上期所國際化沖動(dòng) 資本市場將全面開放
“我希望明年的今天能夠邀請(qǐng)像摩根大通這樣的國際投資者來談?wù)剠⑴c上海石油期貨交易的感受。”5月29日，上海期貨交易所副總經(jīng)理褚玦海在上海衍生品市場論壇上向摩根大通中國區(qū)大宗商品負(fù)責(zé)人喬睿杰發(fā)出了邀請(qǐng)。
褚玦海渴望全世界的投資者都可以用自己的貨幣參與上海石油期貨的交易，喬睿杰關(guān)心的一個(gè)重要問題是人民幣是否可以自由兌換，它是國際投資者參與上海石油期貨交易的前提條件。而這正是上海期貨交易所的一個(gè)重大金融創(chuàng)新和突破，石油期貨成為上海國際金融中心人民幣資本項(xiàng)下開放的試點(diǎn)。
記者注意到，6月1日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)《關(guān)于加快培育國際合作和競爭新優(yōu)勢的指導(dǎo)意見》明確提出了人民幣資本賬戶和金融市場開放，允許境外機(jī)構(gòu)到國內(nèi)發(fā)行股票、債券和基金等，國際板試點(diǎn)啟動(dòng)，推進(jìn)衍生品市場開放，允許境外機(jī)構(gòu)參與上海黃金交易所交易。
原油期貨有望年內(nèi)推出
中國外匯研究院院長譚雅玲敏銳地關(guān)注到上海期貨交易所把今年的主題定位為創(chuàng)新與服務(wù)。
實(shí)際上，石油期貨推出相當(dāng)復(fù)雜，需要央行、證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、外管局、海關(guān)、財(cái)稅、商務(wù)、法制和三大石油公司等很多部門的支持，涉及一系列制度調(diào)整和法規(guī)修改。以至于有人開玩笑說，上海期貨交易所如此費(fèi)力去推石油期貨，還不如收購倫敦國際石油交易所或者迪拜石油交易所。但是，這并沒有阻止上海期貨交易所國際化的沖動(dòng)和金融創(chuàng)新步伐。
上海期貨交易所通過建立一個(gè)石油期貨的離岸交易市場繞過眾多制度性的障礙，開始了一場改革和創(chuàng)新的嘗試。上期所的有色金屬在全球市場具有一定的定價(jià)能力，但與國內(nèi)三大期貨交易所一樣僅僅是區(qū)域性的交易平臺(tái)；而石油期貨作為第一個(gè)國際化交易的平臺(tái)將改寫中國在國際原油市場沒有定價(jià)權(quán)的歷史。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡逾越認(rèn)為，未來，紐約、倫敦、迪拜和上海將連成一個(gè)全球24小時(shí)不間斷交易的石油市場。
上海石油期貨設(shè)計(jì)的原則是建成一個(gè)國際化交易的平臺(tái)，實(shí)行凈價(jià)交易，在保稅區(qū)完成交割，采用美元計(jì)價(jià)，人民幣結(jié)算，投資者在敞口額度范圍內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)多幣種與人民幣之間的自由兌換，方便國際投資者參與。
上海期貨交易所理事長王立華透露，今年上海期貨交易所推出白銀期貨之后，將繼續(xù)推出有色商品指數(shù)和期權(quán)，并計(jì)劃在今年推出第一個(gè)國際化交易平臺(tái)原油期貨，此后逐步推進(jìn)有色金屬等品種的國際化交易。
“當(dāng)前，歐元岌岌可危，全球貨幣格局正在發(fā)生深刻變化，以原油為首的大宗商品出現(xiàn)定價(jià)混亂，上海應(yīng)該盡快公布石油期貨的方案，開始模擬測試，有利于在實(shí)踐中不斷完善某些規(guī)則，石油期貨可以倒逼國內(nèi)原油定價(jià)走向市場化，也有利于中國這樣的石油第一大消費(fèi)國爭奪定價(jià)權(quán)，有利于人民幣的國際化。”胡逾越說。
實(shí)際上，上海期貨交易所為推出石油期貨已經(jīng)做好了相關(guān)準(zhǔn)備，等待正式啟動(dòng)。在上海衍生品市場論壇上，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長彭剛向喬睿杰拋出一個(gè)問題，“國際投資機(jī)構(gòu)是否準(zhǔn)備好參與上海石油期貨交易，你們了解上海石油期貨交易的有關(guān)規(guī)則嗎？”
期貨法提速
石油期貨是上海期貨交易所第一個(gè)國際化交易的平臺(tái)，有別于過去國內(nèi)交易的期貨品種，也需要一部適應(yīng)國際化的監(jiān)管法律，期貨監(jiān)管需要與國際接軌，而現(xiàn)有的期貨條例已經(jīng)難以適應(yīng)監(jiān)管的需要。
證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋、前人大副委員長成思危、前證監(jiān)會(huì)主席周道炯和前證監(jiān)會(huì)副主席范福春等人在上海衍生品市場論壇上都紛紛呼吁盡快出臺(tái)期貨法。
“現(xiàn)在的金融創(chuàng)新非常快，而期貨立法趕不上發(fā)展的需要，現(xiàn)有期貨條例是2007年修訂的，更多強(qiáng)調(diào)監(jiān)管，限制了創(chuàng)新與發(fā)展；比如，現(xiàn)在推出期權(quán)需要做市商，期貨公司是最好的選擇，但條例規(guī)定期貨公司不能做自營，石油期貨更是一個(gè)國際化的交易平臺(tái)也需要法律來監(jiān)管和調(diào)整。”胡逾越說，這兩年不僅場內(nèi)市場創(chuàng)新動(dòng)力比較強(qiáng)，場外市場發(fā)展也很快，過去都是采取打壓創(chuàng)新的辦法監(jiān)管，立法監(jiān)管應(yīng)該鼓勵(lì)創(chuàng)新，在實(shí)踐中不斷規(guī)范。
“現(xiàn)在期貨法起草小組組長由人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈接替周正慶主持，她是一個(gè)市場派。最好在本屆人大任期內(nèi)就完成期貨立法，否則，難以適應(yīng)金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的形勢。”胡逾越說。
王立華告訴記者，上海期貨交易所在積極推動(dòng)并參與了期貨立法，期貨法出臺(tái)后，那些限制期貨業(yè)發(fā)展的條款都會(huì)取消。（金水）
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