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　　貨幣型基金因?yàn)門 +0而備受市場(chǎng)青睞，被看做是活期存款的替代品。不過(guò)，近日工銀瑞信旗下的安心增利基金(以下簡(jiǎn)稱“安心增利”)卻面臨被贖回的危機(jī)，T +0成空談。多位接受南都記者采訪的基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，T +0貨幣型基金若過(guò)度依賴發(fā)行機(jī)構(gòu)渠道，則容易觸及贖回上限。

　　從7月26日開(kāi)始，工銀瑞信旗下安心增利B類貨幣基金的萬(wàn)份收益和7日年化收益都顯示為“0”。此外，工銀瑞信的官方網(wǎng)站上已經(jīng)不再有安心增利B類貨幣基金公布基金的收益信息。這意味著，工銀瑞信安心增利B類或許已經(jīng)沒(méi)有規(guī)模了。

　　而實(shí)際上，A份額似乎也已經(jīng)危在旦夕。據(jù)悉，安心增利成立時(shí)兩類份額的規(guī)模合計(jì)27.5億元，二季報(bào)顯示其規(guī)模僅剩1.4億元，如今其B類份額已經(jīng)看不到收益、A類份額贖回上限僅為500萬(wàn)元，市場(chǎng)人士由此推算，成立4個(gè)多月后，該基金總規(guī)模或僅剩幾千萬(wàn)元。

　　據(jù)悉，成立于今年3月份的安心增利是去年貨基創(chuàng)新推出的場(chǎng)內(nèi)T +0貨幣基金產(chǎn)品之一，與傳統(tǒng)的貨幣基金“T +2”到賬不同，T +0貨幣基金將交易轉(zhuǎn)移至兩大交易所，可以讓貨幣基金如同股票一般交易，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日贖回可交易股票，T +1日可提現(xiàn)。而由于就有流動(dòng)性的優(yōu)勢(shì)，能夠讓投資者閑置在股票賬戶中的保證金獲得高于活期存款利率數(shù)倍的收益，同時(shí)更要能夠滿足股票交易的便捷性。

　　不過(guò)，很多投資者忽視的是，為了加強(qiáng)流動(dòng)性，T +0貨幣型基金均設(shè)置了贖回上限。一般為該基金份額的一定比例。

　　“安心增利的問(wèn)題在于投資者結(jié)構(gòu)不合理，機(jī)構(gòu)投資者非常多，導(dǎo)致了最后集體行動(dòng)而遭遇贖回危機(jī)。”銀河證券分析師鄧志維表示，由于發(fā)行的時(shí)候機(jī)構(gòu)投資者占比太大，而按規(guī)定，每天贖回1000萬(wàn)元就到了上限，如果一家大機(jī)構(gòu)上億元的資金要贖回，都要分成幾天操作，其他投資者自然就沒(méi)有辦法贖回。

　　而實(shí)際上，這種無(wú)法贖回帶來(lái)的用戶體驗(yàn)加劇了投資者的流失。“許多傳統(tǒng)貨幣基金選擇依靠機(jī)構(gòu)投資者的‘捷徑’來(lái)做規(guī)模。”鄧志維認(rèn)為，一旦市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)波動(dòng)，股票市場(chǎng)行情、回購(gòu)利率變化等，機(jī)構(gòu)投資者采取一直的操作，該類基金很容易便陷入贖回危機(jī)。而目前，在同類基金中，機(jī)構(gòu)占比超過(guò)9成的貨幣基金就有20多只。

　　實(shí)際上，基金規(guī)模的縮水也對(duì)收益造成負(fù)面影響。數(shù)據(jù)顯示，安心增利A類成立以來(lái)的萬(wàn)份收益均值僅0 .757元，7日年化收益率均值為2.299%，亦遠(yuǎn)低于同類基金。

　　(陳穎)