中投證券：風(fēng)格轉(zhuǎn)換依賴政策累積
市場何時從走出極度避險情緒？目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化對市場有利的仍是局部消費(fèi)板塊。雖然市值不大，但仍是市場主要的避風(fēng)港，這些避險品種與周期同漲，初顯避險極致。我們預(yù)計未來風(fēng)格轉(zhuǎn)換主要依賴于政策（特別是貨幣政策）累積效應(yīng)，以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的印證，這一時點不會太遠(yuǎn)。首先，關(guān)注狹義貨幣（M1）與中長期貸款占比同步趨暖；其次，溫家寶總理提到下半年將適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，若能適當(dāng)兌現(xiàn)可穩(wěn)定市場情緒；第三，地產(chǎn)成交持續(xù)較好，新開工及主流地產(chǎn)商拿地正常化；第四，中游水泥、煤價逐步走穩(wěn)，特別是逐步靠近四季度煤炭需求旺季。
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