證監(jiān)會(huì)官員稱10年后上市公司過(guò)萬(wàn)
10年后，中國(guó)各層次資本市場(chǎng)的倒金字塔結(jié)構(gòu)或?qū)⑴まD(zhuǎn)。
“GDP今年突破50萬(wàn)億，股票市值現(xiàn)在才20萬(wàn)億，10年后上市公司過(guò)萬(wàn)家是必然的，因此還有大量的潛在企業(yè)可以讓券商行業(yè)去服務(wù)。”2012年10月底，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍在廣州召開的券商座談會(huì)上表示。
乍一看“萬(wàn)家”概念顯得夸大，但10年時(shí)間足以滋生改變。
截至2012年11月15日，滬深兩市共有2494家上市公司，總市值為20.99萬(wàn)億元。而10年之前的2002年末，滬深兩市僅有1223家上市公司，總市值不足3.8萬(wàn)億元。10年之間，上市公司數(shù)量翻了一番，總市值則增加四倍。
在資本大爆炸的背景下，10年之后的世界，誰(shuí)能料知？
隨著多層次資本市場(chǎng)的發(fā)育，未來(lái)的資本市場(chǎng)或許將會(huì)有一個(gè)多層次的精巧結(jié)構(gòu)，有足夠的深度與廣度承載萬(wàn)家上市公司。屆時(shí)，直接融資將保持快速增長(zhǎng)，占更高的比例，上市公司重視回報(bào)投資者將成為主流；“打鐵還需自身硬”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦將適應(yīng)該變化而更加市場(chǎng)化。
股市大擴(kuò)容
實(shí)際上，這并不是張育軍第一次談?wù)摗叭f(wàn)家”。
張2010年曾以另一個(gè)邏輯論及此_——目前中國(guó)已有約12萬(wàn)家大型企業(yè)與中小公司基本符合了上市、改制條件，如果12萬(wàn)家企業(yè)其中10％有意向要走向資本市場(chǎng)，那么中國(guó)就會(huì)有上萬(wàn)家企業(yè)在未來(lái)掛牌上市。
“即使在發(fā)行制度得以深化改革之后，10年達(dá)到萬(wàn)家上市公司仍是個(gè)難以想象的速度與規(guī)模。”11月15日，長(zhǎng)城證券研究總監(jiān)向威達(dá)表示。
以10年后10000家上市公司計(jì)算，目前上市公司總量為2494家，還需要增加7506家。整體上看，每年需增加的IPO約750家，若以240個(gè)交易日計(jì)算，則平均每個(gè)交易日IPO為3.1家。
而A股擴(kuò)容速度之最的2010年僅有349家企業(yè)IPO上市，募資為4921.31億元；2011年共有276只新股發(fā)行，募資2720.02億元。以2010至2011年算，平均一單IPO融資額約為12.23億元，則每個(gè)交易日IPO融資量就將近38億元。
按此計(jì)算，未來(lái)十年A股市場(chǎng)IPO的總?cè)谫Y額將達(dá)9.18萬(wàn)億元。若以25%的發(fā)行股份比例計(jì)算，則股市將新增市值約為36.72萬(wàn)億元。如果存量20.99萬(wàn)億元市值不變，則整個(gè)A股市場(chǎng)總市值將達(dá)57.71萬(wàn)億元。
未來(lái)十年A股市場(chǎng)IPO的總?cè)谫Y額將達(dá)9.18萬(wàn)億元與資本市場(chǎng)的“十二五”規(guī)劃發(fā)展目標(biāo)基本符合。
2012年9月17日發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》顯示，僅到“十二五”末期，直接融資比例將提高到15%以上（2011年該數(shù)據(jù)為8.81%），隱含直接融資規(guī)模的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到30%以上。據(jù)東興證券測(cè)算，謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)2015年底社會(huì)融資規(guī)模總額達(dá)到22.44萬(wàn)億元，以15%的比例計(jì)算，包括股權(quán)和債權(quán)在內(nèi)的直接融資總額將達(dá)到3.37萬(wàn)億元。
“10年后有多少上市公司難說(shuō)，但上市公司為主體構(gòu)成的資本市場(chǎng)的深度與廣度肯定會(huì)有一個(gè)飛躍的發(fā)展。”向威達(dá)稱。
“上市公司數(shù)量多少并不重要，重要的是質(zhì)量。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求則對(duì)記者強(qiáng)調(diào)。
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