外資銀行專家解讀中國服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)
導(dǎo)語：數(shù)據(jù)顯示，二季度中國經(jīng)濟同比增速為7.5％,連續(xù)第二個季度放緩。記者注意到，部分外資行經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，作為經(jīng)濟先行指標(biāo)的PMI數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)預(yù)示中國經(jīng)濟正在穩(wěn)定，是經(jīng)濟未快速放緩的信號；PMI數(shù)據(jù)可能提振市場對“李克強經(jīng)濟學(xué)”正在幫助防止經(jīng)濟增長快速放緩的信心，讓他可以繼續(xù)實施那些將保證經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展的改革。服務(wù)業(yè)活動趨穩(wěn) “營改增”擴圍將添新動力。
8月5日匯豐公布的7月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，雖然增速仍然偏低（環(huán)比持平），遠(yuǎn)低于調(diào)查歷史平均值，但中國服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動進一步增長。從分項指標(biāo)看，新訂單指數(shù)加速增長，增速雖然尚低，但已是3月份以來最高水平；用工數(shù)量也連續(xù)3個月保持增長。當(dāng)天與本報記者連線的匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌認(rèn)為，中國的服務(wù)業(yè)活動在較低水平上趨于穩(wěn)定。結(jié)合此前公布的環(huán)比增加的官方服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)，以及意外上升官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，不少外資行經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，連續(xù)兩個季度放緩的中國經(jīng)濟正在顯示出穩(wěn)定跡象。此前與記者連線的巴克萊資本中國經(jīng)濟學(xué)家常健更是將服務(wù)業(yè)的發(fā)展視為今年上半年經(jīng)濟的一個亮點。
受最新PMI數(shù)據(jù)以及此前一天發(fā)改委宣布與交通相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)將加速等消息刺激，當(dāng)天滬深股市均上漲1%以上。
具體來看，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，7月匯豐中國服務(wù)業(yè)PMI為51.3，與6月份持平，顯示服務(wù)業(yè)活動進一步小幅擴張。不過，相比歷史調(diào)查數(shù)據(jù)，本月擴張率仍然疲弱。這種僅有小幅增長的趨勢，其持續(xù)時間是2005年底本項調(diào)查開始以來最長的。此前公布的官方服務(wù)業(yè)PMI則從53.9加速至54.1；7月份官方制造業(yè)PMI也小幅反彈至50.3，明顯高于市場預(yù)期。
數(shù)據(jù)顯示，二季度中國經(jīng)濟同比增速為7.5％,連續(xù)第二個季度放緩。記者注意到，部分外資行經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，作為經(jīng)濟先行指標(biāo)的PMI數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)預(yù)示中國經(jīng)濟正在穩(wěn)定，是經(jīng)濟未快速放緩的信號；PMI數(shù)據(jù)可能提振市場對“李克強經(jīng)濟學(xué)”正在幫助防止經(jīng)濟增長快速放緩的信心，讓他可以繼續(xù)實施那些將保證經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展的改革。實際上，自年初以來中國政府已經(jīng)推出了一系列穩(wěn)增長措施，因這些措施的效果有時滯，第四季度經(jīng)濟增長很可能反彈。據(jù)發(fā)改委4日發(fā)布消息稱，與交通相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)將加速：該部門正抓緊推進北京新機場項目前期工作，爭取盡早開工建設(shè)；有10個軌道交通項目前期工作進展順利，預(yù)計下半年將開工建設(shè)。
從匯豐服務(wù)業(yè)PMI分項指標(biāo)看，除新訂單指數(shù)加速增長外，當(dāng)月服務(wù)業(yè)用工增長，但增速放緩至輕微水平。鑒于許多受訪企業(yè)增聘人手（特別是應(yīng)屆畢業(yè)生），以提升產(chǎn)能，積壓工作量連續(xù)第二個月趨降，但降幅僅屬輕微，環(huán)比相對持平。價格方面，平均投入成本繼續(xù)上揚，升幅雖然尚小，但已是3月份以來最大。調(diào)查顯示，月內(nèi)采購價格和用工成本的上漲，共同導(dǎo)致投入成本上揚。雖然經(jīng)營成本上升，但為了吸引新客戶，服務(wù)業(yè)企業(yè)仍連續(xù)第三個月降低收費價格。降價幅度雖然僅屬輕微，但已是逾一年來最高紀(jì)錄。
值得注意的是，匯豐調(diào)查顯示，中國服務(wù)業(yè)界預(yù)期經(jīng)營活動在未來12 個月將保持增長。業(yè)界樂觀度高于6月份創(chuàng)下的最低調(diào)查紀(jì)錄。關(guān)于未來一年的經(jīng)營前景，部分受訪企業(yè)預(yù)期新項目將會支撐業(yè)務(wù)擴張，但其他企業(yè)仍擔(dān)心脆弱的經(jīng)濟狀況會拖累或減弱未來業(yè)務(wù)活動。屈宏斌提醒道，服務(wù)業(yè)的利潤率將由于投入價格指數(shù)上漲和收費價格指數(shù)下降而受擠壓。如果需求面沒有持續(xù)改善，服務(wù)業(yè)增長很可能持續(xù)低迷，這將對就業(yè)增長產(chǎn)生下行壓力。
總的來說，中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)隱現(xiàn)出的“希望之光”令人鼓舞。常健特別提示要關(guān)注服務(wù)業(yè)的發(fā)展，稱“與令人失望的工業(yè)表現(xiàn)形成鮮明對比的是，服務(wù)業(yè)的發(fā)展是2013年上半年的一個亮點。服務(wù)業(yè)附加值和年初至今投資均呈現(xiàn)快速增長。”
長期以來，中國的服務(wù)業(yè)一直被視為相對于收入水平發(fā)展不足的領(lǐng)域。“十一五”期間服務(wù)業(yè)占GDP的比重未能獲得改善，“十二五”規(guī)劃制定了到2015年將該比重從2010年的43%提升至47%的目標(biāo)。常健表示，今年上半年這一比重為45.3%，制造業(yè)的比重為47.2%。在推行“營改增”試點情況下，過去一年新興服務(wù)企業(yè)每個月增加5%。2012年上海服務(wù)業(yè)占GDP的比重已經(jīng)上升了2個百分點至60%以上。他預(yù)計8月“營改增”試點擴大到全國和更多行業(yè)后，將進一步促進服務(wù)業(yè)的增長，而這對中國經(jīng)濟的可持續(xù)增長至關(guān)重要，因為服務(wù)業(yè)的發(fā)展代表中國再平衡方程式的供應(yīng)端，與促進私人消費是相輔相成的。服務(wù)業(yè)的增長還會創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，特別是在有技能和高收入層面。以服務(wù)為導(dǎo)向的經(jīng)濟在環(huán)境方面更加可持續(xù)且資源密集程度更低。研究發(fā)現(xiàn)：服務(wù)業(yè)，特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)如IT、金融和商業(yè)，與生產(chǎn)率和效率之間具有協(xié)同效應(yīng)。
從8月2日發(fā)改委發(fā)表的題為《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進》一文來看，發(fā)改委明確表示，將在貫徹落實《服務(wù)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的同時，抓緊研究制定促進服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策措施，把推動新興服務(wù)業(yè)發(fā)展擺在更加重要的位置，著力拓展新領(lǐng)域，發(fā)展新業(yè)態(tài)，培育新熱點，積極發(fā)展高技術(shù)服務(wù)業(yè)，形成拉動經(jīng)濟增長新的增長點。（記者 袁蓉君）
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