齊魯證券：重點看好畜禽養殖和飼料板塊
在“夢想的力量·夢之藍 中證金牛會”齊魯證券濟南專場上，齊魯證券農林牧漁行業分析師胡彥超表示，相對于其他工業行業來說，農業還是相對落后的，在落后向現代轉變這樣一個技術和商業模式快速變革的過程中，農業行業蘊含著巨大投資機會。回顧近幾年農業股表現，每年板塊里面景氣度最好的板塊至少給投資者帶來30%-40%的絕對收益空間。他向投資者建議，投資農業股最重要的思路就是自上而下去尋找景氣度較高的板塊，自下而上在子板塊里尋找優勢的個股，同時結合季節性、政策等一些催化劑來去做重點的推進。
胡彥超對農業各子版塊進行了梳理，并重點推薦畜禽養殖和飼料板塊。2012年的四季度和2013年的一季度，畜禽養殖板塊隨著豬價的上漲，企業會有階段性盈利的環比向好的趨勢，到2013年的四季度企業將迎來從壞向好的反轉情形。在畜禽養殖投資策略上，一種策略就是春節前的反彈策略，隨著2012年價格下跌、企業盈利的向壞，很多股票的跌幅都超過了50%，這時實際已經出現一些利好包括產業資本增持，豬價出現季節性的反彈等。另一種是反轉策略，春節后豬價會有調整壓力、三四月份包括年報不太好的盈利數據等都會對股價產生一定負面影響，但隨后三季度末豬價可能會迎來一個反轉，整個2014年豬價也將是上行的周期，屆時企業可能有四到五倍的盈利增長。這種情況下，穩健的投資者可以在實體反轉信號出現之后再去投資，胡彥超提供了一些判斷標準：一是大量散養戶出現虧損，資金鏈斷裂，退出市場；二是大規模高效的養殖戶沒有擴張產能；三是大規模淘汰產能的現象出現。
受規模化養殖比例提升影響，飼料行業迎來長足發展機會。胡彥超表示，規模養殖戶對飼料的提出新的需求，從原來的簡單的商品飼料走向更加復雜精細化的商品飼料；從只對飼料這個產品有需求，而增加到對整個養殖的綜合服務有需求，這是一個重大的變革。在這樣一個大的變革背景下，整個行業份額向優質企業集中。從2008年開始，過去四年里三分之一的飼料企業消失，重點公司在這期間每年保持30—50%的銷量增長，而這個行業基本采用成本加成的定價模式，意味著重點公司每年都有30%—50%的盈利增長。據測算，這個趨勢到2020年會結束，養殖行業從落后到現代的進程還未結束。在個股方面，推薦大北農和海大集團，從現在產能擴張、營銷人員的匹配以及戰略支撐來看，未來三年的盈利和高增長仍然是可以持續的。
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