伊利遭遇看空門后創(chuàng)業(yè)板告急 四維度選成長(zhǎng)股
選擇成長(zhǎng)股四維度，一看產(chǎn)品市場(chǎng)滲透率，如果在35%以下，多有增長(zhǎng)趨勢(shì)；二看企業(yè)不同時(shí)期的市值；三看股票連續(xù)性，警惕已經(jīng)爆發(fā)過(guò)的成長(zhǎng)股；四看成長(zhǎng)股所在行業(yè)的集中度。
理財(cái)周報(bào)記者郭建鵬 李滬生/北京、上海報(bào)道
被光大證券看空后，伊利股份不僅暴跌，還被機(jī)構(gòu)大舉拋售。
伊利背后，凸顯的是基金經(jīng)理選擇成長(zhǎng)股的煩惱，主要布局在創(chuàng)業(yè)板、中小板的成長(zhǎng)股能夠帶來(lái)較高的收益，一直是基金經(jīng)理的偏愛。
高收益的背后也有尷尬，一位基金人士告訴理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者，今年來(lái)成長(zhǎng)股經(jīng)歷了一系列的下跌，部分成長(zhǎng)股的跌幅甚至超過(guò)30%，而成長(zhǎng)股最具代表性的創(chuàng)業(yè)板，一度更是跌破1300點(diǎn)，給基金經(jīng)理選股出了難題。
面對(duì)尷尬，成長(zhǎng)股仍是基金經(jīng)理的喜好，在謹(jǐn)慎加倉(cāng)的前提下，無(wú)論大小基金公司，對(duì)于成長(zhǎng)股的態(tài)度都是抱團(tuán)。
創(chuàng)業(yè)板大跌 上投全軍覆沒
6月19日，創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1320.66點(diǎn)，比上個(gè)交易日跌43.33點(diǎn)，跌幅達(dá)3.18%，創(chuàng)出近三個(gè)月來(lái)的最大單日跌幅。
這不是創(chuàng)業(yè)板二季度來(lái)首次大跌，4月21日到28日這六個(gè)交易日曾連續(xù)下跌，4月28日當(dāng)天，滬指尾盤觸及2000.14點(diǎn)并連跌4日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅2.68%，創(chuàng)業(yè)板在此期間跌破1300點(diǎn)。
去年風(fēng)生水起的創(chuàng)業(yè)板，今年節(jié)節(jié)敗退，而大部分成長(zhǎng)股扎堆在創(chuàng)業(yè)板，令主要配置成長(zhǎng)股的基金業(yè)績(jī)難堪。以6月19日為例，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)日交易的343只股票，有318只收盤報(bào)跌，旋極信息等7只帶頭的個(gè)股均以10%的跌幅跌停。
Wind數(shù)據(jù)顯示，主要投資成長(zhǎng)股的成長(zhǎng)型基金已經(jīng)超過(guò)270只，截至6月19日，二季度以來(lái)，已經(jīng)有100只基金的業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)，今年以來(lái)，上述基金中已經(jīng)有200只基金的業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)。
截至6月19日，二季度以來(lái)，成長(zhǎng)股基金業(yè)績(jī)倒數(shù)前五位的有海富通國(guó)策導(dǎo)向、匯豐晉信科技先鋒、農(nóng)銀匯理低估值高增長(zhǎng)、大成新銳產(chǎn)業(yè)、交銀施羅德成長(zhǎng)30，業(yè)績(jī)分別為-5.22%、-5.22%、-4.80%、-4.70%、-4.64%，這5只基金的業(yè)績(jī)?cè)诠善毙突鹬幸彩桥旁诹撕笫弧?/font>
不過(guò)，截至6月19日，今年以來(lái)的成長(zhǎng)股基金中，上述五只并不是最糟的。業(yè)績(jī)不理想者還要算上投摩根成長(zhǎng)先鋒、金元惠理價(jià)值增長(zhǎng)、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力三只產(chǎn)品，今年來(lái)的業(yè)績(jī)分別為-17.20%、-16.37%、-16.30%，在股票型基金中亦是墊底。
理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上投摩根旗下共32只基金，在Wind分類的成長(zhǎng)型基金中，其就有10款產(chǎn)品在內(nèi)。截至6月19日，這10只基金今年以來(lái)的業(yè)績(jī)均為負(fù)，且有7只基金的業(yè)績(jī)下滑超過(guò)了10%，上投可謂全軍覆沒。
盡管如此，成長(zhǎng)股依然是基金經(jīng)理的偏好，一位北京中型基金公司的基金經(jīng)理就表示，成長(zhǎng)股的高估值既是風(fēng)險(xiǎn)，又是機(jī)遇，成長(zhǎng)股今年來(lái)出現(xiàn)拐點(diǎn)，成長(zhǎng)股基金自然難以幸免。
對(duì)于成長(zhǎng)股基金的頹勢(shì)，這位基金經(jīng)理表示，今年來(lái)成長(zhǎng)股經(jīng)歷了大幅下跌，這是2013年高估值后所呈現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后雖然會(huì)反彈，但還會(huì)持續(xù)長(zhǎng)時(shí)間的低迷，恐怕難現(xiàn)去年行情。
3天30公募調(diào)研海康威視
曾經(jīng)成長(zhǎng)股的代表伊利股份，因光大證券一份報(bào)告，也給基金經(jīng)理帶來(lái)了困擾。
消息稱，事情發(fā)生后，有大量機(jī)構(gòu)拋售伊利股份，對(duì)此，上海某大型基金公司投研人士表示，同行雖有拋售，但力度不大，“畢竟光大只是一家券商，大部分券商都不是這么想的。”
這位投研人士透露，大部分基金公司不僅沒減倉(cāng)，甚至在低位的時(shí)候還加了一些倉(cāng)。伊利曾有過(guò)類似情況，最后股價(jià)都漲上去了，基金公司認(rèn)為這次也一樣，雖然伊利從去年四季度開始股價(jià)下降，但伊利已經(jīng)成為標(biāo)配股，基金公司還是看重長(zhǎng)期的價(jià)值。
另?yè)?jù)滬上某中型基金公司副總介紹，拋售伊利的機(jī)構(gòu)多數(shù)都是社保和險(xiǎn)資，他們不敢承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在他看來(lái)，現(xiàn)在成長(zhǎng)股很容易面臨上述情況，而且基金公司對(duì)成長(zhǎng)股的態(tài)度就是抱團(tuán)，“大公司這樣，小公司也是。”
理財(cái)周報(bào)記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，東華軟件、藍(lán)色光標(biāo)、三安廣電、云南白藥、匯川技術(shù)、海康威視、易華錄等個(gè)股，是成長(zhǎng)股基金偏愛的股票，大部分成長(zhǎng)型基金的重倉(cāng)股中都會(huì)出現(xiàn)上述股票。
基金公司也喜歡扎堆赴成長(zhǎng)型企業(yè)調(diào)研，比如海康威視，僅5月19日、20日、21日三天就迎來(lái)了近30家公募基金的調(diào)研，問題主要集中在智慧城市和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面。一季度末，共有84只基金重倉(cāng)該股，而截至6月19日，該股二季度來(lái)已經(jīng)下跌8.64%。
易華錄方面，其在4月28日當(dāng)天迎來(lái)了37位投資者調(diào)研，其中有6位來(lái)自公募基金，問題主要集中在智慧城市和智慧交通兩方面。此外，匯川技術(shù)、云南白藥等成長(zhǎng)股，二季度來(lái)也經(jīng)歷了公募基金頻繁的調(diào)研。
北京一位成長(zhǎng)型基金經(jīng)理介紹，臨近季度末，機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了調(diào)研的頻率，調(diào)研對(duì)象會(huì)在配置中做出重要調(diào)整；他還強(qiáng)調(diào)，5月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，創(chuàng)業(yè)板再融資正式開閘，會(huì)對(duì)一些成長(zhǎng)股帶來(lái)利好，這也是驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要原因。
四維度選成長(zhǎng)股
采訪中，上述基金經(jīng)理透露，雖然近期受到一系列政策的微刺激，但是市場(chǎng)反彈空間有限、基金公司調(diào)倉(cāng)仍很謹(jǐn)慎，基金經(jīng)理也許會(huì)繼續(xù)增配積極的成長(zhǎng)股，但重點(diǎn)會(huì)放在“防守”方面，保留一定倉(cāng)位給予具有防御特征的個(gè)股。
采訪中，一位業(yè)內(nèi)人士也表示，隨著成長(zhǎng)股風(fēng)險(xiǎn)的釋放和政策微刺激，成長(zhǎng)股反彈機(jī)會(huì)值得關(guān)注，特別要關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，傳媒、新能源、TMT會(huì)是接下來(lái)的熱點(diǎn)。
事實(shí)是，基金經(jīng)理都能分析對(duì)大致的配置方向，但難的是仍要從幾百只股票中精準(zhǔn)篩選，而如今成長(zhǎng)股已經(jīng)來(lái)到拐點(diǎn)，基金經(jīng)理的選股難度也在加大，這也造成同為成長(zhǎng)股基金的兩款產(chǎn)品，行業(yè)配置極其相似，可個(gè)股之間的差異，卻讓產(chǎn)品業(yè)績(jī)有天壤之別。
對(duì)此，上述業(yè)內(nèi)人士介紹，目前業(yè)績(jī)較好的成長(zhǎng)型基金，大多從四個(gè)維度去分析個(gè)股。一是看產(chǎn)品市場(chǎng)滲透率，如果在35%以下，多有增長(zhǎng)趨勢(shì)；二是看企業(yè)不同時(shí)期的市值；三是看股票連續(xù)性，警惕已經(jīng)爆發(fā)過(guò)的成長(zhǎng)股；四是看成長(zhǎng)股所在行業(yè)的集中度。
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