上證指數(shù)

　　在機(jī)構(gòu)投資者積極做多的熱情下，5000點(diǎn)之后的上漲行情得到確認(rèn)，昨日上證指數(shù)再次上漲逾百點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)投資者中，以謹(jǐn)慎和穩(wěn)健著稱的保險(xiǎn)資金如何看待上證指數(shù)邁過5000點(diǎn)大關(guān)？本輪牛市給保險(xiǎn)資金帶來了哪些影響？在接受證券時(shí)報(bào)記者的采訪中，多位保險(xiǎn)資金管理人認(rèn)為未來3至5年大牛市的方向已明確，保險(xiǎn)投資需要的是定力，不必太為眼前的指數(shù)“浮云遮望眼”。不過，行至當(dāng)前，一些保險(xiǎn)公司表示不會(huì)再輕易加倉。

　　險(xiǎn)資未恐高

　　作為A股最大的機(jī)構(gòu)投資者之一，保險(xiǎn)資金在這場(chǎng)5000點(diǎn)的盛宴中扮演了重要的角色。剛剛發(fā)布的4月份險(xiǎn)資運(yùn)用數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資權(quán)益類投資倉位近15%，約1.46萬億。

　　5000點(diǎn)高不高？滬上某保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)下，資本市場(chǎng)對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的功能已經(jīng)明確，這意味著當(dāng)前資本市場(chǎng)的功能已經(jīng)和以前不一樣了。他預(yù)計(jì)，未來3~5年，A股市場(chǎng)的價(jià)值區(qū)間可能在4000點(diǎn)至8000點(diǎn)之間，再也回不到2000點(diǎn)的時(shí)代了。

　　另一位接受采訪的大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)表示，保險(xiǎn)資金最重要的是看大勢(shì)，并不太在意點(diǎn)位的波動(dòng)。在投資判斷上，他認(rèn)為在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在三個(gè)內(nèi)生邏輯，將可有力地支撐牛市維持2~3年時(shí)間，因此中國(guó)股市成長(zhǎng)空間依然巨大。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)外寬松的貨幣環(huán)境，為此輪牛市提供了第一個(gè)邏輯。資金寬松的狀態(tài)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變。

　　第二個(gè)邏輯是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展從過去房地產(chǎn)投資拉動(dòng)的局面發(fā)生轉(zhuǎn)變，發(fā)展資本市場(chǎng)可以通過提高直接融資的比例，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　第三個(gè)邏輯，是居民財(cái)富從儲(chǔ)蓄和房產(chǎn)中轉(zhuǎn)移，需要進(jìn)行再配置，這個(gè)趨勢(shì)也才開始。

　　在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的換擋期，過去的游戲規(guī)則正在發(fā)生改變。上述三大內(nèi)生邏輯強(qiáng)勁有力，在這些邏輯中尋找確定性，會(huì)看得更清晰。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)階段性地走過頭，就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但短期的市場(chǎng)情緒影響不了牛市根基。