通過。上述31家公司合計擬募集資金515.12億元。
與此同時，定增預案分別已通過董事會和股東大會通過的上市公司也分別有77家和169家，分別擬募集資金1656.82億元和2622.10億元。
對此，有券商投行人士稱，相比于IPO，再融資審核少了問核程序這一關。再融資審核主要圍繞募集資金使用情況(包括項目、進度和效益)和本次收購資產評估情況等進行審核。
“一般情況下，公司在發布董事會通過的定增預案公告后約1 個月以內，股東大會會進行相應的表決，而證監會有條件核準或核準的時間則在股東大會通過后6-8 個月左右的時間。”該人士稱。
另據統計，2008年至2011年再融資審核過會率均在90%以上，呈過會率逐年上升且高于同期IPO過會率的態勢。
“十八大”后IPO或提速
值得一提的是，如今市場憂慮的不僅僅只是上市公司再融資帶來的擴容壓力。同樣，接下來的IPO進程可能加速的陰影也是揮之不去。
當天，申萬菱信基金內部人士就對本報記者直言，目前，來自流動性方面的利空因素可能是短期影響A股最大的主導力量。同時，接下來的IPO進程可能加速，這或將成為A股上行通道上的一塊大攔路石。
此前，在“十八大”召開前后的關鍵窗口期，證監會發審委的審核力度延續了前期的從緊態勢。10 月以來兩市僅浙江世寶一只新股上市，而從審核節奏看，創業板和主板發審委分別在9 月28 日和10 月10 日復工后，兩市僅有中礦環保獲批通過，近一個月發審委更未審核任何新上市公司。
不過，東興證券研究所所長王明德表示，從第四次全國金融工作會議和金融業十二五規劃看，監管當局仍將繼續推進資本市場擴容。2012 年9 月17 日發布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》中指出，將積極推動金融市場協調發展，顯著提高直接融資比重，到“十二五”期末，非金融企業直接融資占社會融資規模比重提高至15%以上。
從目前IPO預備企業的排隊情況看，創業板和中小板公司已成為上市隊伍中的主力軍。根據證監會最新披露的首發申報企業情況顯示，截至11月8日，在審待發企業共有792家。其中，上證所主板149家，深交所中小板333家，創業板310家，過會待發企業為91家。
對此，渤海證券研究所分析師周喜也認為，“十八大”后新股上市進程可能加快帶來的股票供給壓力，仍將對市場尤其是小盤股形成沖擊。
今年以來，144家IPO公司實際共募集資金993.62億元，平均每家IPO公司募集資金為6.9億元。對照過往IPO平均通過率約八成的情況，目前792家IPO預備企業中最終能順利過會的約為633家，若按今年平均每家募集資金6.9億元計算的話，由此帶來的存量擴容壓力也將高達6438億元。
僅以11月為例，海通證券分析師荀玉根的測算就表明，11月證券市場資金缺口預計較10月擴大，證券市場資金總需求約為374億元。其中，限售解禁資金需求114億元，IPO和增發資金需求約為260億元。同時，資金總供給為229億元，證券市場資金缺口仍達145億元。
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