經(jīng)濟學家許小年：刺激政策無法阻擋經(jīng)濟下滑
新一輪刺激政策蠢蠢欲動的情況下，如何判斷中國經(jīng)濟走勢？何時迎來真正的底部？
6月7日，三位經(jīng)濟學家給出了短期和中長期的不同答案。
國家信息中心經(jīng)濟預測部主任范劍平認為，短期而言，中國經(jīng)濟目前仍處在自然下滑階段，主要原因表現(xiàn)在出口下滑（去年1至4月出口增速超過20%，今年同期只有6.9%）、基建投資負增長（其中鐵路投資負增長超過40%），以及房地產(chǎn)調(diào)控及對相關行業(yè)的拖累。
影響經(jīng)濟增長的因素，有結(jié)構(gòu)性調(diào)整也有經(jīng)濟周期自身原因，范劍平認為，從前者來說，經(jīng)濟下滑還將持續(xù)，而從周期性因素來看，寬松政策可能會讓下滑勢頭暫時得到支撐。
他的具體判斷指標有兩類，先行合成指標和同步合成指標。前者有六個子指標，分別是代表供給面的汽車和鋼鐵兩個支柱產(chǎn)業(yè)指標；代表需求面的固定資產(chǎn)投資中本年度施工計劃總額；代表政策面的金融機構(gòu)各項貸款；代表外需的美國先行合成指數(shù)以及工業(yè)產(chǎn)成品庫存。
同步合成指標的6個子指標則分別是工業(yè)增加值、發(fā)電量、固定資產(chǎn)投資總額、財政收入、狹義供應貨幣供應量M1和出口總額。
范劍平稱，從先行指數(shù)來看，中國經(jīng)濟在3月份已經(jīng)止跌回升，但同步指數(shù)還在下跌，兩者的時滯在4個月左右，由此2季度可能是短期內(nèi)的最低點，他判斷全年經(jīng)濟增速在8%左右。
但對中長期我國經(jīng)濟走勢，中歐國際工商學院經(jīng)濟學和金融學教授許小年的觀點則悲觀得多。
許認為，中國經(jīng)濟30多年的高速增長主要來自于改革及資源配置效率的提高，具體表現(xiàn)如民營化、城鎮(zhèn)化、市場化等。如今的經(jīng)濟下滑則是因為改革停滯，解決的辦法是重啟改革，與目前政府推出多少刺激政策無關。
值得注意的是，與一般直觀感受的時間不同，許小年認為此輪強勢政府的回潮，從1994年就已經(jīng)開始，利用政府財政預算內(nèi)收入與GDP指標觀察，這個指數(shù)在1994年就已經(jīng)達到底部，之后政府所支配的資源在GDP中占的份額越來越大。
至于政府中期內(nèi)是否會重啟市場化改革，許小年并未做出預測，“政府或許要到不得不改革的時候，才會重啟改革”。
此外，目前宏觀經(jīng)濟學界支持經(jīng)濟中長期下滑，還有一個指標是中國經(jīng)濟內(nèi)生的潛在經(jīng)濟增長率的變化。瑞信中國研究主管陳昌華稱，此前這一指標一般被認為在10%甚至更高，配套相關政策，支持了GDP兩位數(shù)的增長。
而如今，宏觀經(jīng)濟學界一般認為，這一指標已經(jīng)下降到7%甚至更低，刺激政策的拉動作用也變得有限。
許小年在這一問題上則顯得樂觀很多，他認為中國的城鎮(zhèn)化水平并不是50%，而是只有35%，潛在經(jīng)濟增長還有很大空間，中國當前主要問題是需要經(jīng)濟和政治體制改革。（徐永）
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