上證指數

　　6月10日，MSCI在其網站上公布年度審議結果——雖然考慮到額度分配進程、資本流動限制以及受益權屬界定等問題，未將A股指納入MSCI指數，但卻表達了非常積極的態度。靴子落地，A股市場可能需要一段時間消化這一信息，但中長期趨勢不變，未來表現仍值得期待。

　　為什么市場熱議A股納入MSCI指數藍圖？

　　MSCI指數是全球投資組合經理采用最多的基準指數，目前共計有1.5萬億美元的資金跟蹤MSCI新興市場指數。多家機構預測，如果A股納入MSCI新興市場指數，保守估計將注入增量資金2600億元人民幣，最樂觀的證券公司更預測達到近萬億人民幣，無論從增量資金或是市場信心角度，都將極大振奮A股市場。

　　納入無望，是否利空市場？

　　首先，市場對于A股無法順利進入MSCI 指數體系已有預期，存在短期事件影響，但并不影響A股中長期趨勢。

　　另一方面，A股納入國際指數體系更為重要的意義在于，在人民幣國際化大背景下，中國資本市場的全球化是大勢所趨。事實上，A股融入全球資本市場體系已經開始。繼上月富時指數(FTSE)宣布將A股納入其全球過度指數后，6月2日，美國基金Vanguard集團在官網宣布，將A股納入其新興市場股票指數基金和ETF，其示范意義重大——作為全球最大的新興市場ETF，Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(VWO)資產規模約為487億美元，中國占比約為5%，即僅該產品帶來的流入資金約為20億美元。盡管初期規模有限，但對其它跟蹤新興市場指數的基金以及其他全球指數提供商會帶來積極的示范效應，加快A股融入全球資本市場體系的步伐。此外，根據EPFR數據顯示，中國股票5月21日至5月27日單周流入45.83億美元，為2000年以來最高，均反映了國際投資對于A股興趣以及信心， 其中代表性和流動性好的藍籌大中盤指數、如滬深300指數將首先受益。

　　借用申萬宏源的點評，“國際化的大趨勢并不能實質性改變A股的資金供給和需求，也無法成為主導A股的內在邏輯。更深層次的改變是：與時俱進的更加國際化、市場化的制度；必須武裝起來的更加強大的金融體系和金融市場；更加合理的機構投資者比例；更加成熟的投資風格，這才是權益類資產管理的大英雄時代！”

　　(CIS)