東方證券：行情多曲折 關注三季報
眼下的這段行情走得十分曲折，出乎大部分人預料。但對于一直較為謹慎的筆者而言，卻是合乎情理的。記得上周曾提到，正是因為融資性資金的偶然性介入，所以才會導致長陽一日游的格局。目前從量能上也得到了進一步佐證，滬市已由9月7日的1100多億元日量能突然驟降至近日的400多億元。由于有了融資和轉融資，未來市場變化將更為復雜。
通過這段時間對量能的觀察，我們也可以得到這樣的結論：400多億元是常量，一般只有維持或反抽的動能；600多億元是稍有增量，一般擁有反彈的動能；千億元以上可謂放量，具有瞬間爆發的動能。記住這些量能標桿線，或許對我們以后判斷行情會有幫助。
在近期滬指波動后，從上檔來看，主要是受到了60天均線和前期密集成交區2132點線一帶的雙重壓力。目前，滬指受壓后，在連續的震蕩盤落中已經再創新低。這意味著自今年5月份引發的一輪下跌趨勢并未結束。
但由于空方連續殺跌已將前期長陽覆蓋并創新低，同時量能也縮至常量，因短線連續回吐過深，多方組織一些小反抽也是很正常的。上周也已提示：“因美國推出開放式的QE3，建議關注資源類品種”。而在近兩周以來，軍工股、黃金礦業煤炭等資源類個股、家電股、玻璃股、電子信息股、化工、航空股等紛紛輪流有所表現，結構性機會也在體現。
與此同時，結構性風險也在演繹。當這些板塊短線反彈至一定幅度后，接下來也將面臨震蕩回吐，所以，短線超強股在接下來也將會面臨更多的止損盤和止盈盤。這就是短線走強板塊的未來回吐風險。
從指數的初跌風險上來看，創業板更大一些。上周筆者已經提示：“由于10月底，創業板即將年滿“三周歲”，多數首批登陸創業板的公司也將邁入全流通行列，現在已是創業板面臨考驗的前夜”。創業指數近期連續走弱，上周累計跌幅在7%左右，也就在預料之中了。
而中線的補跌風險近期也將同樣在一直走強的白酒和醫藥板塊中演繹，因為如果這是一輪完整下跌的話，那么本質上任何板塊都會輪流下跌的，而最強的總是最后下跌，隨后一輪下跌宣告結束。所以反過來也說明現在是下跌的尾段。
上周筆者也提到：“上周末是期指的結算日，在近期市場的波動中，期指始終在起到領先作用，建議做股票的投資者不妨多參照一下該市場的變化節奏，也許會有些幫助。”而上周的期指基本是領先于滬指的，所以本周一是滬指期指新合約的開倉日，所以它的初始方向仍然很重要，并具有指導意義。
而本周末又是季末，銀行攬儲大戰又將打響，市場資金面將再度趨緊。針對于全球在紛紛采納的貨幣政策而言，我國央行仍是以逆回購狀態在微調。雖然逆回購也能同樣起到釋放流動性的作用，但與降存準比起來，可能在期限、彈性和節奏的控制上來看，更具有主動性和可控性。
但從我們高企的存準率來看，在全球再度釋放流動性的背景下，我們已到了再降存準的關口了，只是不知道10月份央行會不會有所動作？從以往的時點上來看，央行降存準往往都在前一個經濟數據公布的前后一周，所以，近期的央行調控方式的選擇和會否降準將會成為市場關注的焦點。
本周末后也將面臨長假，所以，一些假日消費概念股或許會逆市而動，類似于航空、商業和旅游等，看看有無短線參與機會。同時，上周筆者也提示，這里也想再重復一下：“近期也是三季報業績預告的公布期，由于預增數量可能會大幅減少，所以超跌預增的品種將會顯得彌足珍貴。”因為，從歷史上來看，最后帶領我們穿越熊市的往往是那些業績卓越的上市公司。（東方證券 潘敏立）
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