欣泰電氣(300372,股吧)被終止上市了。為了達(dá)到上市目的，欣泰電氣總會(huì)計(jì)師和實(shí)控人合謀，以外部借款減少公司大量應(yīng)收賬款，被定性為欺詐上市。這自然會(huì)使人聯(lián)想起市場(chǎng)的“圈錢”行為，欣泰電氣通過(guò)造假把原本不符合條件的公司拿來(lái)上市融資的行為，是毫無(wú)異議的“圈錢”行為。早年滬深股市“圈錢”嚴(yán)重，市場(chǎng)凡把融資都稱之為“圈錢”。隨著我國(guó)股市法律法規(guī)的健全和上市公司質(zhì)量的提高，市場(chǎng)漸漸將融資和“圈錢”作了區(qū)分，只有那些不夠融資條件和鉆政策空子又性質(zhì)惡劣的融資行為才稱之為“圈錢”。市場(chǎng)的融資生態(tài)得到改善，但“圈錢”的思維還深植在一些公司掌控人的頭腦之中，“圈錢”行為也還為數(shù)不少，證監(jiān)會(huì)這些年來(lái)查處的案例就足以證明。若能徹底掃除“圈錢”思維和行為，那將是滬深股市巨大的進(jìn)步。

　　要徹底掃除“圈錢”思維和行為最需要明確的一點(diǎn)是，只有優(yōu)質(zhì)的公司、具有投資價(jià)值的公司才能上市融資?？汕∏≡谶@一點(diǎn)上市場(chǎng)認(rèn)識(shí)差距巨大。有人說(shuō)什么樣的公司都可上市，公司上市不用設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，也不用審核，不是優(yōu)質(zhì)的公司自然會(huì)被市場(chǎng)淘汰。還說(shuō)發(fā)達(dá)國(guó)家的股市就是這樣做的。這種認(rèn)識(shí)混淆了場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的界限，混淆了上市與掛牌的層級(jí)區(qū)別。場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)是精品店，不是雜貨店，不能讓不符合標(biāo)準(zhǔn)的公司上市，我國(guó)現(xiàn)在的上市標(biāo)準(zhǔn)不是高了而是還可提高。美國(guó)紐交所和納斯達(dá)克上市都有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)呈套餐式，從成立年限、盈利情況、股本規(guī)模、股本結(jié)構(gòu)、市值大小綜合設(shè)限，這個(gè)指標(biāo)低那個(gè)指標(biāo)就高。發(fā)達(dá)國(guó)家股市更不是沒(méi)有審核，美國(guó)證監(jiān)會(huì)審核信息披露，批準(zhǔn)其能不能公開(kāi)發(fā)行，交易所有實(shí)質(zhì)性審核，決定其能不能上市。兩者都審得很嚴(yán)。還有人說(shuō)好公司不是審出來(lái)的，但好公司是有客觀標(biāo)準(zhǔn)的，按客觀標(biāo)準(zhǔn)審核，是可起到擇優(yōu)汰劣作用的。從嚴(yán)監(jiān)管必須有從嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)之一就是防止公司帶病上市。

　　徹底掃除“圈錢”思維和行為，還應(yīng)當(dāng)確認(rèn)只有在上市后被證明有投資價(jià)值的公司才能再融資。這一點(diǎn)，現(xiàn)行法規(guī)和制度導(dǎo)向不夠鮮明，對(duì)再融資要求低，漏洞多。比如對(duì)非公開(kāi)發(fā)行的定增就沒(méi)有具體要求。不少劣質(zhì)、瀕臨退市的公司為避免摘牌在定增，這背離了資源優(yōu)化配置的原則。而一些優(yōu)質(zhì)資源還愿意讓劣質(zhì)公司收購(gòu)，打的是借殼上市的主意。借殼上市真真假假，規(guī)避審查手段不斷翻新，亂象叢生。證監(jiān)會(huì)近一年治理再融資亂象可圈可點(diǎn)，先后出臺(tái)了三個(gè)被稱為史上最嚴(yán)的新規(guī)：重組新規(guī)不允許借殼上市定增；再融資新規(guī)規(guī)定了定增股份不得超過(guò)定增前公司總股本的20%，且對(duì)定價(jià)和時(shí)間間隔做了規(guī)定；減持新規(guī)將持有定增股份的股東稱為特定股東，不但要求其遵守大股東減持的規(guī)定，而且規(guī)定了所持股份在解禁后的12個(gè)月內(nèi)減持不得超過(guò)50%。但從實(shí)效看，要想制止定增亂象，只有提高定增標(biāo)準(zhǔn)。再融資不止定增一項(xiàng)，還有公開(kāi)發(fā)行、配股等多種，均應(yīng)在現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)上合理提高，查漏補(bǔ)缺，使劣質(zhì)公司甚至平庸公司失去再融資資格。

　　將“圈錢”的思維和行為徹底掃出股市，還需疏堵結(jié)合，以提高上市公司質(zhì)量為核心開(kāi)展多方面的持久活動(dòng)，比如大力推動(dòng)公司治理，解決公司的決策制衡，提高公司高管的忠誠(chéng)、勤勉意識(shí)，加強(qiáng)公司盈利能力，促進(jìn)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。重組要提倡強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)優(yōu)攜手，通過(guò)重組出現(xiàn)一批大公司、強(qiáng)公司、世界級(jí)公司。不提倡劣質(zhì)公司和平庸公司重組優(yōu)質(zhì)公司，而應(yīng)讓優(yōu)質(zhì)公司吸收合并劣質(zhì)公司和平庸公司，開(kāi)拓通過(guò)重組使劣質(zhì)公司、平庸公司退出市場(chǎng)的渠道。要讓劣質(zhì)公司、平庸公司盡快退出市場(chǎng)，除了使他們失去再融資資格外，還應(yīng)完善現(xiàn)行退市標(biāo)準(zhǔn)，緊縮退市步驟，如公司三年連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)、被出具否定意見(jiàn)和不能表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告不再給寬限期，增加重大違法違規(guī)的退市類型，增加市場(chǎng)交易退市指標(biāo)，如股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日在3 元以下要退市。從2012年起證監(jiān)會(huì)陸續(xù)發(fā)布了完善退市的新標(biāo)準(zhǔn)，但至今只有6家公司退市，長(zhǎng)油和南紡還是按原標(biāo)準(zhǔn)退市的，而欣泰退市官司糾纏了一年，足見(jiàn)現(xiàn)有退市政策力度還很不夠。