中信建投：A股趨勢明顯轉強
上周五，美股在大漲之后出現窄幅盤整走勢，道指、標普、納指最終分別收高0.11%、0.40%、0.02%，三大股指的周漲幅隨之鎖定在1.65%、2.23%、2.26%。放眼全球，其他主要股指也紛紛形成探低回升態勢，洲際間的強弱順序也恰好與地球自轉方向相同，即強大的刺激舉措逐漸由中心地帶向外傳遞，如歐洲受OMT刺激整體表現非常突出，希還以7.2%的漲幅傲視群雄，意、西也以6.5%左右的漲幅緊隨其后，而相對偏弱的日、韓、印、澳等則在上周五才由跌轉漲，且QE3預期升溫，近日保持震蕩上攻姿態的希望就相對更大些，雖說短期反復依然難免，或僅靠刺激維持是遠遠不夠的。
不同于股市，國際期市已由此前的漲多跌少演變為漲跌各半了。簡單說，美指雖出現破位跡象并連跌4周，但目前已插入此前重要的平臺（中心約79.4）內，下跌空間勢必受限，止跌反彈可能日漸加大；黃金現已基本達到量度漲幅，白銀更是超額完成任務，短期內難免會出現沖高整理；原油連續5周的上揚已告一段落，而近兩周的陰陽十字星又大大增添了變數，這自然就有別于剛形成突破之勢的銅價；減速上行的CRB指數或將遇阻，糧食品種的整理格局暫時仍難以打破。
美國近日公布的經濟數據既少又良莠不齊，如8月制造業指數、7月營建開支差強人意，而2季度生產率增速的上調、上周初請失業救濟人數和8月ISM服務業指數則好于預期，而股指上揚的動力則主要來自市場對刺激舉措的憧憬，低于預期的8月非農就業數據反而提高了市場對美聯儲推行新一輪量化寬松政策的期望，歐央行周四公布的無限制貨幣交易項目（德財長稱其非永久解決方案）還成為全球股市勁升的契機。美股之所以再次上攻，與運行軌跡也密不可分，即市場并未急于上沖，而是選擇了先行下探，這樣就既化解了遇阻回落的風險，又積聚了重新上行的能量。就技術現狀而言，近期通道上行格局仍在延續，三大股指不僅創多年來的收盤新高，而且還再一次上攻至該通道上軌附近，收于高點也表明上攻欲望仍較為強烈，但目前加速上行或繼續大漲的希望卻比較渺茫，而標普、納指上周的波幅又激增1倍多，道指也擴大了近3/4，預示近期很可能將再現大波動局面。慣性上沖雖可再創新高，但卻會增加遇阻下調的可能，而一旦跌破13180點、1420點、3090點，近期通道下軌亦即上升趨勢就會面臨較嚴峻的考驗。
A股上周慣性下探后形成明顯的企穩回升態勢，滬深大盤分別大漲3.92%、6.07%，上周五還再現了久違的普漲景象，兩市攜巨量跳空大漲更是一舉逆轉了近階段的頹勢，近日繼續回暖的可能因此就進一步加大。以量能分析，上周總成交額較驟增近三成（約6154億），上周五的2213億還是3月14日后121日內的天量（今年第四大），暴增1.32倍（僅次于2008年9月22日的1.45倍）既是4年來的頭一回，也是2007年第一天首次過千億以來的第五次，只是如此大的增幅不可能持續，而2008年的四次爆量后又都出現了縮量（平均萎縮兩成多），短線反復的可能也就相對較大些，盡管改變14周低于年內均量即繼續走強的難度并不大（6450億即可）。以股指分析，上周五不僅一舉封閉了前一周的下降缺口，而且還留有一個較大的上升缺口，這也是2月27日后或近133天內的第一次，而滬深日漲幅又是最近8個月、35個月以來之最，這種大漲在表明趨勢轉變的同時，也預示短期反復勢在難免；滬深大盤相繼突破陡峭的下降壓力便迅速完成量度漲幅的2倍，滬市上周五還率先沖破近4個月的下降通道，近日目標便指向了2210點，原壓力突破所在2090點則將演變成主要支撐；兩市波形雖不同，但目前都已逼近此前下調的第4波阻壓區域，短線上攻或許就會有所休整，這也是確認趨勢真正轉強的一個重要環節。
可見，期市品種的漲跌可能將被顛倒，較亢奮的歐美股市也難免遇阻整理，而A股運行格局則會逐漸轉強并不斷得到驗證。上周雖可能一波三折，但上攻態勢仍將延續，估計阻壓集中在2180點、9000點上下，支撐約在2090點、8550點。
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