央行9月降息可能性較大 逆回購或常態(tài)化
9月4日，央行在公開市場進行了550億元7天期逆回購和400億元14天期逆回購操作。盡管，28天期逆回購繼上周三之后再度出現(xiàn)在本周一的詢量中，不過央行依舊是詢而不發(fā)。而央行在公開市場操作上越發(fā)得心應(yīng)手，市場期待已久的降準(zhǔn)或降息方面就越顯撲朔迷離。
銀行資金面寬裕
數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場有到期央票和正回購共230億元，另有2100億元逆回購到期，資金缺口達1870億元。其中，周二有1350億元逆回購到期，所以央行昨日從公開市場凈回籠資金400億元。這也是繼上周央行凈回籠資金后，再度從市場回籠資金。上周，央行公開市場操作通過逆回購?fù)斗刨Y金1650億元，正回購和央票到期資金量共計310億元，逆回購到期資金量為2500億元，最終央行凈回籠540億元。
中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，8月份公開市場操作凈投放規(guī)模達到3440億元，創(chuàng)出了14個月新高。盡管如此，從全月來看，銀行間7天期質(zhì)押式回購利率仍然穩(wěn)定在3.50%附近，顯示市場資金面處于基本平衡的狀態(tài)。昨日，7天期逆回購和14天期逆回購的中標(biāo)利率分別為3.4%和3.5%，前者跟上周四持平，后者較上周四回落5個基點。
從貨幣市場的利率走勢來看，目前銀行資金面似乎較為寬松。昨日，7天期和14天期銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別從前一日的3.37%和3.31%下跌至2.50%和3.09%。另外，銀行間同業(yè)拆借利率同樣普遍下滑。
另外，昨日有消息傳出，四大國有銀行8月份新增人民幣貸款規(guī)模約為2200億元，同7月份持平。不過不少市場分析人士預(yù)計，8月份新增信貸很可能達到6500億元。
逆回購或常態(tài)化
銀行資金較為寬裕的局面，令市場對央行采取降準(zhǔn)或降息的可能性及時間點愈加難以琢磨。上周末，令人失望的中國8月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，使得市場對央行加大寬松貨幣政策力度的期望加深。然而，周一央行再度就28天期逆回購進行詢量，讓市場人士認為央行更傾向于使用逆回購這一貨幣工具甚至使之常態(tài)化，而對降準(zhǔn)或降息依舊保持保守態(tài)度。
不過，一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士對《國際金融報》記者表示：“從當(dāng)前的行勢來看，央行在9月份采取降準(zhǔn)甚至降息措施的可能還是比較大的。一方面，雖然目前銀行資金面還比較寬裕，但是馬上要面臨季末考核的壓力以及‘十一黃金假期’資金需求量增大的壓力，因此9月中下旬開始資金緊張局面會逐步顯現(xiàn)。另一方面，全球經(jīng)濟愈發(fā)不景氣，各國央行進一步放松貨幣政策正成大勢所趨，中國經(jīng)濟增速如果進一步下滑，那么降準(zhǔn)或降息則是不可避免的。”
“另外，央行通過逆回購的方式向市場投放流動性，只對銀行間市場起作用，原本銀行有錢后就可以向?qū)嶓w經(jīng)濟投放資金，從而對實體經(jīng)濟形成支持。但是當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，一方面銀行不愿意加大放貸力度，另一方面企業(yè)也不愿意貸款來加大生產(chǎn)，所以逆回購方式的資金注入對實體經(jīng)濟沒有作用。”上述分析人士進而指出，“而采取降準(zhǔn)或降息的方式，則有助于企業(yè)融資成本的降低，更重要的是對市場信心的正面影響。”
澳新銀行就指出，如果希望扭轉(zhuǎn)目前的經(jīng)濟下滑，中國央行需要降低存款準(zhǔn)備金率。“在短期內(nèi)，央行可能很快調(diào)降存款準(zhǔn)備金率50個基點，同時，我們也不排除央行可能一次性降準(zhǔn)100個基點”。(國際金融報 付碧蓮)
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