國內股市站在分岔路口 成長周期兩條主線并行
導讀：針對上周公布的采購經理人指數（PMI）數據，星石投資認為，經濟逐漸回暖的趨勢體現出調結構是新一屆政府當前經濟工作的核心，穩增長是為調結構創造良好的環境和更大的空間，經濟去產能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來這一痛苦的過程仍將延續，穩增長措施也將配合這一過程。同時需防范美國量化寬松政策可能于近期退出帶來的流動性沖擊。
上周創業板指數創出新高，目前上證指數剛剛突破60日均線壓制，市場所期待的股市風格轉換并未發生。接受證券時報記者采訪的私募人士對后市存在分歧，一部分認為股市在經濟回暖的背景下會趨于好轉，另一部分認為多頭力道已盡，股市下行風險在加大。
國內股市站在分岔路口
針對上周公布的采購經理人指數（PMI）數據，星石投資認為，經濟逐漸回暖的趨勢體現出調結構是新一屆政府當前經濟工作的核心，穩增長是為調結構創造良好的環境和更大的空間，經濟去產能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來這一痛苦的過程仍將延續，穩增長措施也將配合這一過程。同時需防范美國量化寬松政策可能于近期退出帶來的流動性沖擊。
青島贏隆資產投資總監周兵對股市并不悲觀，他認為，滬指最終會選擇上行，目前股市處于正常調整階段，滬指創出1849點階段性低點以來，每漲13天就會是一個短期頂或者底部，按此節奏本周是股市重要的時間窗口。此前烏龍指事件留下的上影線具有一定指標意義，可以看做主力試盤，因此上影線有效，最高點在滬指上一次下跌的2200點缺口位置，這也是下次上漲的目標所在。
而萬馳投資投資總監劉建民則認為，滬指受60日均線壓制多日并非沒有原因，烏龍指事件對多頭形成一種打擊，消耗大量多頭力量，上周五下午的盤中急跌反映了市場資金的擔心，特別是在創業板指數創出新高的同時股市發生跳水，整體來看，未來市場或許會進入空頭格局。滬指2030點是一個短期支撐位，短期或許會有一次反撲，不過未來下跌行情還將延續。
周兵指出，此前在市場資金一致看空前提下，滬指并沒有跌破1849點，之后兩次下探都有強烈支撐力量，目前滬指在2000點到2200點之間震蕩，處于技術修復過程中，等待經濟基本面和消息面出現轉機，特別是經濟拐點也在逐漸顯現。當下市場氛圍與去年年末時相似，目前股市在歷史性的底部，找不到做空的理由。
劉建民指出，從中期的角度來講，上證指數的階段性低點1849點很難守住，雖然當日收出較長下影線，但此后的走勢并不是一種筑底的形態，只是6月末錢荒引發的快速下跌修復，以及對經濟利好數據的反應。不過經濟基本面短期并不會根本好轉，一般每年八九月份是出口旺季，具有周期性因素。
成長周期兩條主線并行
劉建民表示，目前煤炭、有色板塊已經有過反彈表現，短期各種利好預期都已兌現，因此接下來震蕩下行是主趨勢。未來中國經濟是“L底”的走勢，2013年是新政府上臺第一年，各方面政策以相對穩定為主，而到2014年經濟問題會漸漸暴露出來。如果把今年6月份的錢荒當成一次壓力測試，大盤下跌10%證明股市相當脆弱。
周兵表示，未來行情上漲的基石是銀行、地產股，首先銀行、地產股估值處于低點，其次經濟基本面逐步轉好，估值水平會逐步抬高；另一條主線會由創業板向主板的科技股轉移，例如一些以新經濟為方向軟件、硬件等相關科技企業，以及節能環保和信息技術等行業，同時文化傳媒板塊被列為十二五規劃重點發展板塊，也值得從中長期角度來關注。
星石投資指出，宏觀經濟全面企穩回升，有效緩解經濟硬著陸的擔憂，利好A股市場和周期股。8月份匯豐PMI初值跳升顯示中小企業和民營企業的經營也得到了明顯改善，宏觀經濟企穩回升態勢進一步明朗，體現出增加棚戶區改造、鐵路建設、環保、城市基礎設施等領域的投資，小微企業減稅、促進信息消費擴大內需等穩增長措施的效果逐漸顯現。
（記者 吳昊）
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