境內首只分級基金轉型獲通過
信息時報訊 (記者 袁峰) 繼長盛同慶順利轉型后，境內首只分級基金國投瑞銀瑞福分級基金，日前也以94%以上的同意率通過了轉型成杠桿指數基金方案。而瑞福轉型后，將創下多個市場“特例”。
瑞福轉型創多個“特例”
國投瑞銀產品及業務拓展部總監駱紅艷接受記者采訪時表示，轉型后，瑞福分級基金在未來3年分級運作期內，依然將基金份額分成預期收益與風險不同的兩級份額，即瑞福優先和瑞福進取。瑞福基金的資產凈值將優先滿足瑞福優先的本金及約定收益，剩余的基金資產歸瑞福進取享有。瑞福優先的約定年化收益率為“一年期定存（稅后）+3%”。在投資管理上，瑞福基金將調整為指數化運作，跟蹤的標的為深證100價格指數。在運作方式上，分級運作期內，瑞福優先每滿6個月開放一次；瑞福進取則封閉運作，上市交易。3年分級運作期后，瑞福優先以現金資產給付，瑞福進取轉為深證100指數基金（LOF）。
而據分析，瑞福基金轉型后，也將創下多個市場“特例”。首先，根據證監會此前關于分級基金的規定，對于權益類產品原則上不允許兩類份額分開銷售，但作為國內首只上市分級運作的創新型產品，為了延續原有產品特征，證監會對于瑞福分級的轉型方案給予了一定“寬限”，使得新瑞福分級與市場上現有指數型分級基金相比，成為“特例”。
其次，新瑞福進取將成為市場上唯一一只不能配對轉換的指數型基金進取份額，而此前不能配對轉換的基金均為主動管理型基金，如長盛同慶和國泰估值優勢。與目前市場上現有的指數分級基金A級份額不同的是，瑞福優先不上市交易，也無需承擔二級市場可能折價交易的風險。
其三，新瑞福優先將是半年定期開放的優先份額約定收益最高的分級基金。根據轉型方案，優先份額固定年化收益收益高達6.25%，高于同類基金產品和銀行理財產品。目前，銀行理財半年期產品大概在5%~6%左右。
瑞福進取最高份額50億
對于具體的募集時間和規模，國投瑞銀品牌部相關負責人透露，7月16日，瑞福進取份額持有到期，屆時將有一周的時間開放贖回，原有的持有人可自由選擇留下還是離場。此后，公司將根據瑞福進取的份額規模進行重新募集，規模不超過50億，募集時間大概在2到3周。募集完畢后，會根據瑞福進取的規模進行1∶1募集瑞福優先，募集時間為1到2天，整個瑞福分級的轉型募集將在8月中旬結束。
記者拿到的一份券商研究報告指出，瑞福進取上市的折價和溢價率的空間在-2%~8%之間，而銀化深證100分級B的溢價率高達22%，瑞福進取歷史上平均溢價率也高達22%，最高曾達到105%，因此瑞福進取重新上市后的溢價可能性很大。
好買基金研究中心副總監曾令華指出，由于瑞福優先份額固定年化收益收益高達6.25%，高于同類基金產品和銀行理財產品，且每6個月開放贖回，屆時或出現“一票難求”的局面。
專家觀點
可買入優先份額并持有
對于瑞福兩類份額的操作策略，好買基金研究中心副總監曾令華認為，由于優先份額約定了固定年化收益，并有優先份額的資產做擔保，即使出現市場大幅下跌的情況，分級基金的凈值跌穿了0.25，基金將會啟動救生艇條款，也會支付優先份額的本金和收益。換句話說，優先份額收益明確并有“保護墊”，因此對于低風險的投資者非常適合，投資者只要買入并持有到期（每6個開放贖回），就可有穩定收益落袋。
而對于進取份額的操作，國投瑞銀基金人士告訴記者，進取份額初始杠桿有2倍，凈值一旦跌破1元面值，杠桿將放大超過2倍。反之，凈值快速超過1元面值，杠桿也將縮小。根據測試，在極端情況下，進取份額杠桿將超過4倍。這帶來的結果是，進取份額在深證100指數大幅上漲時杠桿或急劇擴大，收益也成倍上漲；反之，則快速下跌。因此，波動較大的風險特征適合高風險的投資者，只要投資者根據市場的好壞，盯著深證100指數的波動進行波段操作，相信會有不俗的收益。（袁峰）
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