金融股領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板大跌，分析稱后市個股或分化，前期滯漲的傳統(tǒng)藍(lán)籌迎來機(jī)會

　　 金融大藍(lán)籌王者歸來，助力滬指攻破5100點(diǎn)。6月8日，滬指在銀行、券商、保險(xiǎn)等金融股的助推之下，再次大漲2.17%，收報(bào)5131.88點(diǎn)。

　　 不過，與主板的火熱形成鮮明對比的是，曾被“封神”的創(chuàng)業(yè)板不再神勇，題材股全面熄火，昨日盤中一度重挫逾6%。事實(shí)上，一度沖破4000點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)連續(xù)下跌3日，而滬指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)3連陽。

　　 對于滬指與創(chuàng)業(yè)板的“冰火兩重天”，分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板估值已經(jīng)過高，并遭到監(jiān)管層不斷喊話“危機(jī)”。上周五證監(jiān)會全面叫停場外配資端口接入，基金業(yè)協(xié)會喊話公募基金，對投資創(chuàng)業(yè)板反思等，高估值的創(chuàng)業(yè)板股風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。

　　 國有銀行的混改大幕將啟，帶動銀行股持續(xù)大漲。中國中車復(fù)牌漲停引領(lǐng)交通運(yùn)輸上漲。據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)，銀行板塊領(lǐng)漲A股，大漲6.82%，保險(xiǎn)上漲5.75%，證券板塊集體漲幅達(dá)5.3%。而此前大漲的計(jì)算機(jī)板塊則暴跌4.33%。

　　 南方基金首席策略分析師楊德龍表示，6月8日市場分化明顯，此前小盤股漲幅較大，估值偏高，泡沫嚴(yán)重。在主板站上5000點(diǎn)之際，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)獲利回吐，而前期滯漲板塊如金融、地產(chǎn)、白酒等，將迎來補(bǔ)漲機(jī)會。

　　 楊德龍認(rèn)為，5000點(diǎn)是牛市中繼站，也是快牛慢牛的分水嶺。此前資金蜂擁入市，連續(xù)突破兩個千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。至此之后，個股估值普遍偏高，小盤股泡沫化，資金入市放緩。后市個股可能出現(xiàn)分化，被爆炒的績差股可能大幅下跌，前期滯漲的傳統(tǒng)藍(lán)籌將迎來機(jī)會。

　　 ■ 分析

　　 1 大金融板塊大漲，藍(lán)籌股時代到來？

　　 2014年11月底曾領(lǐng)銜A股大漲的券商、保險(xiǎn)、銀行股，自2014年12月底調(diào)整以來，已經(jīng)滯漲數(shù)月。6月8日，滯漲多時的大金融板塊王者歸來，帶領(lǐng)大盤攻城略地，把滬指從5000點(diǎn)帶到5100點(diǎn)關(guān)口。大金融板塊再次高調(diào)回歸，是否意味著大藍(lán)籌翻身了呢？

　　 平安證券銀行分析師黃耀峰對新京報(bào)記者表示，目前尚不能得出這個結(jié)論，不過，可以確定的是銀行股在6月份整體走牛。因?yàn)樽罱胁簧倮勉y行股的政策密集放出，比如，MSCI指數(shù)或?qū)股納入其中，國企改革、銀行混業(yè)經(jīng)營等，都有利于銀行板塊。

　　 不過黃耀峰認(rèn)為，如果上述政策不能兌現(xiàn)，銀行股由于體量過大，或許難以翻身。如果后續(xù)央行還有降息降準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)基本面向好等宏觀經(jīng)濟(jì)趨好，銀行股還將有機(jī)會。

　　 中信證券非銀分析師則認(rèn)為，證券、保險(xiǎn)板塊也已經(jīng)滯漲多時，此番啟動只是一個信號，未來持續(xù)看好。不同于傳統(tǒng)的銀行業(yè)凈利增速下滑等，證券、保險(xiǎn)板塊在牛市中基本面持續(xù)走高，尤其是券商的季度利潤增幅多超過100%，加上前期漲幅不大，后市還有機(jī)會。

　　 2014年11月底至12月初的兩周，有錢任性的金融股總是抱團(tuán)走牛，帶領(lǐng)滬指瘋狂向前沖。12月2日，以券商為首的金融股集體走強(qiáng)，成為帶動股指走高的主要動力，滬指因此也首次突破2700點(diǎn)。此后數(shù)日，券商板塊集體飆漲8%以上，帶領(lǐng)滬指沖破3000點(diǎn)。

　　 2014年12月9日暴跌之后，金融板塊迎來調(diào)整期，震蕩中再走高。2015年1月19日股災(zāi)之后，金融股全面熄火，直至近期銀行股、券商股、保險(xiǎn)股逐步復(fù)蘇。（金彧）

　　 2 創(chuàng)業(yè)板指連跌，泡沫要破了嗎？

　　 中國基金業(yè)協(xié)會上周倡議公募基金業(yè)堅(jiān)持價(jià)值投資，指出盲目追求熱點(diǎn)、跟風(fēng)炒作的做法不可取，對利用內(nèi)幕消息操縱創(chuàng)業(yè)板小市值股票的做法提出明令禁止。

　　 證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍上周五表示，未經(jīng)批準(zhǔn)，任何證券公司不得向客戶融資、融券，也不得為客戶與客戶、客戶與他人的融資融券活動提供任何便利和服務(wù)。多家券商也收緊兩融業(yè)務(wù)上調(diào)保證金比例，少數(shù)券商甚至將創(chuàng)業(yè)板剔出兩融標(biāo)的。

　　 上述背景下，創(chuàng)業(yè)板指昨日暴跌，跌幅4.67%，從上周四開始，累計(jì)跌幅達(dá)7.1%。

　　 新京報(bào)記者此前從同花順獲得數(shù)據(jù)顯示，3月初至5月末，創(chuàng)業(yè)板重要股東合計(jì)減持市值已超400億元。市場普遍認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板整體市盈率太高，泡沫化傾向比較明顯。

　　 東北證券分析師沈正陽表示，創(chuàng)業(yè)板近期利空偏多，除了基金業(yè)協(xié)會、證監(jiān)會喊話提示創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)之外，兩融收緊、國盛證券將創(chuàng)業(yè)板股票移出兩融標(biāo)的，其他券商可能跟進(jìn)、上交所有望推出戰(zhàn)略新興板以及發(fā)改委研究未盈利互聯(lián)網(wǎng)高新企業(yè)上市制度，新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)的供給面臨擴(kuò)容，新興成長股將受到?jīng)_擊。

　　 沈正陽認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板整體市盈率已經(jīng)達(dá)到150倍，泡沫化傾向比較明顯。從納斯達(dá)克泡沫飆升以及破滅的經(jīng)歷來看，破滅的時點(diǎn)具有偶然性，但亢奮的歷程值得借鑒。

　　 銀泰證券指出，對于中小板、創(chuàng)業(yè)板而言，后期預(yù)計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)將明顯增大，一方面其估值水平處于歷史高位，另一方面即將公布的半年報(bào)也將增大其股價(jià)的壓力。

　　 不過也有聲音繼續(xù)支持創(chuàng)業(yè)板。太平洋證券最新研報(bào)中表示，在短期波動調(diào)整過后，依舊繼續(xù)看好創(chuàng)業(yè)板。 （郭永芳 金彧）

　　 ■ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　 機(jī)構(gòu)多對后市有信心

　　 滬指站上5100點(diǎn)，市場二八跡象明顯，個股也呈現(xiàn)跌多漲少格局。記者翻閱11家機(jī)構(gòu)對后市的看法，其中7家看多，4家看平，機(jī)構(gòu)普遍對后期走勢信心較足。

　　 招商證券：下半年仍可以享受泡沫

　　 2015年下半年將是一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，依靠泡沫化閉著眼睛能掙錢的時點(diǎn)即將過去，但泡沫仍然可以存續(xù)。投資者仍然可以享受泡沫化的好時光。普漲、輪漲、補(bǔ)漲是典型的牛市特征。

　　 工銀瑞信：牛市格局不變，風(fēng)格轉(zhuǎn)向漸顯

　　 上周風(fēng)格轉(zhuǎn)向逐漸顯露，前期瘋漲的“神創(chuàng)板”風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)暴露，使得一些機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板股票望而卻步。在經(jīng)濟(jì)依舊疲弱、融資成本依舊高企的情況下，貨幣寬松仍是主基調(diào)，由于無風(fēng)險(xiǎn)收益率趨勢性下行所導(dǎo)致的資產(chǎn)再配置還有向權(quán)益市場傾斜的空間，未來A股市場的上行還會繼續(xù)，牛市格局不變。

　　 天信投資：創(chuàng)業(yè)板大跌是為了更好上漲

　　 在牛市中，會聽到各種看空的聲音。但是市場走勢能說明一切，所有的這些利空都可以被市場迅速消化，即使有調(diào)整，幅度也很小，甚至盤中就可以完成。創(chuàng)業(yè)板個股本身所具備的高成長性預(yù)期將會成為推動創(chuàng)業(yè)板股指持續(xù)走高的巨大動能，創(chuàng)業(yè)板劇烈下跌是為了后期更好地上漲。

　　 光大證券：后續(xù)波動幅度會逐漸增加

　　 市場強(qiáng)勢特征依然明顯，供求關(guān)系也在繼續(xù)改善，推動市場震蕩上行的動力依然存在。但大漲過后，后續(xù)波動幅度也會逐漸增加，像上周四那樣的大幅回落可能會不時出現(xiàn)，投資者需要警惕。

　　 博時基金：創(chuàng)業(yè)板壓力在慢慢凸顯

　　 博時基金股票投資部總經(jīng)理李權(quán)勝認(rèn)為，目前國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將維持寬松。在上周滬指進(jìn)入5000點(diǎn)后，市場可能會進(jìn)入高位震蕩的局面。風(fēng)格上來看，來自創(chuàng)業(yè)板壓力在慢慢凸顯，創(chuàng)業(yè)板和主板前期差距不斷拉開的情況可能將逐漸收斂。

　　 隨著國企改革總體方案漸行漸近，國企改革也將成為中長期重點(diǎn)關(guān)注的投資方向。其次，相對看好的方向還有前期滯漲的金融、消費(fèi)板塊。（記者金彧）