盤前：年內新低市場悲觀 抄底時機或尚未到來
昨日是端午小長假過后A股的第一個交易日，但在國內外利空夾擊的情況下，市場出現罕見暴跌。上證綜指以2148.36點收盤，較前一交易日收盤跌2.83％，并創出年內新低。
從行業和板塊看，除了文化行業逆勢微漲之外，其他行業全線下跌，券商、有色、航空航天、保險、建材、地產、汽車、煤炭、鋼鐵等跌幅居前，其中水泥股跌逾5%，領跌兩市，有色、煤炭、金融等板塊跌幅超4%，地產、鋼鐵、紡織、石油等板塊也跌超3%。其中，興業銀行、浦發銀行、平安銀行、中信銀行均跌逾3%；中信證券、招商證券跌幅雙雙超過6%；地產股中的龍頭“保招萬金”跌幅均超過4%；中國石油更是創出上市以來的歷史新低8.03元。
基本面上，IPO重啟預期仍將是壓制市場上攻的不確定性因素之一。可以預期，IPO開閘將對市場資金面造成影響，而產業資本加大減持力度，也會對市場情緒造成負面影響。業內人士普遍認為，IPO的批量發行，對于現在約50倍市盈率的創業板而言一定會產生很大沖擊，創業板的估值無疑會受到擠壓。不過，相對給創業板和中小板造成的影響，瑞銀證券研究部副主管、首席證券策略分析師陳李認為，IPO重啟不一定會對大盤指數造成較大的沖擊，市場將呈現結構性行情。廣發證券分析師程振江統計歷次IPO重啟或暫停前后的市場走勢發現，市場大多延續變更之前的趨勢。“IPO不是市場的拐點標志，但卻是其上漲或下跌的加速器。”
對于A股的后市，大多業內人士均表示即使短期有反彈，后市調整或將延續，市場恐怕要在三季度末才迎來大的轉機。
“短期看市場超跌明顯，有望迎來反彈，高度在2200點附近。”海通證券策略研究員吳一萍表示，“但是反彈后仍然將進一步下跌，不排除跌破2000點甚至再創新低。目前經濟下滑從5月的數據已可以看出，而部分創業板、中小板估值偏高，將是后期市場的最大隱患。由于中報和新股開閘還需要一段時間，預計創業板等小盤股仍有望維持高位震蕩，然后再迎來一波快速殺跌，而上證指數短期反彈后橫盤震蕩，然后進一步下跌。建議倉重的投資者逢高減倉。現階段投資者以觀望為主，后市要等待大盤股的企穩以及小盤股的補跌到位，市場才可能迎來比較像樣的反彈，這個時間段或許在三季度末。”
機構觀點
國金證券：6月份大盤有望先揚后抑
年初以來，創業板迭創新高，目前超過50倍的平均市盈率已經引起監管層關注，而創業板持續數月的強勁走勢也已形成內在的調整壓力。6月份，市場有望結束創業板、中小板和大盤的風格輪動，大盤可能先揚后抑。
首先，創業板的調整壓力確定。隨著5月份再創年內新高，創業板過高估值引起監管層關注，交易所5月下旬發出風險警示。更為重要的是，多重技術指標顯示創業板指已到達重量級壓力位。
其次，在國際新一輪貨幣寬松的背景下，國內充裕的流動性仍然支持權益類資產偏好，如果創業板的盛宴中歇，中小板和主板將引水注池，大盤股如果還有政策面和消息面的支持則有可能迎來反彈補漲機會。
最后，流動性推動的大盤股上揚將遭到基本面的阻擊和后續資金面的擾動，反彈可能在6月結束前告終。隨著疲弱的月度經濟數據不斷疊加，投資者已經轉而達成了復蘇疲弱的一致預期。
基于 6月份創業板退潮，市場熱點有可能轉向大盤股的判斷，操作策略上，投資者應及時跟隨市場風格轉換的節奏，充分利用短期震蕩來實現調倉換股。大盤反彈初期，周期敏感性行業如金融、房地產、煤炭、有色、金融等有望領漲；但由于6月大盤的反彈缺乏來自經濟基本面的支撐，大盤主板的內部輪動可能很快轉向醫藥、食品和商貿等成長股。
中原證券：調整風不停 抄底沒那么容易
昨日A股市場收出大跌，滬指已現八連跌。技術上的超跌意味著部分抄底資金將開始入場，并帶來短暫的指數反彈。不過，我們認為仍可以等待更好的時機，在成功測試出管理層所能容忍的市場底線后再入場。因此，如果沒有出現超預期的政策對沖，最佳的投資策略就是搶先離場，這也意味著A股調整仍將延續。
相關新聞
更多>>
