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　　在經(jīng)歷周二股指的反彈之后，滬深股指昨日在權(quán)重股集體走低的影響下再度出現(xiàn)小幅調(diào)整，全天基本維持窄幅震蕩，成交量亦萎縮至1418億元。不過(guò)由于今日深市新股將上市交易，使得次新股板塊昨日再度出現(xiàn)活躍，令市場(chǎng)人氣在一定程度上得到維系，這在某種程度上也被市場(chǎng)人士認(rèn)為是新股又將被市場(chǎng)爆炒的前兆。

　　股指回調(diào)，次新股板塊出現(xiàn)集體上漲，甚至多只個(gè)股被封漲停，這種市場(chǎng)內(nèi)部存量資金流動(dòng)導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性變化自本周一開(kāi)始出現(xiàn)，這也被市場(chǎng)人士解讀為資金出于備戰(zhàn)炒新股需求而進(jìn)行的主動(dòng)性調(diào)倉(cāng)，但其對(duì)股指整體走勢(shì)的影響卻尚難預(yù)料。

　　一位私募基金人士稱，從新股的發(fā)行定位來(lái)看，上市首日開(kāi)盤(pán)基本直接達(dá)到閥值，要想在低位買(mǎi)到的概率和中簽的難度相比不相上下。而更為關(guān)鍵的是，新股的連續(xù)漲停對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，是否會(huì)因此而對(duì)次新股、成長(zhǎng)股等板塊產(chǎn)生明顯的帶動(dòng)作用，以及市場(chǎng)資金是否會(huì)從權(quán)重藍(lán)籌股大量流出等都需要等待市場(chǎng)證明。

　　這種結(jié)構(gòu)性的變化也可以從市場(chǎng)的資金流動(dòng)中得到一定程度的體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，在昨日全天65.74億元資金凈流出的背景下，計(jì)算機(jī)、有色金屬、機(jī)械、電子信息、教育傳媒、銀行等板塊成為資金主要凈流出陣地，各板塊資金凈流出均超過(guò)了3億元；而農(nóng)林牧漁則成為唯一出現(xiàn)資金凈流入的板塊。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在安信證券中期策略會(huì)上稱，鑒于出口和房地產(chǎn)兩條鏈條導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)微弱復(fù)蘇，目前投資機(jī)會(huì)主要在成長(zhǎng)股，市場(chǎng)顯著向下的風(fēng)險(xiǎn)不大，三季度傾向于看平市場(chǎng)，四季度房地產(chǎn)銷售面積增加，盡管新開(kāi)工不太好，但擔(dān)憂減少，加上出口復(fù)蘇更明顯，四季度和明年一季度看漲。但如果房地產(chǎn)出現(xiàn)了崩盤(pán)，那這個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)很大，但基于現(xiàn)在數(shù)據(jù)這種可能性較小，均值回歸的可能性更大。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波等亦認(rèn)為，始于5月中旬的反彈邏輯沒(méi)有變化。第一個(gè)邏輯是政策支持力度較大，進(jìn)入6月份之后政策的支持力度只有越來(lái)越大、越來(lái)越明顯，沒(méi)有往回收的跡象。第二個(gè)邏輯是經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善，這個(gè)邏輯也是在不斷增強(qiáng)的，隨著時(shí)間的推移，越來(lái)越多的不確定的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向確定性。本輪反彈的兩個(gè)主要邏輯沒(méi)有改變。上周的大跌更多的是事件性因素疊加情緒性因素所致，過(guò)度反應(yīng)之后市場(chǎng)將出現(xiàn)修復(fù)。

　　孫建波維持看反彈的觀點(diǎn)不變。其認(rèn)為近期市場(chǎng)焦點(diǎn)在政策與經(jīng)濟(jì)之間輪換。政策方面，支持的態(tài)度堅(jiān)決、力度不斷加大；經(jīng)濟(jì)層面，5月份數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善。流動(dòng)性層面預(yù)計(jì)6月下旬類似去年流動(dòng)性緊張的情景將難以重演。政策、經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性均支持市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，繼續(xù)看反彈。

　　對(duì)于成長(zhǎng)股的走勢(shì)，孫建波認(rèn)為，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，大盤(pán)穩(wěn)定環(huán)境下，成長(zhǎng)股彈性大，漲幅更高，本次也不例外。今年春節(jié)過(guò)后至5月中旬創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整周期達(dá)3個(gè)月，調(diào)整幅度超過(guò)20%。5月中旬起反彈后，目前仍然具有向上的基礎(chǔ)。

　　截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收2025.50點(diǎn)，跌幅0.41%，成交560億元；深成指報(bào)收7217.65點(diǎn)，跌幅0.32%，成交858億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收1358.71點(diǎn)，跌幅0.78%。

　　（張志斌）