郎咸平：證監(jiān)會改革需要砍掉左手和右手
郭樹清上任證監(jiān)會主席以來，推行了一系列的政策，一直在治理中國股市。日前，更有多名證監(jiān)會官員頻頻吹風(fēng)制度改革，令市場充滿想象空間。但是僅僅這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我在《中國經(jīng)濟到了最危險的邊緣》一書中呼吁對證監(jiān)會進(jìn)行三個根本的改革：
呼吁一：請證監(jiān)會和交易所都放棄向財政伸手要錢，請證監(jiān)會允許上交所和深交所直接競爭。
2011年中國證監(jiān)會獲得的財政撥款是7.7億元，但是罰款收入?yún)s可以忽略不計。美國證券交易委員會2005-2009年期間，罰款總計74億美元，都上繳給了美國財政部，財政部卻只拿出其中的45億美元給證交會作預(yù)算開支。
不止如此。在美國，納斯達(dá)克和紐約證券交易所是相互競爭的。我們沒有理由只許深交所做創(chuàng)業(yè)板。上交所天天游說開放國際板，很大程度上也是因為眼紅深交所的創(chuàng)業(yè)板。同樣，深交所當(dāng)年不遺余力推創(chuàng)業(yè)板也是因為權(quán)重股只能在上交所掛牌。既然這兩家都喜歡創(chuàng)業(yè)板，那么證監(jiān)會為何不退到幕后去，讓這兩家相互競爭呢?如果再出現(xiàn)當(dāng)年的深發(fā)展PK長虹的亂象，證監(jiān)會就不要客氣了，直接對交易所罰款就是了。
鑒于上市公司經(jīng)常鉆披露規(guī)則的空子，到現(xiàn)在證監(jiān)會還在努力修改披露規(guī)則本身。這就完全搞錯了，你證監(jiān)會再怎么努力，你也沒上市公司狡猾。應(yīng)對這種情況最好的辦法就是降低股民的訴訟門檻，從而讓訴訟風(fēng)險成為懸在概念制造者頭上的利劍。比如說重慶啤酒，這披露是否重要，其實不需要你證監(jiān)會來定義，讓受損的投資者自己去找證據(jù)，而這里面究竟責(zé)任在上市公司披露不到位，還是機構(gòu)有意渲染這個概念，你都可以讓股民自己搜集證據(jù)，自己去法院尋求補償。證監(jiān)會如果把這個權(quán)力還給股民，那么每個股民、每個基金都是個證監(jiān)會，這樣打擊概念炒作的力量自然大大加強。其實即便是證監(jiān)會，你也應(yīng)該學(xué)學(xué)美國，有時候定下來大體的原則就行了，細(xì)節(jié)的事情法庭上見，對上市公司不僅要講理，也得罰錢教育。
呼吁二：請證監(jiān)會砍掉自己的左手：廢掉重組和增發(fā)審批權(quán)。
郭樹清同志有一個非常大的成就，就是他開始意識到，證監(jiān)會本身就是個問題。所以，郭樹清作了一個前所未有的改革，對任處級職務(wù)5年以上的干部開展大范圍輪崗，以輪崗預(yù)防權(quán)力腐化和審批尋租。同樣，也是郭樹清同志，讓我們第一次看到了IPO的審核流程。現(xiàn)在，不僅實現(xiàn)了申報稿提前預(yù)披露，證監(jiān)會發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部還分別向社會公示了各自的審核流程，以及截至目前總計515家申報IPO企業(yè)的名單和審核進(jìn)度。就這兩點來說應(yīng)該給郭樹清同志滿分。
但是，這不是說就沒問題，證監(jiān)會對涉嫌利益沖突的重組委委員第一次開出了免職的罰單，即便如此，問題的根源仍沒有解決。如果要從根本上解決這個問題，證監(jiān)會必須廢掉自己的重組和增發(fā)審批權(quán)。要讓基金通過參與公司治理、做空業(yè)績造假的公司來賺錢，而不是炒作概念賺錢。我為什么要強調(diào)廢掉審批權(quán)呢?因為重組和增發(fā)是基金公司絕佳的"勒索"上市公司的機會。必須得建立起來這樣一個規(guī)則，就是只有基金和小股民同意上市公司重組或者增發(fā)的價格了，也就是上市公司的股票必須打折打得足夠狠了，大家才愿意認(rèn)購，才能賺錢。為什么必須得打折呢?因為如果股價不打折，基金作為股東不會批準(zhǔn)上市公司的增發(fā)機會。
大家可不要小看這點權(quán)力。大家知道為什么ST能賺錢嗎?就是因為我們手里有與證監(jiān)會一樣的否決權(quán)，如果我們就是不同意的話，那么上市公司重組就會失敗。所以，我們完全有理由相信，如果以后A股，而不僅僅是ST，把分紅、增發(fā)、退市這樣的權(quán)力都讓證監(jiān)會還給股民和基金，那么大家肯定每年都有機會要求上市公司廉價供股或者慷慨分紅，沒準(zhǔn)兒中國還能出來個像IBM這種連續(xù)95年現(xiàn)金分紅的公司。
當(dāng)然，這需要證監(jiān)會嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易。因為只要還能透過內(nèi)幕交易和各種傳聞賺到錢，那么股價就會跟著這些散布消息的莊家起舞，而不會根據(jù)公司治理和分紅這些基本面漲落。所以，證監(jiān)會必須清楚建立一個規(guī)則：只要是改善治理的，藏富于股民的，幫助股民打擊和勒索上市公司的，都應(yīng)該被允許，甚至惡意做空都應(yīng)該給予包容;而對于破壞治理的，散布謠言的，通通都要施以重罰。這樣，中國的股價才能合理起來，才能去除"全球經(jīng)濟增長最好，股市表現(xiàn)全球倒數(shù)第二"的怪相。
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