全球最大基金稱中國股市前景光明 看好新興市場
新興市場的力量正在不斷壯大，但令發(fā)達(dá)國家深受困擾的債務(wù)問題，也對新興市場日益增長的債務(wù)杠桿敲響了警鐘。新興市場是否可能陷入又一次中等收入國家陷阱，成為注重該地區(qū)的投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
對此，富蘭克林鄧普頓資產(chǎn)管理公司新興市場執(zhí)行主席麥樸思（MarkMobius）在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，金磚銀行將使得新興市場減少對西方的依賴，但重點(diǎn)要警惕通脹，而一些小型經(jīng)濟(jì)體可能更具投資潛力。
不過，麥樸思仍然看好新興市場和中國股市，在他的新興市場專欄中，泰國、緬甸、智利等都出現(xiàn)在其視野之內(nèi)。麥樸思所在的富蘭克林鄧普頓資產(chǎn)管理公司是全球最大的上市基金管理公司，2012年底該公司管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7499億美元。
金磚銀行的“江湖地位”
《21世紀(jì)》：金磚國家決定建立一個(gè)新的開發(fā)銀行來為基礎(chǔ)設(shè)施融資，還建立了1000億美元的共同應(yīng)急儲備，以應(yīng)對任何新興經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)。你認(rèn)為這是一個(gè)短期內(nèi)避免這些國家潛在危機(jī)的好安排嗎？
麥樸思：金磚國家銀行是良好的第一步，這將是一家開發(fā)銀行，資助其他發(fā)展中國家的項(xiàng)目，特別是當(dāng)西方國家的基金不適用時(shí)。投資基礎(chǔ)設(shè)施可以提高一個(gè)貧窮國家的生活水平。金磚銀行設(shè)想了一套共同機(jī)制以幫助他們減少對西方控制的金融系統(tǒng)的依賴性。這個(gè)想法使金磚國家在全球的政治、金融和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中更具影響力。
另一項(xiàng)倡議，金磚國家貿(mào)易和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合資金池，將旨在為金磚五國提供保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)的網(wǎng)絡(luò)，這也將增進(jìn)合作投資，特別是基礎(chǔ)設(shè)施的投資。還有一個(gè)項(xiàng)目，金磚國家電纜，將在國家之間擁有28400公里高速度、高容量的通訊電纜。這也將提高通信和增進(jìn)國家之間的合作。由于金磚國家代表全球GDP的25%和40%的世界人口，這些舉措非常重要，不僅能夠幫助金磚國家，還有利于全球經(jīng)濟(jì)。
《21世紀(jì)》：IMF幫助亞洲國家走出1990年代的金融危機(jī)，更早前也幫拉丁美洲國家走出危機(jī)，但其救援成本很高，這些新興市場已經(jīng)歷了很長時(shí)間緊縮。新的基金將改變IMF的地位嗎？
麥樸思：我們認(rèn)為IMF將繼續(xù)在新興國家的發(fā)展中發(fā)揮作用，特別是在這些國家改善它們與世界其他地區(qū)的關(guān)系的情況下。以緬甸為例。緬甸是一個(gè)讓我們看到機(jī)會的國家，該國最近同IMF在貨幣改革上有合作。這對緬甸是非常良好的支持，尤其是該國開始充分發(fā)揮其潛力，讓西方相信他們能夠減輕或消除制裁、引進(jìn)外國直接投資和發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施。
繼續(xù)看好新興市場
《21世紀(jì)》：對新興市場的強(qiáng)健發(fā)展，你能預(yù)想到的最大的挑戰(zhàn)是什么？債務(wù)占GDP比例上升，流動(dòng)性危機(jī)，還是出口和經(jīng)濟(jì)增長放緩？
麥樸思：金磚國家的GDP增長速度有所放緩，但除巴西外，其他三個(gè)依舊在增長，并且比發(fā)達(dá)國家快得多。還有一點(diǎn)需要記住，這些國家迅速增長，則會有更大的基數(shù)，這樣他們要繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長就比較難了。
在長期內(nèi)的最大威脅是通脹。這和全球貨幣寬松政策的實(shí)施緊密相關(guān)。基本上，大比例的人口往往處于較低的收入檔次中，所以像糧食和油這樣的必需品漲價(jià)就很難被吸收。
不同經(jīng)濟(jì)體面臨著不同的問題。例如，在巴西，我們認(rèn)為有必要消除官僚化弊端，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自由。繁冗的稅法顯然也需要修訂。在俄羅斯，人口老齡化是個(gè)問題。在中國，房地產(chǎn)市場是中國政府面臨的一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。然而，盡管存在這些挑戰(zhàn)，新興市場國家繼續(xù)顯示巨大的增長潛力。
《21世紀(jì)》：當(dāng)你考慮在一些地方投資時(shí)，流動(dòng)性真的很重要嗎？在你評估投資環(huán)境時(shí)，通常會考慮什么樣的宏觀指標(biāo)？
麥樸思：一個(gè)國家需要警惕流動(dòng)性資金流入，它可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫和通脹上升。在商品領(lǐng)域的資金流入，像原油和食品，可能會對印度和印尼這樣的經(jīng)濟(jì)體造成問題。通脹壓力的回歸，可能導(dǎo)致央行比預(yù)期更早地抬高利率。與此同時(shí)，許多亞洲經(jīng)濟(jì)體仍以出口為導(dǎo)向。為了使亞洲保持競爭力，政府可能進(jìn)行干預(yù)以維持相對有利的匯率水平（本幣貶值）。
然而，在短期內(nèi)，全球銀行業(yè)釋放的流動(dòng)性可能對新興市場的投資者是有利的，因?yàn)檫@意味著在金融系統(tǒng)中出現(xiàn)更多現(xiàn)金。我們期待更多機(jī)構(gòu)資金流入股市。這些資金流動(dòng)中的一部分可能沖上新興市場和前沿市場的海岸，特別是如果歐洲和全球經(jīng)濟(jì)增長的信心指數(shù)得以提高的話。
中國股市前景光明
《21世紀(jì)》：具體到中國，一方面，中國的很多地方政府面臨嚴(yán)重的赤字問題；另一方面，中國正消耗其經(jīng)常帳戶余額和外匯儲備以維持經(jīng)濟(jì)增長。對中國的投資前景你如何看？
麥樸思：我們?nèi)匀粚χ袊那熬俺錆M信心，將在中國尋找長線投資機(jī)會。隨著中國中產(chǎn)階級的可支配收入的增加，更多的個(gè)人資產(chǎn)可能流入儲蓄和投資。中國的很多消費(fèi)者已經(jīng)從20%甚至更多的年收入增長中獲益。此外，城鎮(zhèn)化速度繼續(xù)加快，政府在基礎(chǔ)設(shè)施和保障住房，以及提高社會安全、教育和醫(yī)療領(lǐng)域投入更多資源，以讓城市新移民獲益。
雖然我們不知道持續(xù)到2015年的“十二五”計(jì)劃具體將如何實(shí)施，以及它是否能實(shí)現(xiàn)總體上的成功，但它肯定能鼓勵(lì)商業(yè)發(fā)展。中國在執(zhí)行“十二五”計(jì)劃時(shí)必須保持高度靈活性以避免出錯(cuò)。不過總體來看，我們認(rèn)為中國股票市場的前景是非常光明的。
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