資本管理新規(guī)倒計時 銀行再掀千億次級債發(fā)行潮
銀行次級債融資開閘！
11月20日，建行在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過400億元人民幣債券，其中，15年期債將發(fā)行350億元，參考利息率為4.9%至5.1%；10年期債將發(fā)行50億元，參考利息率定在4.6%至4.85%。建行上周發(fā)布的募集說明書顯示，按照合理假設條件下的模擬測算，400億元次級債發(fā)行完畢后可以提升資本充足率0.55個百分點。
目前A股上市銀行中，除了建行外，兩天后(11月22日)，寧波銀行也將發(fā)行不超過30億元次級債，與此同時，中行、農(nóng)行、浦發(fā)、招商、華夏銀行等都已披露了在今年內(nèi)發(fā)行次級債的計劃，額度分別為230億元、500億元、100億元、230億元、100億元。有消息稱，中行和浦發(fā)銀行已于近日完成了次級債發(fā)行路演工作，其他銀行的主承銷商也正在密集和保險機構投資人做充分溝通。
“這是繼2011年年末，今年年末商業(yè)銀行再掀起一輪次級債發(fā)行潮。”銀行間債券市場一位交易員對《經(jīng)濟參考報》記者表示，“根據(jù)銀行現(xiàn)有的發(fā)債計劃，順利的話，預計年末這幾周將至少有1500億元次級債發(fā)行。”根據(jù)W ind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前10月，商業(yè)銀行累計發(fā)行13只次級債，總發(fā)行金額600億元。
次級債是銀行補充附屬資本的重要來源，主要是針對機構投資者，對二級市場投資者影響并不大。建行高級研究員趙慶明認為，目前發(fā)債窗口較好，在股市低迷背景下，債券市場需求提高，可能會增加債市的吸引力，導致股市資金進一步向債市轉移。
有分析認為，銀行在年末“趕場”發(fā)行次級債的一個重要因素是為了應對明年1月1日開始實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，因為這項資本管理新規(guī)將根據(jù)國際統(tǒng)一規(guī)則，對銀行資本提出更為嚴格的要求，即從明年起，銀行所發(fā)行的次級債必須滿足“含有減記或轉股的條款”等11項標準，否則將被視為不合格資本工具，無法被計入監(jiān)管資本，也不能補充資本充足率。而今年底前發(fā)行的次級債，即便不含有減記或轉股條款，仍可以計入監(jiān)管資本；但必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年徹底退出。
機構推算，十二五期間，中國銀行業(yè)的資本缺口保守估計將有4000億元，其中，工、農(nóng)、中、建、交這五大行2012年底資本缺口就有2447億元，到2013年底，資本缺口還將進一步擴大。
事實上，在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，一旦實施巴塞爾III，全球銀行業(yè)都將面臨較大的資本缺口問題，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會對全球最大型銀行核心資本缺口的判定為4856億歐元，這意味著，全球最大型銀行還需積累總額1.76萬億歐元的易于出售的資產(chǎn)，才能滿足該委員會所設定的最低流動性規(guī)定。另外，美聯(lián)儲近日測算表明，按照巴塞爾Ⅲ的規(guī)定，美國最大的19家銀行控股公司存在的資金缺口是500億美元。
“如果每年中國G D P增長8%左右，那么需要中國銀行業(yè)年貸款增速保持在15%。如果達到這樣一個貸款增長速度，在實施新的巴塞爾III之后，銀行業(yè)將存在巨大的資本缺口。因此，未來中國銀行業(yè)的貸款證券化將作為連接信貸市場和資本市場的重要工具。”中國工商銀行副行長李曉鵬表示。
“從中長期看，我國結構調(diào)整和增長方式的轉變，利率、匯率等基礎性金融變量的市場化改革都對商業(yè)銀行 發(fā) 展 方 式 的 轉 變 提 出 了 新 的 要求。”銀監(jiān)會副主席周慕冰認為。據(jù)悉，銀監(jiān)會日前已向各主要商業(yè)銀行下發(fā)了《關于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導意見》(征求意見稿)，將推動其他一級資本工具和二級資本工具創(chuàng)新拓寬商業(yè)銀行融資渠道，并且研究包括通過“減記”或“轉股”的方式吸收資產(chǎn)損失。
（蔡穎）
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