方正證券：大盤先揚后抑 抵抗式反復震蕩
方正證券11月12日發(fā)布的研報稱，盡管指標股極力護盤，但對十八大后市場政策的擔憂、對經(jīng)濟數(shù)據(jù)難超預期的謹慎、對維穩(wěn)行情結(jié)束后市將走弱的提前判斷，以及受美大選結(jié)果全球股市大跌影響，上周大盤全周基本震蕩走跌，并以較大跌幅收盤，上周兩市總成交量小幅回落，表明目前市場運作的資金依舊以場內(nèi)存量資金為主，場外資金基本處于觀望的態(tài)勢，對維穩(wěn)行情不認可，市場信心難樹立，市場制度缺陷是導致信心不足的關(guān)鍵因素之一。個股分化加大，熱點散亂且不持續(xù)，賺錢效應邊際遞減，維穩(wěn)資金穩(wěn)定指標股，場內(nèi)資金在超跌低價股中短促出擊，對于連續(xù)漲幅過高股則出貨堅決，資金性質(zhì)為短線特征十分明顯，這就是上周盤面主要特征，出現(xiàn)上述特征的根本原因是資金對后市并不樂觀。
從技術(shù)上看，上周大盤價跌量減，5周、10周均線再度失守，K線組合形成二陰夾一陽態(tài)勢，日線中短期均線開始形成空頭排列，并對大盤形成技術(shù)性反壓，市場弱勢特征較為明顯，作為市場先行指標之一的中小板指數(shù)創(chuàng)今年調(diào)整以來新低，深成指表現(xiàn)也弱于滬市，這些都表明大盤繼續(xù)存在調(diào)整壓力；但分時圖技術(shù)指標底背離跡象，表明短線大盤存在技術(shù)性反抽要求。本周大盤有望先揚后抑，抵抗式反復震蕩整理，上注意2090點附近壓力，下關(guān)注2050點附近支撐，若2050點被有效擊穿，則大盤2000點整數(shù)關(guān)口將危矣。
上周末，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，數(shù)據(jù)整體向好但有隱憂。受食品價格環(huán)比回落影響，CPI同比增長1.7%，環(huán)比下降0.1%，創(chuàng)33個月新低，數(shù)據(jù)不及預期，CPI數(shù)據(jù)表明通脹已不再是主要問題，相反居民消費能力在下降；10月規(guī)模以上工業(yè)增加值無論同比還是環(huán)比繼續(xù)保持回升態(tài)勢，且同比創(chuàng)5個月新高，發(fā)電量與多數(shù)行業(yè)指標顯示制造業(yè)復蘇態(tài)勢好于預期，PPI同比下降2.8%，回落幅度縮窄，15個月來環(huán)比首次回升，但回升幅度不及預期，受季節(jié)性因素影響，10月進出口數(shù)據(jù)繼續(xù)平穩(wěn)增長。從公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，10月經(jīng)濟延續(xù)9月經(jīng)濟探底回升態(tài)勢，但回升斜率較低，消費占GDP比重近50%，若CPI繼續(xù)低迷則不利經(jīng)濟持久穩(wěn)定發(fā)展。繼續(xù)向好但有缺陷的經(jīng)濟數(shù)據(jù)及降低紅利稅有望實施，有助制約大盤下行空間，但年底資金壓力及“大小非”減持又制約大盤上行空間，本周大盤有望先揚后抑、反復震蕩為主。
操作上，不追高，短線為主，逢低關(guān)注資源、化工、海工及底部形態(tài)較好超跌低價股，回避近期連續(xù)漲幅過高股。
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