高分紅低估值藍(lán)籌有望“吃飽”
昨日（4月2日），創(chuàng)業(yè)板指再度大跌2%，本欄目此前已連續(xù)對(duì)此提示風(fēng)險(xiǎn)。目前的創(chuàng)業(yè)板可謂“內(nèi)憂外患”——除了業(yè)績(jī)地雷外，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融更加嚴(yán)格的監(jiān)管以及騰訊為首的全球科技股下跌都是不利的誘因。
與此同時(shí)，近來在地產(chǎn)、銀行等權(quán)重股的帶動(dòng)下，主板走出了獨(dú)立行情。看過本欄目的投資者相信還能憶起，最近幾期我們連續(xù)提示反彈有可能延續(xù)到4月中下旬，可觀察指標(biāo)是“一季度中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是否釋放超預(yù)期寬松政策，或者上市公司一季報(bào)是否超預(yù)期。”
在上一期欄目中，有機(jī)構(gòu)公布了3月對(duì)經(jīng)濟(jì)最新的調(diào)研成果，結(jié)論是部分行業(yè)已經(jīng)有所回暖，最近公布的數(shù)據(jù)對(duì)此也有驗(yàn)證。那么，機(jī)構(gòu)有何最新觀點(diǎn)？
大勢(shì)風(fēng)向/
◎海通：4月或推出穩(wěn)增長(zhǎng)政策
本欄目近期連續(xù)提示市場(chǎng)反彈，主要邏輯是對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期，海通證券最新策略也有類似的觀點(diǎn)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，海通認(rèn)為，“3月中旬來市場(chǎng)風(fēng)格再次發(fā)生變化，上證50為代表的藍(lán)籌股明顯跑贏中小板指、創(chuàng)業(yè)板指，再次體現(xiàn)了存量資金博弈的市場(chǎng)環(huán)境里蹺蹺板的效應(yīng)特征，這與前兩個(gè)月白馬成長(zhǎng)股大跌而小盤成長(zhǎng)股大漲本質(zhì)相同。”
探究市場(chǎng)情緒變化的原因，海通認(rèn)為源于“胡蘿卜”+“大棒”。第一，傳統(tǒng)股的“胡蘿卜”：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提穩(wěn)增長(zhǎng)，上周合肥保稅區(qū)、河北推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略等相繼出臺(tái)，疊加前一周新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃、千億鐵路投資等，新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)刺激政策預(yù)期加大。第二，成長(zhǎng)股面臨“大棒”：宏觀面風(fēng)險(xiǎn)加大會(huì)降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，年初來漲幅較大個(gè)股面臨一季報(bào)業(yè)績(jī)考驗(yàn)，且以納斯達(dá)克指數(shù)為代表的美國(guó)科技類股回調(diào)，A股情緒受到打擊，創(chuàng)業(yè)板下跌說明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，這與信用債利率上升相呼應(yīng)。
對(duì)比歷史，穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能在4月推出。2012年以來，穩(wěn)增長(zhǎng)一直是政策目標(biāo)之一，從穩(wěn)增長(zhǎng)政策推出的背景對(duì)比分析，包括三個(gè)步驟：第一，領(lǐng)導(dǎo)人調(diào)研、座談了解經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；第二，國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議部署各項(xiàng)政策；第三，部委積極落實(shí)推進(jìn)相關(guān)政策。3月26日，李克強(qiáng)總理在遼寧主持召開部分省市經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，2014年穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能提前，在一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前是重要時(shí)間窗口。
在提出應(yīng)對(duì)策略時(shí)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為行情分化深化，要識(shí)別兩個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。低估藍(lán)籌不再是一潭死水，“因機(jī)構(gòu)配置比例低、改革或事件刺激下的個(gè)股脈沖式反彈將不斷出現(xiàn)。成長(zhǎng)股在供給和高估值制約下多點(diǎn)狀機(jī)會(huì)。”短期關(guān)注高分紅、低估值的藍(lán)籌股。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★驅(qū)動(dòng)周期：中短期重要提示：關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)措施
行業(yè)熱點(diǎn)/
◎關(guān)注一季報(bào)高增長(zhǎng)股
“4月醫(yī)藥選股主要配置一季報(bào)確定性高增長(zhǎng)的品種，以及長(zhǎng)期邏輯向好的個(gè)股，”興業(yè)證券醫(yī)藥最新觀點(diǎn)認(rèn)為。按其測(cè)算，醫(yī)藥板塊一季度同比凈利潤(rùn)增幅50%以上的公司共有5家，包括譽(yù)衡藥業(yè)（同比增長(zhǎng)251%，每股收益0.25元）、香雪制藥（同比增長(zhǎng)72%，每股收益0.09元）、京新藥業(yè)（同比增長(zhǎng)65%，每股收益0.09元）、中恒集團(tuán)（同比增長(zhǎng)60%，每股收益0.19元）、和佳股份（同比增長(zhǎng)50%，每股收益0.12元）。
多家機(jī)構(gòu)對(duì)家電板塊一季度的業(yè)績(jī)也有期待。比如，中金就認(rèn)為家電板塊反彈催化劑出現(xiàn)，理由如下：第一，一季度由于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整，家電板塊也有明顯調(diào)整，是具有性價(jià)比的板塊，目前人心思漲；第二，市場(chǎng)對(duì)分紅以及一季報(bào)的關(guān)注度提升，家電龍頭業(yè)績(jī)預(yù)期高，美的集團(tuán)高分紅政策將強(qiáng)化市場(chǎng)關(guān)注度；第三，歷史上不少優(yōu)秀的家電公司具有高分紅政策，如美的電器、格力電器、老板電器、蘇泊爾、九陽股份。這些企業(yè)的分紅率已經(jīng)可以和國(guó)外家電企業(yè)媲美，而高分紅率往往是國(guó)外家電企業(yè)估值偏高的一個(gè)重要原因。A股推薦排序?yàn)槊赖募瘓F(tuán)、格力電器、老板電器、海信電器（短期都有催化劑，如高分紅、一季度較好的業(yè)績(jī)、密集的新品發(fā)布）。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★驅(qū)動(dòng)周期：中短期重要提示：一季報(bào)業(yè)績(jī)公布◎機(jī)構(gòu)密集調(diào)研京津冀地產(chǎn)
以前鮮有機(jī)構(gòu)調(diào)研的房地產(chǎn)上市公司，近來突然受到機(jī)構(gòu)密集關(guān)注，特別是在河北地區(qū)有土地儲(chǔ)備的地產(chǎn)公司。比如金融街，上周以來，有近20家機(jī)構(gòu)連續(xù)到公司調(diào)研。金融街表示，公司全年計(jì)劃復(fù)工面積約460萬平方米，2014年有較為豐富的可售資源。
安信證券在4月2日調(diào)研了三湘股份。安信關(guān)注公司燕郊項(xiàng)目的進(jìn)展，對(duì)此，三湘股份表示目前并未完全交地，預(yù)計(jì)今年交地和開工。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★驅(qū)動(dòng)周期：中短期重要提示：京津冀規(guī)劃出臺(tái)◎美國(guó)大豆種植增長(zhǎng)將利好草甘膦
本欄目在上一期曾提示，有機(jī)構(gòu)關(guān)注到草甘膦環(huán)保核查結(jié)果將公布，可能推升草甘膦的價(jià)格，部分上市公司將受益。其中，重點(diǎn)提示的江山股份、新安股份等最近均有不俗的表現(xiàn)。
最近USDA（美國(guó)農(nóng)業(yè)部）發(fā)布年度農(nóng)作物種植意愿報(bào)告，預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆種植面積增長(zhǎng)6%，達(dá)到81.5百萬英畝的歷史最高紀(jì)錄，超出市場(chǎng)預(yù)期，而美國(guó)大豆種植增長(zhǎng)將利好草甘膦需求。
華泰證券同時(shí)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)部分草甘膦生產(chǎn)成本已經(jīng)大幅提升，即便不考慮環(huán)保成本的上升，關(guān)鍵原料價(jià)格的上漲就大幅提升了國(guó)內(nèi)部分草甘膦廠家的成本。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善的小型廠家來說，若再考慮環(huán)保成本的提升，草甘膦綜合成本已經(jīng)接近3萬元/噸。當(dāng)前草甘膦價(jià)格對(duì)于這部分廠商已無暴利可言。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期重點(diǎn)提示：環(huán)保核查結(jié)果公布
(朱秀偉)
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