全球通信網絡：三大主線中尋找投資機遇
未來5年將見證網路流量太平洋時代的到來，預計網絡移動流量未來5年復合增長率將達到78%，全球移動寬帶連接數未來5年復合增長率將達到36%，這將推動通信產業進入一輪新的發展。從全球運營商CAPEX開支按照領域劃分來看，無線網絡、路由器和交換機、傳輸三大塊將是設備投資的重點，其中無線網絡在2013年的投資規模在380億美元左右，遠遠高于其他領域，而路由器和交換機的增長速度最快。
無線：4G小基站前景廣闊
在無線網絡部分，從2012年數據來看，4G投資雖然占比只有15%，但同比卻增長了152%(主要受美、日、韓的拉動，與這幾個國家的主流運營商采用CDMA制式所以迫切要求升級到4G以增強競爭力的訴求有關)，而2G、3G投資同比下滑了30%和12%；中國移動由于受TD-SCDMA制式的不利影響，同樣存在迫切升級到LTE的訴求，去年采購了22000個LTE基站，今年計劃增加到20萬個；3G網絡主要用于廣覆蓋，而4G網絡主要用于大城市熱點區域的高速數據接入需求，提供高價值差異化服務。
樂觀估計，小基站 (small cell) 未來將占整個4G基站市場近80%的份額，是設備投資的熱點，小基站的形態主要包FEMTOCELL、PICOCELL、MICROCELL和HOTSPOT2.0WLAN。小基站的作用包含3個方面：克服4G高頻段衍射能力差的弱點，覆蓋盲點區域；實現熱點區域的數據旁路；綠色環保，新增站址選址受到業主干擾的可能性降低。如果把移動時代的小基站比作固網時代的PBX，我們就很容易理解這個市場在未來一段時間內將是百花齊放、百家爭鳴的，除了個人消費市場，小基站還可用于企業市場，企業級小基站更多需要在用戶認證、安全性、業務質量管理等方面進行考慮。
傳輸：100G波分是骨干網主流
在傳輸領域，100GWDM超高速傳輸技術的需求迫在眉睫，原因在于：以中國為例，未來4、5年內干線網流量的年增長率預計會高達60-70%，骨干傳輸網總帶寬將從64Tbit/s增加到150Tbit/s左右，甚至到200Tbit/s以上。目前骨干網已經規模部署了40G WDM傳輸系統，但是通過業務容量爆炸式的發展趨勢不難看出，40G在未來進行多業務承載時也將會捉襟見肘。事實上，100G上馬的速度已經超出了大多數人的預期，而且很有可能在今年就超過40G的銷售量。
從投資的角度看，面向運營商銷售的系統設備商無疑有很大機會，另外，研發生產高端光模塊器件的廠商也有很大機會，不過由于40G向100G過度太快，模塊器件廠商能否迅速降低成本獲取利潤是很重要的。
數通：邊緣路由器
和PTN設備市場快速發展
從最早部署4G網絡的美日韓等國的實踐經驗來看，路由器/交換機整體市場因為4G時代的到來而快速增長。
從路由器/交換機的形態分類來看，核心路由器/交換機市場進一步萎縮，只占到整體路由器/交換機的19%，而邊緣路由器/交換機快速發展(去年整體收入同比上升7%)，占到整體市場的81%，這主要是因為4G時代的到來使得大量新建的基站需要接入城域網以及移動終端產生的流量大增，催生了對處于城域網邊緣的路由器/交換機的大量需求。
網絡將越來越智能化。根據調研，60%以上的用戶愿意為更好的體驗服務，70%以上的用戶需要簡單的個性包，80%以上的用戶認為網絡質量差會導致自己選擇其他運營商，這就要求路由器/交換機能夠針對不同人的不同需求提供差異化服務和計費。為了幫助運營商進行精準營銷，路由器/交換機還需要具備業務感知能力，通過對流經運營商管道的報文進行深度檢測來獲取用戶的使用習慣，并在此基礎上向用戶提供個性化的服務；此外，路由器/交換機還可以對某一種業務(例如FACEBOOK)進行加速，以保證該業務的質量，同時向業務提供商進行收費。
關注六類投資機會
第一，小基站很可能是未來的發展趨勢，能夠提供簡單安裝/配置/維護和多樣式回傳解決方案(解決Backhaul的問題)的廠商將會受益。
第二，在城市復雜環境下大量基站的部署存在嚴重的干擾隱患，尤其是同時處于多個網絡邊緣的業務體驗將可能很差，因此能夠提供抗干擾解決方案并且經過實踐檢驗的廠商將會受益。
第三，在城市復雜環境下基站數量繼續不斷增加，對網規網優和施工都提出了更高的要求，在這方面有著豐富實踐經驗的廠商將會受益。
第四，4G對基站的天線、模擬芯片、功放、DSP等模塊都有著更高的要求，具備較強研發實力的廠商將會受益。
第五，100G將會迅速成為骨干網的主流，具備良好客戶關系以及能夠提供良好系統設備的廠商將會受益，能夠有效控制成本并提供高性價比高端光模塊的廠商也將受益。
第六，邊緣路由器和PTN設備市場將會快速發展，已經具備一定的市場地位或者在業務感知、業務加速、智能分類領域有著獨特解決方案的廠商將會受益。
（楊昊帆 周明）
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